Waarom zijn er zoveel optiebeurzen?

Een beurs hoeft niet exclusief eigenaar te zijn van elke gangbare optieklasse. Meervoudige notering laat handelsplaatsen concurreren om dezelfde orderstroom via prijzen, koersomvang, betrouwbaarheid, snelheid, allocatiemodellen, ordertypen, veilingen, marketmakerprogramma's, kosten en rebates. Beursgroepen kunnen meerdere optiehandelsplaatsen met verschillende marktmodellen exploiteren.

Concurrentie kan krappere koersen en innovatie in dienstverlening stimuleren, maar niet elk product is op meerdere plaatsen genoteerd. Een eigen index of andere beursgebonden klasse kan alleen worden verhandeld waar die is genoteerd of gelicentieerd. Controleer altijd de exacte root, contractvoorwaarden, settlement en toegestane handelsplaatsen in plaats van aan te nemen dat elke optie dezelfde markttoegang heeft.

OPRA verzamelt geconsolideerde koers- en laatste-transactiegegevens van de deelnemende beurzen. Op basis van de in aanmerking komende beste koersen kunnen platforms een nationale beste bied- en laatkoers tonen. De NBBO kan laten zien welke handelsplaats of plaatsen de hoogste biedprijs en laagste laatprijs hebben en welke omvang tegen die beschermde prijzen wordt getoond.

Het orderboek van elke handelsplaats blijft afzonderlijk. Een order die het eerst op één beurs rust, krijgt geen tijdsprioriteit boven een order tegen dezelfde prijs op een andere beurs. Volledige diepte, verborgen interesse, complexe orderboeken en veilingreacties vormen geen nationale wachtrij. Een geconsolideerd scherm is daarom een prijsoverzicht, geen centraal limietorderboek.

Regels voor orderbescherming bij opties behandelen uitvoeringen via betere beschermde koersen, met vastgelegde uitzonderingen zoals correct verwerkte Intermarket Sweep Orders. Een routeerbare order kan naar betere zichtbare interesse worden gestuurd, over handelsplaatsen worden gesplitst, naar het oorspronkelijke orderboek terugkeren, aan een veiling deelnemen of volgens de instructies en regels van de handelsplaats worden geannuleerd.

Bescherming garandeert geen nationale prijs-tijdprioriteit, uitvoering op de midpoint of voldoende omvang wanneer de order aankomt. Als meerdere beurzen dezelfde NBBO noteren, kan een router onder het best-executionproces van de broker rekening houden met getoonde omvang, verwachte uitvoering, wachtrij, geschiedenis van prijsverbetering, snelheid, kosten, betrouwbaarheid en klantinstructies.

De beurs op een uitvoering is de uitvoeringsplaats, niet noodzakelijk een unieke thuisbasis voor dat contract. Verschillende prints op meerdere handelsplaatsen kunnen deeluitvoeringen van één grotere order zijn. Een gedeeltelijke uitvoering op één orderboek reserveert geen getoonde omvang elders, en het annuleren van de resterende order kan racen met extra uitvoeringen die al onderweg zijn.

Gebruik een limiet, bekijk de NBBO en de omvang en controleer of de order smart-routed of gericht is. Beoordeel prijsverbetering, uitvoeringspercentage, snelheid, gedeeltelijke uitvoeringen en totale kosten in plaats van aan te nemen dat één beurs altijd het beste is. Bepaal voor diepteanalyse precies welke handelsplaatsfeeds het platform bevat.