Rollover e swap no forex: como funciona o custo overnight

Muitas plataformas de varejo oferecem forex spot rolante ou CFD liquidado em dinheiro, em vez da entrega das duas moedas. Se a posição continuar aberta após o corte definido pela corretora, a exposição passa para uma data de liquidação posterior e é lançado um ajuste financeiro, como débito ou crédito. “Swap”, “rollover” e “financiamento overnight” são nomes usados no mercado, mas os termos do produto definem o lançamento real. O corte pode seguir o dia de negociação de Nova York ou Londres, não a meia-noite local.

No mercado institucional, tom-next significa “de amanhã para o próximo dia útil”. Um swap cambial curto troca moedas em uma data de liquidação e desfaz a troca na seguinte; a diferença entre as taxas reflete condições de financiamento de curto prazo. Uma corretora de varejo pode usar a taxa tom-next no cálculo diário. A OANDA informa que suas taxas de financiamento de forex combinam tom-next de provedores de liquidez e uma taxa administrativa anualizada. O lançamento na conta não precisa ser o mesmo swap institucional com entrega.

O diferencial de juros entre moedas ajuda a explicar a economia de um swap cambial curto, mas não determina sozinho o débito ou crédito do cliente de varejo. Lados de compra e venda, demanda por financiamento, liquidez, basis cambial, margens e termos do produto também podem influenciar. A corretora pode divulgar taxas diferentes para posições long e short e alterá-las diariamente. Assim, o crédito de um lado não precisa ser exatamente o negativo do custo do outro; após as margens, ambos podem gerar débito.

Suponha uma posição comprada de 100.000 EUR/USD com cotação hipotética de 1,1000. O nocional em dólares é 100.000 EUR × 1,1000 USD/EUR = 110.000 USD. Com taxa anualizada hipotética de −3,00% e convenção de 365 dias, a estimativa diária é 110.000 × (−0,03) × 1/365 = −9,041… USD, cerca de −US$ 9,04. Se a mesma taxa e o mesmo nocional constantes fossem aplicados hipoteticamente a três dias, daria $110.000 × (−0,03) × 3/365 = −US$ 27,12. Isso não é uma cotação atual; a corretora pode usar taxas por data ou outra convenção.

O exemplo de forex da IG mostra o método próprio que combina tamanho da posição, tom-next e taxa administrativa, diferente do exemplo da OANDA baseado em taxa anual.

O ajuste acompanha as datas de liquidação, não apenas as noites percebidas pelo operador. Pela convenção comum T+2, uma operação spot em dia útil costuma liquidar dois dias úteis depois. A rolagem de uma data de quarta-feira pode levar a liquidação de sexta para segunda e abranger três dias corridos. Algumas corretoras costumam aplicar três dias na quarta, mas feriados, par, fuso horário e calendário podem mudar o dia ou multiplicador. Consulte o calendário de rollover por par e data.

No exemplo de 100.000 euros em EUR/USD, um pip de 0,0001 USD/EUR vale US$ 10 antes dos demais custos. A estimativa de −US$ 9,04 equivale a cerca de 0,90 pip por dia; a de −US$ 27,12 por três dias, cerca de 2,71 pips, sob as mesmas hipóteses. Isso compara magnitudes, não prevê movimento. O ajuste pode ser calculado primeiro em outra moeda e convertido para a moeda da conta pela taxa e horário da corretora. Registre separadamente P&L do preço, rollover e conversão ou outras cobranças.

Alinhe par, lado, tamanho, datas de manutenção, horário de corte, moeda da conta e calendário de liquidação. Descubra se o número é anualizado, por lote, contrato, em pontos ou já em dinheiro, e se é indicativo ou final. Confira margem, base de dias e lançamento para vários dias. Compare também spread, comissão, slippage e conversão: um rollover menor não prova que o custo total da operação seja menor.

Um swap cambial institucional com entrega envolve uma troca de moedas próxima e a troca inversa em data futura, a taxas acordadas. O BIS define FX swaps por essas duas trocas de principal. O ajuste em dinheiro de uma plataforma de varejo pode se basear em preços relacionados, mas ter fluxos diferentes. Forward, futuro de moeda e perpétuo de cripto também têm regras distintas. Veja pontos a termo de FX, futuros e forex e funding de perpétuos.

Compare instrumento, lado, tamanho, data do lançamento, moeda e valor do extrato com a tabela e o calendário da corretora naquela data. Antes de recalcular, confirme unidade e sinal da taxa, dias de liquidação, margem e conversão da moeda da conta. Se persistir uma diferença, pergunte qual versão da taxa, horário de corte e câmbio foram usados. O contrato e o extrato determinam o valor real; uma planilha não os substitui.