Wartość nominalna futures: jak obliczyć ekspozycję kontraktu
Dowiedz się, jak oblicza się wartość nominalną futures z ceny, wielkości kontraktu i mnożnika oraz jak używać jej z wartością ticka, margin i scenariuszami ryzyka
Bezpośrednia odpowiedź
Wartość nominalna futures jest ekspozycją ekonomiczną reprezentowaną przez kontrakt przed uwzględnieniem wpłaty margin. Zwykle oblicza się ją jako kwotowaną cenę pomnożoną przez wielkość lub mnożnik kontraktu. Wartość nominalna pomaga wyjaśnić dźwignię, ale nie jest gotówką wymaganą do otwarcia pozycji ani maksymalną stratą.
Podstawowe obliczenie
Dla kontraktu futures kwotowanego na 4 800 punktów indeksu z mnożnikiem 50 USD wartość nominalna wynosi 240 000 USD (4 800 × 50 USD). Ruch o jeden punkt jest wart 50 USD, a minimalny tick 0,25 punktu jest wart 12,50 USD. Wartość ticka futures i mnożnik kontraktu pokazują, jak kwotowanie zamienia się w P&L.
Kontrakty towarowe i na stopy procentowe mogą określać wielkość w baryłkach, buszlach, uncjach, jednostkach waluty lub stopie finansowej. Zawsze czytaj specyfikację kontraktu giełdy, zamiast zakładać, że jeden kwotowany punkt równa się jednemu dolarowi.
Wartość nominalna, margin i dźwignia są różne
Jeśli powyższy kontrakt wymaga initial margin 12 000 USD, rachunek kontroluje około 240 000 USD wartości nominalnej przy tym zabezpieczeniu. Prosta relacja nominał do margin wynosi 20:1, ale nie jest obiecanym zwrotem ani limitem ryzyka. Margin i dźwignia futures wyjaśniają, dlaczego wymogi margin mogą się zmieniać.
| Miara | Na jakie pytanie odpowiada | Przykład | | --- | --- | --- | | Wartość nominalna | Jak dużą ekspozycję na aktywo bazowe reprezentuje kontrakt | 240 000 USD | | Wartość ticka | O ile jeden minimalny tick ceny zmienia P&L | 12,50 USD | | Initial margin | Jakie zabezpieczenie jest potrzebne do otwarcia | 12 000 USD | | Maintenance margin | Jakie minimalne equity utrzymuje pozycję otwartą | Poziom brokera lub giełdy |
Niekorzystny ruch kwotowanego kontraktu o 1 000 USD oznacza stratę 50 000 USD, jeśli cena poruszy się o 1 000 punktów, niezależnie od wpłaty margin. Initial a maintenance margin omawia progi rachunku.
Użyj wartości nominalnej do doboru scenariusza
Przed wejściem oblicz zmianę dolarową dla planowanego stopa, większej luki i kilku kontraktów. Uwzględnij mnożnik, wielkość ticka, opłaty, spread i ewentualne przeliczenie walut. Stop, który wygląda na mały w punktach, może być duży w dolarach przy dużym mnożniku.
Dla portfela ostrożnie sumuj skorelowane kontrakty, zamiast zakładać, że wartości nominalne znoszą się jeden do jednego. Hedge może pozostawić basis, ryzyko kalendarzowe, płynności i spreadu margin. Mark-to-market przenosi zrealizowane P&L settlement zgodnie z procesem kontraktu i brokera; variation margin wyjaśnia ten ruch gotówki.
Sprawdź kwotowanie i miesiąc kontraktu
Wartość nominalna zmienia się wraz z ceną, a ten sam produkt może mieć różne mnożniki w kontraktach standard i micro. Miesiące kontraktu mogą mieć różną płynność i zasady settlement. W chwili transakcji zapisz symbol, miesiąc, walutę kwotowania, mnożnik, tick, metodę settlement i bieżący margin.
Ten przewodnik wyjaśnia dobór wielkości kontraktu futures w celach edukacyjnych. Nie jest rekomendacją. Przed handlem potwierdź aktualne specyfikacje giełdy, konwencje waluty, zasady margin, settlement i procedury likwidacji.
Częste pytania
Czy wartość nominalna jest kwotą, którą płacę za kontrakt futures?
Nie. To ekspozycja reprezentowana przez kontrakt. Broker zwykle wymaga zabezpieczenia margin, a nie pełnej wartości nominalnej.
Jak wartość nominalna wpływa na dźwignię?
Porównanie wartości nominalnej z wymaganym margin daje przybliżoną relację ekspozycji do zabezpieczenia. Nie prognozuje zwrotu i pomija ścieżkę ceny, opłaty oraz zmienny margin.
Czy kontrakt micro futures zawsze ma jedną dziesiątą ryzyka?
Niekoniecznie. Mnożnik może być mniejszy, ale faktyczne ryzyko określają płynność, wielkość ticka, luki, korelacja i liczba kontraktów.
Dlaczego moje dolarowe P&L wyglądało na większe niż ruch punktowy?
Mnożnik i liczba kontraktów zamieniają każdy punkt lub tick na dolary. Sprawdź specyfikację i walutę kwotowania, zamiast czytać tylko skalę wykresu.
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Podstawowe obliczenie?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
Jasne definicje najważniejszych pojęć, od call, put i łańcucha opcji po IV, greki, open interest i max pain
Przeglądaj słownik opcji