Wat zijn FLEX-opties?

In een standaard serie heeft de beurs al de staking, het verlopen, het type en andere specificaties die zichtbaar zijn in de keten geopend. Een FLEX-serie wordt meestal gemaakt wanneer een lid een order met toegestane voorwaarden indient. De beurs valideert de combinatie, stelt deze bloot via zijn FLEX-proces of veiling, en stuurt een uitvoering voor centrale clearing.

Aangepaste aanpassing blijft begrensd door de regels van uitwisseling en OCC. Geplaatste locaties kunnen een business-day verlopen vele jaren vooruit en Amerikaanse of Europese oefening, maar in aanmerking komende onderliggenden, afwikkelingstypes, stakingsformaten, trading uren, positie behandeling en maximale horizon kunnen variëren. Lees de regel voor de exacte equity, ETF, of index product in plaats van het behandelen FLEX als onbeperkt contract ontwerp.

FLEX-orders kunnen speciale elektronische veilingen of door makelaar gefaciliteerde verzoeken gebruiken in plaats van de gewone continue orderboek. Een makelaar moet het product ondersteunen, elke term correct coderen, naar een geschikte locatie reizen en goedkeuring, marge, rapportage en risicocontrole toepassen. Een FLEX-serie kan daarom afwezig zijn in een normale retailketen, ook al wordt het in ruil verhandeld.

FLEX wordt vaak geassocieerd met institutionele afdekkingen, overlays en fiscaal beheerde portefeuilles, maar de uitwisselingsregels creëren niet één universele institutionele-only definitie of minimale grootte. Locale specificaties kunnen kleine minimums toestaan, terwijl een makelaar grotere praktische eisen of geen toegang tot retail. Broker beleid is niet hetzelfde als de regel van de uitwisseling.

Een precieze staking of datum kan een aansprakelijkheid of gebeurtenis beter vergelijken, maar minder deelnemers willen misschien dezelfde combinatie. Quotes kunnen breder zijn, prijsontdekking kan minder zichtbaar zijn, en het vroegtijdig sluiten kan een andere veiling of een andere overeengekomen rente vereisen. Een theoretische waarde of een initiële offerte is geen bewijs dat dezelfde exitprijs later beschikbaar zal zijn.

Sommige regelboeken verhinderen het creëren van een FLEX-serie die identiek is aan een reeds genoemde niet-FLEX-serie. Als een overeenkomende standaardserie later wordt vermeld, volgen de fungibele en sluitprocedures de regels van de locatie. Neem de volledige identificatie, oefeningsstijl, afwikkeling, verlopen, staking, multiplier en leverbaar; een nabijgelegen standaardoptie is niet automatisch een compensatie.

Vergelijk de aangepaste pasvorm met de spreads, diepte, open interesse, gemak van sluiten, en operationele vertrouwdheid. Vergelijk ook de gebeurtenisdatum, hedge error, premium, model veronderstellingen, marge, afwikkeling, toewijzing, rapportage, fiscale behandeling en broker support. Customization heeft alleen waarde als het verbetert het volledige doel na uitvoeringskosten en exit risico.

In tegenstelling tot een bilaterale OTC-optie maakt een FLEX-handel gebruik van de regels voor de uitwisseling en OCC-clearing, waardoor de directe afhankelijkheid van bilaterale tegenpartijen wordt verminderd, maar niet wordt geëlimineerd op markt, liquiditeit, model, operationeel, marge of clearingsysteemrisico. Nooit een fiscale behandeling van het FLEX-label wordt beïnvloed; het hangt af van de onderliggende, contract, rekening, jurisdictie en het huidige recht.