Wat gebeurt er met opties na een spinoff?
Ontdek hoe een corporate spinoff gedistribueerde aandelen kan toevoegen aan een optie die kan worden geleverd, het symbool en geldigheid kan veranderen en de gedekte gesprekken en liquiditeit kan beïnvloeden.
Direct antwoord
Een corporate spinoff kan een optie op de moedermaatschappij omzetten in een aangepast contract waarvan de leveringsmogelijkheid moederaandelen combineert met aandelen van de pas gescheiden onderneming. In OIC's eenvoudige één-voor-één bijvoorbeeld, één contract heeft dezelfde staking, contracttelling en premium multiplier, maar oefening levert 100 ouderaandelen plus 100 spinoff aandelen. De optie wordt niet automatisch opgesplitst in twee onafhankelijke opties, en de houder ontvangt niet gedistribueerde aandelen op de rekening alleen voor het bezit van een call. OCC beslist het aanpassingsgeval per geval en publiceert de effectieve datum, optiesymbool, aandelenratio's, fractionele cash, en volledig leverbaar.
De overeenkomst volgt op de aandeelhoudersverdeling
Een spinoff distribueert dochterondernemingen of bedrijfsaandelen aan aandeelhouders van een in aanmerking komende moedermaatschappij. Omdat een optiehouder geen aandeelhouder is vóór de uitoefening van de activiteit, ontvangt de houder die distributie niet rechtstreeks. In plaats daarvan kan OCC uitstaande opties aanpassen zodat het eigendom van de aandeelhouder deel wordt van het contract dat op en na de effectieve ex-datum van het evenement kan worden geleverd.
In een voorbeeld van een nieuw aandeel voor eenouder-deel kan een standaardcontract worden gewijzigd van 100 moederaandelen naar 100 moederaandelen plus 100 gedistribueerde aandelen. Contract count, staking en multiplier kunnen ongewijzigd blijven terwijl de optie root een cijfer krijgt. Werkelijke ratio's, due-bill periodes, wanneer-afgegeven handel, en fractionele behandeling kunnen verschillen.
Geld is zowel voorraad als geld
Na aanpassing, het vergelijken van alleen de moedervoorraad met de staking is onvolledig. Voor een oproep, geaggregeerde intrinsieke waarde is afhankelijk van de marktwaarde van alle te leveren moederaandelen, spinoff aandelen, en vaste contanten, minus staking tijden de uitoefening-prijs multiplier. Een put gebruikt dezelfde gecombineerde leverbaar in de tegenovergestelde richting.
De moedermaatschappij daalt gewoonlijk met enige waarde rond de distributie omdat een deel van het bedrijf gescheiden is. Die daling alleen betekent niet dat de aangepaste oproep verloor hetzelfde bedrag of de put verkregen. De spinoff aandelen toegevoegd aan de leverbaar kan compenseren een deel van de moedermaatschappij verandering, terwijl onafhankelijke handel, volatiliteit en liquiditeit dan beide componenten verplaatsen.
De aangepaste optie is geen optie op de spinoff alleen
De aangepaste serie vertegenwoordigt nog steeds een pakket. Het uitoefenen van het kan niet in het algemeen alleen de moedermaatschappij of alleen de nieuwe onderneming selecteren. Een apart beursgenoteerde standaard optie op de spinoff bedrijf kan later verschijnen als die aandelen voldoen aan de eisen van de lijst, maar het is een ander contract met zijn eigen wortel, staking, vervaldatum en 100-share leverbaar.
Aangepaste opties kunnen handel drijven met bredere spreads omdat marketmakers meerdere activa moeten waarderen en afdekken. Nieuwe standaard moederopties kunnen ook naast elkaar bestaan. Pas het volledige symbool en leverbaar voordat ze sluiten, rollen of een rekenmachine invoeren die één aandeel en 100 aandelen aanneemt.
Gedekt oproepen moeten elk gewenst onderdeel behouden
Een aandeelhouder die 100 moederaandelen bezat via een één-voor-één spinoff kan 100 aandelen van nieuwe ondernemingen ontvangen. Deze gecombineerde deelnemingen kunnen een aangepaste short call blijven dekken die beide activa vereist. Als de nieuwe aandelen worden verkocht terwijl de aangepaste call kort blijft, kan de positie gedeeltelijk worden ontdekt.
Opdracht kan vereisen dat alle componenten tegelijk geleverd worden, inclusief vaste contanten. Vergelijk de moederaandelen, gedistribueerde aandelen, cash-in-lieu, optie root, hoeveelheid, basisgegevens en broker leveringscapaciteit. Ga niet uit van een lange optie in een spread automatisch oefeningen om een toegewezen korte been te voldoen.
Veelgestelde vragen
Krijg call optiehouders automatisch spinoff aandelen?
Nee. Het bezit van een oproep maakt de houder niet een aandeelhouder of rechtstreeks crediteren de distributie. OCC kan in plaats daarvan de spinoff aandelen toe te voegen aan de optie leverbaar, zodat de houder kan verkrijgen het pakket door uitoefening of realiseren van zijn marktwaarde door de aangepaste optie te verkopen. Oefening voor de aandeelhoudersrechtdatum is een aparte beslissing met tijd-waarde, afwikkeling, en broker-cutoff gevolgen.
Wordt één ouderoptie na een spinoff twee afzonderlijke opties?
Meestal niet. De oude optie wordt meestal een aangepast contract met een pakket van ouder- en spinoffaandelen. Exchanges kunnen afzonderlijk standaardopties op een van beide bedrijven, maar dat zijn nieuwe contracten. De aangepaste symbool en OCC memo identificeren welk pakket de bestaande positie vertegenwoordigt.
Hoe bereken ik of een spinoff-aangepaste oproep in het geld zit?
Voeg de marktwaarde van elk aandeel en vaste contanten toe in één leverbaar, vergelijk dat totaal dan met de totale stakingskosten. Voor een typische multiplier van 100 is die kosten stakingstijden 100 zelfs wanneer het pakket meer dan 100 totale aandelen over twee bedrijven bevat. Gebruik de officiële prijsformule van de memo als geleverd.
Wat gebeurt er met een gesprek na een spinoff?
De korte oproep kan zowel ouder als gedistribueerde aandelen na aanpassing vereisen. Het bezit van de aandelen ontvangen in de spinoff kan dekking behouden, terwijl de verkoop van een component kan een onbedekte verplichting. Bevestig hoeveelheden en cash componenten voordat de verkoop van de gedistribueerde voorraad of het rollen van de aangepaste oproep.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring past het beste bij deze gids . . Het contract volgt de aandeelhoudersverdeling?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
An unexpired option whose underlying left its primary exchange; trading may become closing-only while exercise, assignment, and delivery obligations can continue.
Lees de uitgebreide gidsBankruptcy option contractAn option after its issuer files for bankruptcy that continues against existing shares or later OCC terms; filing alone does not immediately cancel the contract or fix its value at zero.
Lees de uitgebreide gidsMerger-adjusted optionAn unexpired option whose share deliverable changes after a completed merger to the cash, acquirer shares, or other property payable to target shareholders under OCC terms.
Lees de uitgebreide gids