Wyjaśnienie EFP a EFR a EOO

EFRP jest negocjowaną prywatnie realizacją poza rynkiem, która łączy kontrakt giełdowy z ekonomicznie kompensującą pozycją powiązaną. Kontrakt giełdowy jest notowanym kontraktem futures dla EFP i EFR albo notowaną na giełdzie opcją na notowany kontrakt futures dla EOO. Pozycja powiązana musi zostać wykonana w tym samym czasie i rzeczywiście wiązać się z ekspozycją reprezentowaną przez kontrakt giełdowy.

EFP jest najlepiej znanym podtypem, ale nie opisuje każdego EFRP. Traktowanie parasola i podtypu jako wymiennych może ukryć, który powiązany produkt, dokument i test kwalifikacji ma zastosowanie.

Transakcje exchange for physical skupiają się na fizycznej lub kwalifikowanej wersji forward tej struktury.

W EFP powiązana noga jest transakcją fizyczną lub na rynku cash albo kontraktem forward na transakcję fizyczną. W EFR jest swapem OTC lub innym instrumentem pochodnym OTC. W EOO notowana noga giełdowa jest opcją, a powiązana noga jest opcją OTC.

Etykiety nie oznaczają, że można połączyć dowolne dwie pozycje. Pozycja powiązana musi być rzeczywistym transferem własności albo rzeczywistą, prawnie wiążącą transakcją według odpowiedniej konwencji rynku. Musi być powiązana z ekspozycją bazową i mieć wymagany przez zasady poziom korelacji, ilości, wartości lub relacji ryzyka. Składnik powiązanej pozycji nie może sam być kontraktem futures ani opcją na kontrakt futures. Znany ticker, nieformalna obietnica lub papierowa kompensacja nie wystarczy.

Opcje na futures wyjaśniają notowaną stronę opcji futures, która może pojawić się w EOO; jest ona odrębna od opcji OTC, która musi spełniać zasady EOO.

Notowany na giełdzie składnik futures lub opcji EFRP jest raportowany do giełdy i rozliczany przez właściwy proces. Fizyczny, forward, swap, instrument pochodny lub opcja OTC pozostaje nogą powiązaną między stronami, które zachowują odpowiedzialność za jej potwierdzenie, zapisy, rozliczenie i bieżące utrzymanie.

Ten podział jest ważny przy czytaniu wyciągu. Rozliczona pozycja notowana nie dowodzi, że powiązana transakcja została prawidłowo udokumentowana ani że ma wymaganą relację ekonomiczną. Po obu stronach kontrakt giełdowy i odpowiednia pozycja powiązana muszą być wykonane dla rachunków o tej samej własności rzeczywistej, a przeciwne rachunki muszą spełniać niezależnie kontrolowane wymagania Rule 538. Kwalifikację kontrahenta, przyrost ceny, czas raportowania i warunki przechowywania zapisów również trzeba sprawdzić według aktualnych zasad i procedur produktu.

Transakcja blokowa jest osobno zdefiniowaną, negocjowaną prywatnie transakcją na notowanym kontrakcie, gdy kwalifikują się kontrakt i wielkość. Nie jest automatycznie EFP, EFR ani EOO, ponieważ może nie mieć pozycji powiązanej. Transakcje blokowe futures wyjaśniają tę odrębną strukturę rynku.

Rolowanie futures kompensuje jeden notowany miesiąc i ustanawia inny notowany miesiąc. Zmienia ekspozycję na wygaśnięcie, ale samo nie wymienia notowanego kontraktu na fizyczną, forward, pochodną OTC ani opcję OTC jako nogę powiązaną. Mechanika rolowania kontraktu futures wyjaśnia proces dwóch miesięcy.

To przewodnik o strukturze rynku na wysokim poziomie, a nie porada prawna, podatkowa, brokerska ani compliance. Właściwy regulamin, wytyczne nadzoru rynku, specyfikacje kontraktu, procedury rozliczeniowe i wykwalifikowani profesjonaliści rozstrzygają każdą konkretną transakcję.