Wat is de marginale consumptiequote (MPC)? Formule, voorbeeld en beperkingen

In een eenvoudige consumptiefunctie, C = a + cYd, staat C voor consumptie, Yd voor besteedbaar inkomen, a voor consumptie die in dit uitgeklede model niet wordt verklaard door het huidige besteedbare inkomen en c voor de marginale consumptiequote. In een soepel model beschrijft c hoe C verandert bij een kleine verandering van Yd. Bij waargenomen eindige veranderingen berekent een analist vaak ΔC ÷ ΔYd over een afgebakend interval. De definities hangen samen, maar de verhouding van eindige veranderingen is een gemiddelde reactie over dat interval en bewijst niet dat elke extra euro hetzelfde effect heeft.

De symbolen moeten eerst worden gedefinieerd. Een analist kan één huishouden of een groep onderzoeken, een reactie over één week, één jaar of langer meten en alle consumptie of alleen bepaalde aankopen meenemen. Een onderzoek naar kaarttransacties in winkels over twee weken beantwoordt een andere vraag dan een onderzoek dat het huishoudelijke verbruik een jaar lang volgt. De afkorting alleen maakt die keuzes niet duidelijk.

Voor de Amerikaanse nationale rekeningen definieert het Bureau of Economic Analysis (BEA) het persoonlijk besteedbaar inkomen (DPI) als persoonlijk inkomen minus lopende persoonlijke belastingen. Het beschrijft DPI als inkomen dat mensen kunnen besteden of sparen. Persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) zijn goederen en diensten die door of namens inwoners van de Verenigde Staten zijn gekocht. Deze begrippen zijn nuttig voor Amerikaanse totalen, maar een huishoudonderzoek, een model of de nationale rekeningen van een ander land kan inkomen en consumptie anders definiëren. Een zorgvuldige schatting benoemt de variabelen in plaats van aan te nemen dat elke bron de termen van het BEA gebruikt. {source:beaPersonalIncomeOutlaysDefinitions}

De MPC gaat over het verband tussen veranderingen. Het is niet het aandeel van het volledige huishoudinkomen dat wordt uitgegeven en zegt niet of de uitgaven direct of later plaatsvonden. Een lage MPC in de eerste maand kan samengaan met een grotere cumulatieve reactie over een jaar als een deel van het extra inkomen later wordt uitgegeven. Omgekeerd kan een tijdelijke stijging van aankopen worden gevolgd door een rustigere periode als mensen geplande aankopen naar voren haalden. Vermeld of een cijfer de korte termijn, een cumulatieve reactie of een omgerekend jaarcijfer betreft.

Gebruik voor beide veranderingen dezelfde eenheid, populatie en periode:

MPC bij een eindige verandering = verandering in gemeten consumptie ÷ verandering in gemeten besteedbaar inkomen

Stel dat het besteedbaar inkomen van een vereenvoudigd huishouden in een gekozen periode 3.000 dollar is en de consumptieve uitgaven 2.400 dollar bedragen. In een hypothetische vergelijking stijgt het inkomen naar 3.500 dollar en nemen de uitgaven toe tot 2.580 dollar in een periode van hetzelfde type. Het inkomen verandert met 500 dollar en de consumptie met 180 dollar. De MPC bij een eindige verandering is dus 180 ÷ 500 = 0,36. In dit voorbeeld stijgt de gemeten consumptie binnen de genoemde periode met 0,36 dollar per extra dollar inkomen.

Alle bedragen zijn verzonnen om de berekening uit te leggen. Ze gebruiken dezelfde meetperiode en houden andere invloeden in de vergelijking voor dit rekenvoorbeeld constant. Het zijn geen gemeten reacties van een huishouden en geen actuele economische schattingen. Als inkomen en consumptie in verschillende valuta, prijsbasissen of perioden zijn geregistreerd, kan de verhouding betekenisloos zijn totdat de gegevens op elkaar zijn afgestemd. Bij een vergelijking door de tijd kunnen onderzoekers bedragen corrigeren voor inflatie om een verandering in consumptievolume te onderscheiden van prijsstijgingen; vermeld het als bedragen nominaal zijn.

