Czy futures mogą zostać assigned jak opcje? Assignment a rozliczenie
Poznaj, dlaczego bezpośrednie pozycje futures nie są assigned jak opcje, jak działają wygaśnięcie i rozliczenie futures oraz kiedy opcja na futures może utworzyć pozycję futures.
Bezpośrednia odpowiedź
Nie. Bezpośrednia pozycja futures nie jest assigned w sensie opcyjnym, ponieważ inny trader wykonał prawo. Pozycja pozostaje otwarta do czasu jej skompensowania albo osiągnięcia wygaśnięcia kontraktu i procesu rozliczenia. Opcje na futures są inne: exercise i assignment mogą utworzyć pozycję futures.
Assignment jest procesem opcyjnym
CFTC definiuje assignment jako wyznaczenie wystawiającego opcję, który musi wypełnić obowiązek utworzony po wykonaniu opcji
Ta definicja ma znaczenie, ponieważ sam kontrakt futures jest już wiążącą umową między stroną długą i krótką. Nie czeka na to, aż jedna ze stron wykona prawo, aby obowiązek zaistniał
W przypadku bezpośredniej pozycji futures praktyczne możliwości to zwykle skompensowanie jej, zrolowanie do innego miesiąca kontraktu albo utrzymanie do procesu rozliczenia kontraktu
Wygaśnięcie futures prowadzi do rozliczenia, a nie assignment opcji
Każdy kontrakt futures ma ramy wygaśnięcia określone w specyfikacji. Kontrakt może być rozliczany gotówkowo albo przez dostawę fizyczną, zależnie od produktu
Futures rozliczane gotówkowo kończą się kredytem lub debetem gotówkowym powiązanym z końcową wartością rozliczenia. Futures z dostawą fizyczną wykorzystują proces dostawy giełdy i zasady właściwe dla produktu
Powiązany przewodnik Futures rozliczane gotówkowo a futures z dostawą fizyczną wyjaśnia tę różnicę dokładniej
Prosty przykład pozycji pokazuje różnicę
Załóżmy, że trader ma długie trzy kontrakty jednego miesiąca futures. Przed wygaśnięciem sprzedaje dwa kontrakty tego samego miesiąca, aby skompensować dwie z trzech pozycji długich
Jeden długi kontrakt pozostaje. Żaden posiadacz opcji nie wybiera tego rachunku do assignment. Pozostały kontrakt po prostu nadal podlega zasadom kontraktu futures do czasu skompensowania lub rozliczenia
Jeśli pozostały kontrakt jest rozliczany gotówkowo, a końcowy ruch wynosi 50 punktów przy hipotetycznej wartości 20 USD za punkt, efekt rozliczenia wynosi 50 × 20 USD = 1 000 USD
Liczby są wyłącznie ilustracyjne. Rzeczywiste mnożniki, końcowe metody rozliczenia i daty wygaśnięcia wynikają z dokładnej specyfikacji kontraktu
Opcje na futures mogą utworzyć pozycję futures
Opcja na futures jest inna, ponieważ kupujący opcję ma prawo, a sprzedający warunkowy obowiązek
Jeśli opcja na futures zostanie wykonana, a kontrakt rozlicza się przez przejście w bazowe futures, proces clearingu może przydzielić sprzedającego opcję i utworzyć odpowiednią długą lub krótką pozycję futures
Dlatego trader może zobaczyć pozycję futures po exercise lub assignment opcji, mimo że same bezpośrednie futures nie są assigned w ten sam sposób
Przeczytaj Wyjaśnienie opcji na futures, zanim założysz, że wygasająca opcja futures znika bez utworzenia ekspozycji
Przed wygaśnięciem sprawdź dokładny kontrakt
Słowa używane przez brokera mogą się różnić, dlatego sprawdź specyfikację produktu zamiast polegać wyłącznie na etykiecie rachunku
- zidentyfikuj dokładny symbol futures i miesiąc kontraktu
- sprawdź ostatni dzień handlu i metodę rozliczenia
- potwierdź, czy produkt jest rozliczany gotówkowo czy przez dostawę fizyczną
- jeśli występuje opcja, sprawdź jej styl exercise i bazowy kontrakt futures
- przed wygaśnięciem przejrzyj godzinę graniczną brokera i zasady likwidacji
Przewodnik Co dzieje się po wygaśnięciu kontraktu futures omawia szerszy przebieg wygaśnięcia
Używaj właściwego słowa dla zdarzenia na rachunku
Używaj słowa assignment dla wystawiającego opcję wybranego po exercise opcji. Używaj rozliczenie lub dostawa dla bezpośredniego kontraktu futures dochodzącego do procesu końcowego
Używaj słowa offset, gdy przeciwna transakcja futures zmniejsza lub zamyka otwartą pozycję. Używaj roll, gdy wygasająca pozycja jest kompensowana, a ekspozycja otwierana w późniejszym miesiącu
Rozdzielenie tych etykiet ułatwia uzgadnianie wyciągów brokera i zapobiega stosowaniu zasady opcyjnej do bezpośredniej pozycji futures
Częste pytania
Czy mogę obudzić się z assignment na kontrakcie futures, który już kupiłem lub sprzedałem?
Nie w sensie assignment opcji. Istniejąca bezpośrednia pozycja futures już niesie obowiązek kontraktowy. Może pozostać otwarta, zostać skompensowana albo wejść w rozliczenie zgodnie z zasadami kontraktu
Dlaczego po wygaśnięciu mojej opcji pojawiła się pozycja futures?
Opcja na futures może rozliczyć się przez exercise i assignment do bazowego kontraktu futures. Sprawdź styl exercise opcji, warunki rozliczenia i sposób obsługi wygaśnięcia przez brokera
Czy dostawa fizyczna jest tym samym co assignment?
Nie. Dostawa fizyczna wypełnia otwarty kontrakt futures zgodnie z zasadami dostawy giełdy. Assignment opcji wyznacza wystawiającego po wykonaniu prawa przez posiadacza opcji
Jak uniknąć utrzymywania kontraktu futures do rozliczenia?
Sprawdź dokładny ostatni dzień handlu i godzinę graniczną brokera, a następnie skompensuj lub zroluj pozycję przed właściwym terminem, jeśli odpowiada to Twojemu planowi. Nie zakładaj, że każdy produkt używa tego samego harmonogramu
Źródła i dalsza lektura
Szybki test
Przeczytano? Sprawdź się w 3 pytaniach
Pytanie 01
Które stwierdzenie najlepiej pasuje do tego poradnika — Assignment jest procesem opcyjnym?
Wybierz odpowiedź, aby zobaczyć wyjaśnienie
Słownik opcji
Jasne definicje najważniejszych pojęć, od call, put i łańcucha opcji po IV, greki, open interest i max pain
Przeglądaj słownik opcji