Spread ou comissão no forex: como comparar o custo total

Uma cotação tem bid e ask. O spread é ask − bid. Quem compra normalmente entra no ask e quem vende no bid; por isso, o custo pode estar embutido nos preços e não aparecer como uma tarifa separada no extrato. “Sem comissão” costuma significar apenas que aquela conta não cobra uma comissão forex separada.

No forex de varejo OTC, a relação exata depende do provedor e do contrato. O alerta ao consumidor da CFTC dos EUA explica que o cliente OTC negocia contra o dealer e pode pagar por spreads, comissões ou outras tarifas. Essa descrição vale para o contexto OTC dos EUA, não para todos os países ou produtos de câmbio negociados em bolsa.

Uma posição comprada é aberta no ask e depois vendida no bid. Se o ponto médio e o spread não mudarem, a diferença entre as execuções equivale a um spread. Em uma posição vendida, vende-se no bid e depois compra-se de volta no ask. Com essa hipótese de cotação estável, o spread informado pode ser expresso como custo de ida e volta.

As cotações reais mudam. O spread na entrada pode ser diferente do spread na saída, e o ponto médio também pode se mover. Uma estimativa de uma posição encerrada converte em dinheiro as meias-spreads das duas execuções e soma as duas comissões. Separe esse atrito do ganho ou prejuízo causado pelo movimento do mercado.

Pip é um incremento de cotação definido pela convenção do par: em geral 0,0001 e, em muitos pares com iene, 0,01. Em EUR/USD, 10.000 EUR valem $1 por pip e 100.000 EUR valem $10, antes dos demais custos. O cálculo básico na moeda de cotação é unidades da moeda base × tamanho do pip.

Se a conta não estiver na moeda de cotação, converta esse valor pelo método e taxa do provedor. Em USD/JPY, por exemplo, o valor do pip surge primeiro em JPY e depois precisa ser convertido para a moeda da conta. Não some uma comissão em dólares a um spread em pips antes de igualar moeda e tamanho.

No modelo spread-only pode não haver comissão forex separada, enquanto o provedor é remunerado pelo bid e ask conforme os termos da conta. Um modelo com comissão ou “raw” pode exibir spread menor, mas o spread restante e a tarifa explícita são somados. “Raw” e “zero spread” são rótulos comerciais, não garantia de execução sem spread ou custo.

Confira se a comissão é por lado, por ida e volta, por lote, por unidade da moeda base ou por notional em USD. Abertura e fechamento são duas execuções. A explicação da OANDA nos EUA soma o spread aplicável e uma comissão por etapa. A FAQ RAW da FOREX.com nos EUA usa notional em USD por lado e informa que o spread ainda pode ser maior que zero. São condições específicas de provedor e jurisdição, não uma tabela universal.

Suponha que os dois exemplos usem posição comprada de 100.000 EUR/USD, conta em USD e ponto médio sem mudança. Com a cotação ilustrativa de 1,1000, o notional é $110.000 e um pip vale $10. Vamos excluir slippage, financiamento, conversão, impostos e outras tarifas para manter a mesma base.

Em uma conta spread-only hipotética com spread constante de 0,8 pip, o custo de ida e volta é 0,8 × $10 = $8,00, sem comissão separada. Em uma conta hipotética com comissão e spread de 0,2 pip, o spread custa $2,00. Se a comissão for $3 para cada $100.000 de notional em USD por lado, cada execução custa $3 × 1,10 = $3,30; abertura e fechamento somam $6,60. O total é $8,60, ou 0,86 pip. Nessas hipóteses, o spread-only mais amplo custa 60 centavos a menos. Outros spreads, tarifas, tamanhos ou execuções mudariam o resultado.

Um exemplo de um provedor não é uma comparação equivalente entre corretoras. O exemplo da OANDA nos EUA usa 10.000 EUR/USD com spread de 0,2 pip: $0,20 de spread mais $0,70 na entrada e $0,70 na saída, total de $1,60. A FOREX.com usa outra unidade: 100.000 EUR/USD a 1,1000 representam $110.000 de notional em USD; a tarifa informada de $7 por $100.000 gera $7,70 por lado e $15,40 de comissão nas duas pontas, antes do spread. País, conta e condições atuais podem variar.

O spread varia com o par, liquidez, tamanho da ordem, volatilidade, horário e provedor. Um spread mínimo ou “a partir de” é um limite inferior, não o preço recebido durante toda a sessão. Registre instrumento, tipo de conta, horário e fuso, tamanho, bid e ask e se o número é mínimo, médio ou uma execução real.

O tamanho também afeta a execução. Uma ordem pequena pode ser preenchida perto do preço exibido; uma maior pode ser dividida entre preços ou preenchida parcialmente. Compare o mesmo par e tamanho em horários semelhantes. Não compare o melhor caso de um provedor com a média de outro nem com a cotação de outro produto.

O spread é medido entre bid e ask exibidos. Slippage é a diferença entre o preço de referência ou solicitado e o preço efetivamente executado. Uma ordem a mercado pode ser preenchida em outro preço enquanto a cotação muda; um stop também pode executar além do gatilho em um mercado rápido, conforme contrato e plataforma. Uma ordem limitada pode restringir o preço, mas não garante execução.

Para registrar o custo realizado, compare o fill com um ponto médio de referência consistente no momento em que a ordem foi recebida. Anote separadamente comissão, melhora de preço ou slippage adverso, conversão e outras tarifas. Guarde confirmações e horários. Isso não prevê a execução futura, mas permite comparar fills e hipóteses passadas.

Primeiro iguale a entidade legal e o país, par, direção, tamanho, moeda da conta, plataforma e modelo de preços. Depois colete cotações em horários comparáveis, inclusive quando você costuma operar. Calcule o spread em pips e em dinheiro, some as comissões de entrada e saída e converta tudo para a moeda da conta. Diferencie preço mínimo, típico e real e confira o período usado para calcular a média publicada.

Uma planilha simples pode mostrar custo do spread + comissão de entrada + comissão de saída como total básico de execução, com slippage e conversão em separado. Escreva a unidade ao lado de cada número: comissão por USD 100.000 de notional não pode ser somada diretamente a pips. Leia o contrato e a tabela da entidade com a qual você realmente abriria a conta.

Spread e comissão não incluem todos os custos da posição. Slippage, conversão para a moeda da conta e outras tarifas contratuais podem aparecer. Manter a posição depois do horário de rollover do provedor pode gerar um débito ou crédito separado; veja como funciona o custo de rollover forex. Pontos a termo descrevem outra relação entre datas de liquidação, e spread e slippage em futuros cobrem mecânicas relacionadas em contratos de bolsa.

Um spread anunciado mais estreito não prova que a conta custa menos, e “sem comissão” não significa “sem custo”. Compare o mesmo tamanho, unidades, horários e ida e volta completa e confira os termos datados. Este método serve para auditar preços, não para prever lucro ou recomendar uma posição alavancada.