Persoonlijk spaarpercentage: hoe de BEA het berekent en wat het meet

Het persoonlijke spaarpercentage geeft persoonlijk sparen weer als percentage van het besteedbare persoonlijke inkomen (DPI). Het Amerikaanse Bureau of Economic Analysis (BEA) publiceert dit cijfer als onderdeel van de National Income and Product Accounts (NIPA). Het is een stroommaatstaf over een periode: hoeveel inkomen na belasting in de persoonlijke sector overblijft nadat de persoonlijke uitgaven die de BEA meet, ervan zijn afgetrokken.

Het percentage beantwoordt een vraag over een verhouding. Als persoonlijk sparen 6% van het DPI bedraagt, betekent dat niet dat elk huishouden 6% van zijn eigen inkomen heeft gespaard. Het beschrijft de verhouding tussen twee geaggregeerde NIPA-ramingen voor de genoemde periode. De [pagina van de BEA over het persoonlijke spaarpercentage]({source:beaPersonalSavingRate}) definieert de indicator en verwijst naar de onderliggende rekeningen.

Een percentage is ook iets anders dan het bedrag dat is gespaard. Het percentage kan stijgen wanneer het spaarbedrag stijgt, maar kan ook dalen terwijl het spaarbedrag toeneemt als het DPI verhoudingsgewijs sneller groeit. Lees het percentage samen met teller, noemer, periode en gegevensversie. Eén maandelijkse verandering verklaart niet waarom huishoudens hun uitgaven aanpasten of wat een afzonderlijk gezin zou moeten doen.

De BEA definieert DPI als persoonlijk inkomen min lopende persoonlijke belastingen. Persoonlijke uitgaven bestaan uit persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE), betaalde persoonlijke rente en betaalde lopende persoonlijke overdrachten. Persoonlijk sparen is persoonlijk inkomen min persoonlijke uitgaven en lopende persoonlijke belastingen. Omdat DPI die belastingen al aftrekt, kan dezelfde berekening korter worden geschreven:

Persoonlijk sparen = DPI − persoonlijke uitgaven

Persoonlijk spaarpercentage = persoonlijk sparen ÷ DPI × 100

De [definities van persoonlijk inkomen en persoonlijke uitgaven van de BEA]({source:beaPersonalIncomeOutlaysDefinitions}) beschrijven deze boekhoudkundige begrippen. De noemer is DPI, niet het bruto persoonlijk inkomen, alleen lonen of de totale detailhandelsomzet. De teller is persoonlijk sparen volgens de definitie van de BEA, niet een waargenomen stijging van het saldo op betaal- of spaarrekeningen.

De formule laat ook zien waarom beide componenten ertoe doen. Als het DPI in een periode 1.000 miljard dollar is en de persoonlijke uitgaven 940 miljard, bedraagt persoonlijk sparen 60 miljard en het percentage 6%. Als de uitgaven hoger zijn dan DPI, is persoonlijk sparen voor die periode volgens de berekening negatief. De [BEA-FAQ over negatief persoonlijk sparen]({source:beaFaq65}) legt uit dat uitgaven in een kwartaal tijdelijk hoger kunnen zijn dan DPI, omdat huidig inkomen niet de enige financieringsbron is: huishoudens kunnen eerder opgebouwde deposito’s aanspreken, bezittingen verkopen of lenen. Het percentage is dus geen rapportcijfer voor een huishouden; het volgt uit de deling van de door de BEA gedefinieerde geaggregeerde stromen.

Stel dat DPI in een hypothetische periode A 1.000 miljard dollar bedraagt en de persoonlijke uitgaven 940 miljard. Persoonlijk sparen is dan 60 miljard; 60 miljard gedeeld door 1.000 miljard is 6,0%.

Stel in een hypothetische periode B dat DPI stijgt tot 1.050 miljard dollar en de uitgaven ook toenemen tot 970 miljard. Het spaarbedrag is nu 80 miljard en het percentage ongeveer 7,6%. Zowel de uitgaven als het spaarbedrag zijn gestegen. Persoonlijk sparen ging van 60 naar 80 miljard, een stijging van ongeveer 33,3%, terwijl DPI met 5% toenam. Persoonlijk sparen groeide dus verhoudingsgewijs sneller dan DPI en werd een groter deel van DPI.

