Czy można sprzedać covered call z mniej niż 100 akcjami?

Notowana opcja akcyjna jest handlowana jako kontrakt. Jeden standardowy kontrakt zwykle dostarcza 100 akcji, jeśli krótki call zostanie assigned. Wystawiający potrzebuje więc wystarczającej liczby kwalifikowanych akcji do dostarczenia tej jednostki. Premia jest zwykle kwotowana na akcję, dlatego call po 2,00 USD oznacza około 200 USD za jeden kontrakt, podczas gdy obowiązek dostawy nadal dotyczy 100 akcji po cenie wykonania

Liczba 100 jest konwencją, a nie obietnicą dla każdej serii. Split, fuzja, nadzwyczajna dywidenda lub inne działanie korporacyjne może zmienić przedmiot dostawy. Skorygowany kontrakt może dostarczać 40 akcji plus gotówkę albo pakiet papierów. To jeden pełny skorygowany kontrakt, a nie zgoda na sprzedaż ułamka standardowego calla

Załóżmy, że posiadasz 75 akcji i sprzedajesz jednego standardowego calla. Call może zostać potraktowany jako częściowo covered albo niepokryty w systemie ryzyka brokera. Po assignment może być wymaganych 100 akcji, gdy dostępnych jest tylko 75, pozostawiając niedobór 25 akcji. Broker może wymagać dodatkowego margin, kupić akcje, zlikwidować pozycje albo ograniczyć zlecenie. Dokładna reakcja zależy od rachunku i firmy

Ułamkowe saldo akcji tworzy ten sam problem. Posiadanie 99,9 akcji zwykle nie spełnia jednostki dostawy 100 akcji. Zaokrąglenie, status pożyczki akcji, nierozliczone zakupy, zastawione akcje i akcje zarezerwowane dla innego zlecenia również mogą zmniejszyć kwalifikowaną liczbę względem wyświetlanego totalu

Jeśli sprzedasz kilka calli, assignment może objąć tylko część kontraktów. Na przykład trzy krótkie calle mogą zostać assigned na dwóch kontraktach, wymagając 200 akcji i pozostawiając jeden krótki call otwarty. To alokacja pełnych kontraktów, a nie assignment 0,67 jednego kontraktu

To samo rozróżnienie ma znaczenie po działaniu korporacyjnym. Przeczytaj symbol opcji, mnożnik i przedmiot dostawy na stronie kontraktu brokera lub we właściwym memorandum clearingu. Nie wnioskuj o pokryciu z ceny akcji bazowej ani z pierwotnego opisu kontraktu na 100 akcji

Sprzedaj mniej akcji zamiast sprzedawać opcję

Jeśli jeden kontrakt jest większy niż zamierzona ekspozycja, zachowaj akcje bez obciążeń i użyj spisanej reguły inwestycyjnej dla pozycji. Unika to obowiązku, którego rachunek nie może dostarczyć, choć akcje nadal niosą ryzyko rynkowe

Wybierz produkt z mniejszą określoną jednostką

Niektóre produkty używają innego mnożnika albo rozliczenia gotówkowego. Nie są ułamkowymi kopiami standardowej opcji akcyjnej: płynność, traktowanie podatkowe, styl exercise i rozliczenie mogą się różnić. Przed porównaniem premii sprawdź pełną specyfikację kontraktu

Użyj struktury o zdefiniowanym ryzyku tylko wtedy, gdy broker ją uznaje

Spread może zmienić ekspozycję przy mniejszej premii lub zabezpieczeniu netto, ale dodaje drugą nogę oraz własne ryzyko assignment i wygaśnięcia. Długi call nie liczy się automatycznie jako 100 akcji do dostawy dla covered calla. Potwierdź zasady spreadu i dostawy brokera

Poczekaj, aż pozycja osiągnie pełną jednostkę

Dodawanie akcji tylko po to, aby sprzedać calla, może zwiększyć koncentrację i spadek. Najpierw zdecyduj, czy nadal chcesz akcji bez premii. Jeśli nie, właściwą wielkością covered calla może być zero

1. Potwierdź dokładny mnożnik i przedmiot dostawy krótkiego calla 2. Policz rozliczone, niezarezerwowane akcje na tym samym rachunku i w tej samej osobie prawnej 3. Odejmij akcje przeznaczone dla innych zleceń lub obowiązków 4. Pomnóż liczbę calli przez rzeczywisty przedmiot dostawy, a nie założone 100 5. Zapytaj, czy broker dopuszcza częściowe lub ułamkowe pokrycie akcjami 6. Zamodeluj assignment, buying power, opłaty, podatki i dalszy spadek akcji 7. Uzgodnij liczbę akcji po każdym wypełnieniu, transferze, splicie lub dywidendzie

Przeczytaj razem przewodnik po strategii covered call, przewodnik po mnożniku kontraktu opcyjnego i przewodnik po assignment opcji. Przewodnik po ułamkowych kontraktach opcyjnych wyjaśnia, dlaczego ułamkowe akcje nie tworzą ułamkowych kontraktów opcyjnych