Quantidade exibida e ordens iceberg de futuros explicadas
Saiba por que um livro de ofertas de futuros pode mostrar menos quantidade do que a que acaba sendo negociada, como as ordens com quantidade exibida são renovadas e por que a profundidade visível não é toda a liquidez disponível.
Resposta direta
Uma ordem de futuros pode ser maior do que a quantidade exibida naquele momento ao mercado. Uma ordem com quantidade exibida, ou no estilo iceberg, expõe apenas parte do seu tamanho total e pode mostrar outra parte depois que a quantidade visível é negociada.
A quantidade visível nem sempre é a quantidade total da ordem
Uma tela normal de profundidade mostra o que o feed de dados publica naquele momento.
Uma ordem com quantidade exibida pode ter um tamanho total maior do que a parte mostrada aos demais participantes do mercado.
A documentação da CME descreve Display Quantity como a exibição de apenas parte de uma ordem no mercado.
Quando a parte exibida é executada, outra parte pode ser exibida.
Isso significa que uma quantidade visível de 10 não prova que existam apenas 10 contratos naquele preço.
Exemplo detalhado: 100 no total, 10 exibidos
Suponha que uma ordem de venda em repouso tenha quantidade total de 100 e quantidade exibida de 10.
O livro visível pode inicialmente mostrar 10 contratos dessa ordem.
Se um comprador que chega negociar esses 10, outra parte exibida pode aparecer.
A sequência pode se repetir enquanto ainda houver quantidade.
Se 60 contratos acabarem sendo executados contra essa ordem em repouso, a tela original ainda pode ter mostrado apenas 10 por vez.
Não calcule a liquidez total disponível multiplicando o tamanho exibido em uma captura de tela pela suposição de quantas renovações ocultas existem.
Por que uma negociação pode superar o tamanho que você viu
O livro de ofertas muda continuamente.
Ordens visíveis podem ser adicionadas, canceladas, modificadas ou executadas.
Ordens com quantidade exibida podem ser renovadas.
Outros participantes também podem enviar novas ordens entre a atualização da tela e a chegada da sua ordem à bolsa.
Como resultado, a quantidade de uma negociação posterior pode ser maior do que o tamanho visível em uma fotografia anterior.
Isso, por si só, não é evidência de que o registro da negociação esteja errado.
Prioridade no livro de ofertas de futuros explica por que uma tela estática de profundidade não consegue estabelecer o resultado exato da sua fila.
Market by Price e Market by Order mostram detalhes diferentes
A CME descreve Market by Price como informações agregadas de quantidade e contagem de ordens por nível de preço.
Market by Order pode mostrar ordens individuais anônimas e uma profundidade mais granular.
Mesmo um feed no nível da ordem não revela a identidade de um participante.
Por isso, o tipo de feed importa ao interpretar se um número exibido representa um total no nível de preço ou uma ordem anônima.
Uma plataforma de corretora também pode transformar ou limitar os dados da bolsa que exibe.
Registre a fonte dos dados antes de usar uma captura de tela como evidência de execução.
As renovações podem afetar o que você observa na sequência
Uma ordem com quantidade exibida pode expor outra parte depois que a parte atualmente exibida é negociada.
Os materiais da CME sobre Market by Order observam que as informações de prioridade podem mudar quando uma ordem é modificada ou renovada.
O resultado exato de matching e prioridade depende das regras da bolsa e do produto.
Não presuma que uma parte renovada tenha a mesma relação visível com a fila que você observou antes da renovação.
Para uma contestação de execução, use confirmações da ordem, registros de horário e a especificação de matching vigente.
Por que as ordens de futuros são executadas a vários preços mostra como reconciliar as execuções depois que ocorrem. [!TRYMARK] Refaça uma sequência de quantidade exibida Suponha que uma ordem em repouso de 100 contratos exiba 10 por vez. Escreva a quantidade visível depois que 10, 20 e 60 contratos tiverem sido executados e separe o tamanho exibido do tamanho total restante da ordem.
Use uma lista de verificação da tela de profundidade
Identifique a bolsa e o produto exatos.
Confirme se seu feed é Market by Price, Market by Order ou uma visão derivada da corretora.
Registre o horário e o mês do contrato.
Separe a quantidade exibida da liquidez total inferida.
Não presuma que uma ordem renovada mantenha a mesma prioridade sem verificar as regras da bolsa.
Use relatórios reais de execução para a quantidade executada.
Use o status da ordem para a quantidade restante.
Trate uma captura de tela de profundidade como uma observação de dados de mercado, não como um livro contábil da conta.
Este guia explica a mecânica da quantidade exibida. Ele não recomenda configurações de ordem oculta ou exibida.
Perguntas frequentes
O que é uma ordem com quantidade exibida em futuros?
É uma ordem que mostra apenas parte da sua quantidade total ao mercado. À medida que a quantidade exibida é negociada, outra parte pode ser mostrada enquanto ainda houver quantidade total.
Uma ordem iceberg é igual a uma ordem com quantidade exibida?
Iceberg é um termo comum do mercado para mostrar apenas parte de uma ordem maior. A terminologia e a implementação da bolsa variam, portanto use a definição formal da venue para o comportamento real da ordem.
Por que foram negociados mais contratos futuros do que o tamanho mostrado na minha tela?
A quantidade exibida pode ter sido renovada, nova liquidez pode ter chegado ou seu feed pode ter mostrado apenas uma visão agregada ou atrasada. Uma fotografia anterior não limita a quantidade negociada depois.
Posso saber o tamanho total oculto a partir da quantidade visível?
Não de forma confiável apenas pela quantidade visível. A parte exibida não revela quanta quantidade total permanece por trás dela. Use somente as informações fornecidas pela venue ou pelos seus próprios registros de ordens.