Prioriteit optievolgorde: prijs-tijd vs pro rata
Leer hoe de optie orders in rang verwisselt op basis van prijs, tijd, grootte, klantstatus en allocatieregels en waarom een transactie aan uw limiet uw bestelling niet kan invullen.
Direct antwoord
Optie order prioriteit bepaalt welke in aanmerking komende rente een uitvoering ontvangt wanneer meer contracten dezelfde handel willen dan beschikbaar zijn. Betere prijzen over het algemeen rangeren voor slechtere prijzen. Tegen een prijs, echter, toewijzing kan volgen aankomsttijd, verdelen contracten volgens weergegeven grootte, geven in aanmerking komende klantrente een overlay, of het toepassen van markt-maker participatierechten. Er is geen enkele wachtrij over elke Amerikaanse optie uitwisseling, en een NBBO scherm geeft niet uw exacte positie.
Betere prijs komt normaal gesproken voor eerder tijd
Een bod van $1.21 heeft prijsprioriteit boven een oudere $1.20 bod, terwijl een $1.19 aanbod heeft prioriteit boven een oudere $1.20 aanbod. Tijd wordt alleen relevant onder de rente dat de regels van de locatie plaats in dezelfde prijs en prioriteit categorie. Het plaatsen van eerst tegen een minderwaardige prijs niet de volgende uitvoering te reserveren.
Het nationale citaat combineert de best weergegeven prijzen tussen beurzen, maar elke locatie behoudt zijn eigen boek. Als uw bestelling rust op een uitwisseling, bestellingen bij een andere uitwisseling zijn niet letterlijk vooruit of achter het in een nationale lijn. Routing en ordebescherming beslissen hoe inkomende rente bereikt die boeken.
Dezelfde prijstoewijzing is niet altijd de eerste in, eerste uit
Bij prijs-tijd prioriteit, orders in dezelfde categorie tegen één prijs over het algemeen rangschikken door de uitwisseling tijdstempel. Onder pro-rata toewijzing, beschikbare contracten zijn verdeeld met behulp van rustmaat, vaak met afronding en een secundaire tie-breaker. Cboe identificeert zowel prijs-tijd als pro-rata modellen over de opties uitwisselingen.
De regels kunnen ook Priority Customer orders plaatsen voordat de klant niet dezelfde prijs betaalt of de aan de marktmakers toegekende participatierechten toekennen nadat aan de vereiste prioriteit is voldaan. Het exacte algoritme kan variëren door uitwisseling, optieklasse, veiling, openingsproces en eenvoudig versus complex boek.
Een bestelling vervangen kan zijn rang wijzigen
Een uitwisselingstijdstempel voor een bestelling voor verwerking. Een annulering-en-vervangen dat verandert prijs of verhoogt grootte kan worden behandeld als een nieuwe bestelling en verliezen de vorige tijd positie onder de toepasselijke regels. Een groottevermindering kan een andere behandeling, maar de implementatie van de makelaar en bestemming nog steeds controle.
Het verbeteren van de limiet door een geldige verhoging kan prijsprioriteit krijgen, maar geeft onmiddellijk economie toe. Toenemende hoeveelheid garandeert niet de eerste plaats en verhoogt de blootstelling; pro-rata allocatie is niet een belofte dat elke grootte bestelling ontvangt een vulling. Vermijd het veranderen van een bestelling alleen uit een geraden wachtrij positie.
Een afdruk aan je limiet bewijst niet dat je bent overgeslagen
De handel had kunnen plaatsvinden voordat uw bestelling arriveerde, op een andere locatie, tegen de interesse met de prioriteit van de klant of de marktmaker, binnen een veiling, of als onderdeel van een complexe bestelling. Het kan ook kleiner zijn geweest dan de hoeveelheid die al gerechtigd is uit te voeren. Publiek top-of-book grootte is geen volledige wachtrij audit.
Record broker ontvangsttijd, route, locatie, orderstatus, limiet, weergegeven status, hoeveelheid, en uitvoering rapporten. Als volgorde belangrijk is, vraag de makelaar voor de bestelling audit details die het kan verstrekken. Rechter of de bestelling in aanmerking was voordat een overtreding, en vergelijk elke prijswijziging met de dollars ingeleverd per contract.
Veelgestelde vragen
Wat is prijs-tijd prioriteit voor optie bestellingen?
Het rangschikt eerst goedkopere in aanmerking komende bestellingen en rangschikt over het algemeen dezelfde prijsorders in de relevante categorie door uitwisseling ontvangsttijd. Het geldt voor boeken en klassen die dat algoritme gebruiken. Andere locaties of processen kunnen pro-rata allocatie of prioriteit overlays in plaats daarvan gebruiken.
Wat betekent pro-rata-toewijzing in opties?
Het betekent dat een uitwisseling beschikbare contracten verspreidt over de in aanmerking komende interesten tegen dezelfde prijs, met behulp van de rustmaat volgens de formule, onder voorbehoud van afronding, minimumvoorwaarden en andere prioriteitsregels. Het is niet alleen de eerste, eerst maalde, en het invoeren van een grotere bestelling garandeert geen specifieke vul.
Krijgen retailoptieorders voorrang boven marktmakers?
Sommige locatie- en klasseregels geven gekwalificeerde Priority Customer orders een overlay over niet-customer rente tegen dezelfde prijs. Die status, definitie en volgorde zijn regelspecifiek. Het overschrijft geen betere prijs of maakt een universele retail-eerste wachtrij over alle beurzen.
Verliest het annuleren en vervangen van een optieorder prioriteit?
Het kan. Een prijsverandering of een verhoging van de grootte meestal creëert een nieuwe tijdstempel onder de omruilregels, terwijl sommige grootte verminderingen kunnen de behandeling te behouden. Omdat de makelaar kan annuleren, omleiden, of een nieuwe kind bestelling, bevestigen de behandeling in plaats van de veronderstelling dat de oorspronkelijke positie overleeft.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring het beste overeenkomt met deze gids . . Betere prijs normaal komt voor eerder tijd?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Lees de uitgebreide gidsCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Lees de uitgebreide gidsPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Lees de uitgebreide gids