Alle cijfers zijn verzonnen om de berekening te laten zien. Ze zijn geen BEA-publicatie, actuele raming of voorspelling en vertellen niet waardoor de veranderingen zijn ontstaan. In echte gegevens kunnen meerdere inkomens- en uitgavencomponenten tegelijk bewegen; latere herzieningen kunnen gepubliceerde waarden aanpassen.

<!-- learn:illustration -->

Het percentage kan veranderen doordat persoonlijk sparen verandert, doordat DPI verandert of doordat beide in een verschillend tempo bewegen. Omdat persoonlijk sparen gelijk is aan DPI min persoonlijke uitgaven, kunnen veranderingen in persoonlijk inkomen, lopende belastingen, PCE, betaalde persoonlijke rente of betaalde lopende persoonlijke overdrachten de berekening beïnvloeden. De boekhoudkundige identiteit toont hoe de componenten samenhangen, maar identificeert op zichzelf niet de gedragsmatige oorzaak van een verandering.

De noemer blijft van belang, ook wanneer het spaarbedrag stijgt. In een afzonderlijk hypothetisch voorbeeld is 60 miljard sparen op 1.000 miljard DPI 6,0%. Bij 66 miljard sparen en 1.200 miljard DPI is het percentage 5,5%. Het spaarbedrag steeg, maar het percentage daalde doordat DPI sneller groeide. Een percentage en een bedrag kunnen dus verschillende richtingen aanwijzen zonder dat een van beide berekeningen fout is.

Een hoger percentage betekent evenmin automatisch dat elk huishouden voorzichtiger of juist optimistischer is geworden. Het geaggregeerde cijfer combineert veel verschillende inkomens en uitgaven; de publicatie maakt de motieven van huishoudens niet afzonderlijk zichtbaar. Controleer voordat je een verandering verklaart de componentgegevens, de periode en eventuele herzieningen die de vergelijking veranderen. Een verklaring van oorzaken is een aparte vraag waarvoor meer bewijs nodig is dan alleen deze verhouding.

Het persoonlijke spaarpercentage is gebaseerd op de rekening van de persoonlijke sector van de BEA. Het vat de gedefinieerde inkomens- en uitgavenstromen samen voor de gedekte persoonlijke sector; het is geen gemiddelde van een enquête waarin iedereen wordt gevraagd hoeveel contant geld die heeft overgehouden. Hoofdstuk 2, “Fundamental Concepts”, van het NIPA Handbook van de BEA beschrijft inkomen en sparen. Account 3 in de bijlage is de Personal Income and Outlay Account. Volgens het [handboek]({source:beaNipaHandbookFundamentals}) omvat die rekening huishoudens, non-profitinstellingen die huishoudens dienen (NPISH), particuliere niet-verzekerde welzijnsfondsen en particuliere trustfondsen.

Dit onderscheid is van belang wanneer je het percentage vergelijkt met de financiële positie van een gezin. Volgens de BEA kan persoonlijk sparen worden gebruikt om financiële activa zoals bankdeposito’s of beleggingsfondsen te kopen, een woning te verwerven of verplichtingen te verlagen door de hoofdsom van een hypotheek of consumptieve schuld af te lossen. De [BEA-FAQ over persoonlijk sparen]({source:beaFaq65}) beschrijft deze bestedingen. Het percentage is dus geen rechtstreekse telling van deposito’s: sparen kan verschillende bestemmingen hebben en veranderingen in deposito’s hoeven niet gelijk te zijn aan persoonlijk sparen. Als geaggregeerd cijfer laat het ook niet zien hoe sparen over huishoudens is verdeeld. Een hoog percentage bewijst niet dat iedere groep een comfortabele buffer heeft; een laag percentage laat niet zien dat ieder huishouden bezittingen afbouwt.

Persoonlijk sparen is ook niet hetzelfde als de verandering in het nettovermogen van huishoudens. In de NIPA-behandeling tellen vermogenswinsten en -verliezen niet mee als persoonlijk sparen. Een stijging of daling van de marktwaarde van een woning of beleggingsportefeuille kan het vermogen veranderen zonder de actuele spaarstroom te zijn die dit percentage weergeeft. Lees het percentage niet als een volledige balansmaatstaf. [De paragraaf ‘Income and saving’ in het NIPA Handbook van BEA]({source:beaNipaHandbookFundamentals}) beschrijft deze boekhoudkundige afbakening.

Persoonlijk sparen is evenmin hetzelfde als nationaal sparen. Het is de maatstaf voor de persoonlijke sector zoals de BEA die definieert. Wie over sparen in de hele economie wil spreken, moet de relevante bredere rekeningen en definities gebruiken in plaats van dit ene percentage als volledig totaal te behandelen.

De BEA rapporteert veel maandelijkse en kwartaalbedragen in dollars als seizoengecorrigeerde jaarpercentages (SAAR). De bedragen in de publicatie worden na seizoencorrectie omgerekend naar een tempo op jaarbasis; een maandelijks of kwartaalbedrag in SAAR is niet het bedrag dat in een volledig kalenderjaar werkelijk is opgebouwd. Controleer de eenheid en periode naast elk getal. De BEA beschrijft de frequentie en conventie voor jaarbedragen in de [publicatie-informatie over Personal Income and Outlays]({source:beaPersonalIncomeOutlaysDefinitions}).

Het spaarpercentage blijft een percentage op basis van persoonlijk sparen en DPI voor de overeenkomstige periode. Als beide geldstromen voor dezelfde periode met dezelfde annualisatiefactor worden weergegeven, valt die factor in de verhouding weg. Vermenigvuldig het gepubliceerde percentage niet nogmaals met 12 of 4. Houd de eenheden apart: dollarbedragen op jaarbasis voor de niveaus en procenten voor de verhouding.

Houd er ook rekening mee dat persoonlijke uitgaven meer omvatten dan alleen PCE. De BEA telt naast PCE ook betaalde persoonlijke rente en betaalde lopende persoonlijke overdrachten mee. Een detailhandelsrapport of een PCE-hoofdcijfer is daarom op zichzelf niet het volledige uitgaventotaal dat voor de berekening van persoonlijk sparen wordt gebruikt.

Het persoonlijke spaarpercentage hangt af van DPI en persoonlijke uitgaven. Een herziening van een van beide reeksen kan daarom het berekende spaarbedrag en het aandeel daarvan in DPI veranderen. De [BEA-FAQ: Hoe heeft BEA het persoonlijke sparen en het persoonlijke spaarpercentage in de loop der tijd herzien?]({source:beaRevisionsFaq}) legt uit dat ramingen kunnen worden bijgewerkt wanneer brongegevens worden herzien of nieuwe gegevens binnenkomen, en wanneer methoden, definities of begrippen worden verbeterd.

Een herzien percentage bewijst niet noodzakelijk dat huishoudens na de eerste publicatie hun gedrag hebben veranderd. Het kan een nieuwe raming van het inkomen of de uitgaven in die periode weerspiegelen. Noteer voor een eerlijke vergelijking de publicatiedatum of gegevensversie en gebruik waar mogelijk waarden uit dezelfde versie. Als een grafiek waarnemingen combineert die op verschillende momenten zijn gedownload, controleer dan of de historische reeksen op dezelfde manier zijn bijgewerkt.

Ga er niet van uit dat voor alle BEA-reeksen en publicaties één herzieningskalender geldt. De herzienings-FAQ beschrijft de werkwijze voor de ramingen die erin aan bod komen; voor de reeks en gegevensversie die je gebruikt, zijn de betreffende publicatiepagina en tabel leidend.

Bepaal eerst op welke maand of welk kwartaal de publicatie betrekking heeft en welke gegevensversie je gebruikt. Lees het percentage vervolgens samen met persoonlijk sparen en DPI, niet op zichzelf. Controleer of dollarbedragen seizoengecorrigeerde jaarpercentages zijn en onthoud dat het percentage geen aanvullend geannualiseerd dollarbedrag is.

Bekijk daarna de componenten van de berekening. Persoonlijk sparen is DPI min persoonlijke uitgaven; die uitgaven omvatten PCE, betaalde persoonlijke rente en betaalde lopende persoonlijke overdrachten. Controleer of teller, noemer en vergelijkingsperiode dezelfde BEA-gegevensversie gebruiken. Trek uit deze geaggregeerde verhouding geen conclusies over afzonderlijke huishoudens, motieven, verdeling, bankdeposito’s of vermogensveranderingen.

Lees voor verwante definities Seizoengecorrigeerde en ongecorrigeerde cijfers: SA, NSA en SAAR. Het verschil tussen een marginale reactie en een geaggregeerd spaarpercentage staat in marginale consumptie- en spaarneiging. Voor de reikwijdte van twee vaak vergeleken uitgavenmaten, zie detailhandelsverkopen versus PCE-consumentenbestedingen.

Controleer ook de eenheden als je een tabel met percentages naast een tabel met dollarbedragen legt. Als de ene tabel miljarden dollars gebruikt en de andere miljoenen, zet de eenheden dan gelijk voordat je bedragen optelt of aftrekt. Als teller en noemer dezelfde valuta-eenheid hebben, valt die eenheid in de verhouding weg. Dat betekent niet dat je cijfers uit verschillende perioden of rekeningperimeters mag combineren; controleer of beide de BEA-definities voor dezelfde periode volgen.

Vergelijk je het percentage van een maand met dat van de vorige maand, bekijk dan ook afzonderlijk hoe persoonlijk sparen en DPI veranderden. Een stijging van 6% naar 7% betekent dat de verhouding tussen teller en noemer is gewijzigd. Controleer de componenten om te bepalen of dat kwam door meer sparen, een lagere DPI of stromen die in een verschillend tempo veranderden. Bij een kleine beweging kunnen afronding of latere herzieningen de interpretatie beïnvloeden; controleer daarom eenheden en gegevensversie.

Negatief persoonlijk sparen beschrijft een relatie in de nationale rekeningen voor één periode. Het is geen direct bewijs dat ieder huishouden heeft geleend om uitgaven te betalen of dat de kasmiddelen van alle huishoudens zijn gedaald. Het percentage vat geaggregeerde stromen volgens de BEA-definitie samen, niet de aanpassingen en financiële positie van alle huishoudens. Verschijnt een negatieve waarde of een scherpe beweging, controleer dan eerst het begrip in de tabel, de eenheid, periode en herzieningsgeschiedenis; bepaal daarna of je afzonderlijk bewijs nodig hebt om gedrag van huishoudens te verklaren.

Maak bij het beschrijven van de omvang onderscheid tussen procenten en procentpunten. In het eerdere hypothetische voorbeeld is de stijging van 6,0% naar ongeveer 7,6% circa 1,6 procentpunt. “Een stijging van 1,6%” kan worden gelezen als een relatieve verandering ten opzichte van de beginwaarde. Als de oorspronkelijke publicatiewaarde is afgerond, vermeld dan dat ook het berekende verschil een benadering is.

Houd ook de publicatiedatum en de referentieperiode uit elkaar. De maand waarin een persbericht verschijnt is niet dezelfde datum als de maand of het kwartaal waarop het spaarpercentage betrekking heeft. Gebruik bij een grafiek of vergelijking met andere statistieken de periode in de tabel, niet alleen de publicatiedatum. Bepaal bij verschillende frequenties eerst of maand-, kwartaal- of jaargegevens bij de vraag passen en noteer de omgezette eenheden en gebruikte reeksen.

Ga er niet van uit dat de som of het eenvoudige gemiddelde van twaalf maandpercentages gelijk is aan het jaarpercentage. Het percentage van elke maand is het persoonlijke sparen in die maand gedeeld door de DPI van die maand. Bereken het jaarpercentage door het persoonlijke sparen en de DPI voor de jaarperiode te nemen en die bedragen op elkaar te delen. Als de maandelijkse noemers verschillen, hoeft het eenvoudige gemiddelde van maandpercentages niet gelijk te zijn aan de verhouding gewogen met de jaarlijkse DPI.