Het voorbeeld stelt dat de stijging van 180 dollar de consumptiereactie is. In echte gegevens bewijst het gelijktijdig bewegen van twee waarnemingen niet dat de inkomensverandering de verandering in uitgaven veroorzaakte. Ook werkgelegenheid, prijzen, krediet, de samenstelling van het huishouden, verwachtingen over toekomstig inkomen of een andere gebeurtenis kunnen zijn veranderd. Een causale MPC-schatting vereist een geloofwaardige vergelijking met wat er zonder inkomensverandering met de consumptie zou zijn gebeurd. De deling is eenvoudig; het is moeilijker vast te stellen welk deel van de teller aan de schok kan worden toegeschreven.

Noem de resterende 320 dollar niet automatisch „sparen”. In een kaal onderwijsbudget met alleen inkomen, consumptie en sparen zou een boekhoudkundige identiteit het restant aan sparen toewijzen. Werkelijke uitgaven van huishoudens omvatten ook zaken als rentebetalingen en overdrachten; gezinnen kunnen geld bovendien gebruiken om schulden af te lossen of activa te verwerven. De persoonlijke spaarmaatstaf van het BEA is DPI minus alle persoonlijke uitgaven, niet DPI minus alleen PCE. De teller van de MPC is de verandering in de gedefinieerde consumptie; hij deelt niet elke andere dollar in. {source:beaPersonalIncomeOutlaysDefinitions}

De gemiddelde consumptiequote (APC) vergelijkt niveaus: consumptie gedeeld door besteedbaar inkomen. De MPC vergelijkt veranderingen. In het voorbeeld is de initiële APC 2.400 ÷ 3.000 = 0,80, oftewel 80%. Na de verandering is de APC 2.580 ÷ 3.500, ongeveer 73,7%. De MPC voor de verandering is 0,36, of 36 cent per extra dollar. De uitkomsten verschillen omdat ze andere vragen beantwoorden: de APC beschrijft het gemiddelde aandeel uitgaven in een periode, terwijl de MPC de reactie op een specifieke inkomensverandering beschrijft.

Een lineaire consumptiefunctie maakt het onderscheid zichtbaar. Als C = a + cYd, dan is APC = C ÷ Yd = a ÷ Yd + c, terwijl de helling c de MPC is. Zolang de autonome term a niet nul is, is de gemiddelde verhouding niet gelijk aan de helling. Deze vergelijking is een onderwijsmodel, geen bewering dat één rechte lijn elk huishouden of elke periode beschrijft. Uitgaven kunnen bij verschillende inkomensniveaus anders reageren; de waargenomen verhouding kan ook vermogen, krediet, verwachtingen en timing weerspiegelen.

Een verwant leerboekbegrip is de marginale spaarquote (MPS). In het beperkte model waarin elke extra euro besteedbaar inkomen wordt geconsumeerd of gespaard, geldt MPC + MPS = 1. Die complementaire relatie geldt niet automatisch als „sparen” volgens een andere boekhoudkundige definitie wordt gemeten of als de berekening consumptie onderscheidt van schuldaflossing, rente, belastingen, overdrachten of de aankoop van activa. Bepaal de budgetidentiteit voordat je de som gebruikt.

De APC kan in een periode hoger zijn dan 1 als uitgaven worden gefinancierd met leningen of eerder opgebouwde middelen. Ook een empirische MPC bij een eindige verandering ligt niet automatisch tussen nul en één: timing, meetfouten, compenserende inkomensveranderingen, de aankoop van een duurzaam goed of het gekozen vergelijkingsvenster kunnen een negatieve schatting of een schatting boven één opleveren. Een eenvoudig model kan grenzen als aannames opleggen. Interpreteer een schatting aan de hand van de gegevens en het model, niet aan de hand van een verondersteld universeel bereik.

De noemer kan een verandering in besteedbaar inkomen zijn, een eenmalige overdracht of belastingteruggave, een verschuiving in de betaaldatum van salaris of een verandering in vermogen. Die grootheden zijn niet onderling uitwisselbaar. Een MPC op basis van inkomen vraagt hoeveel consumptie verandert per euro inkomensverandering; een MPC op basis van vermogen vraagt hoeveel consumptie verandert per euro verandering in de waarde van activa. Een actief is mogelijk niet direct besteedbaar en de reactie kan zich over een andere periode ontvouwen. Een bericht dat alleen zegt „de MPC is 0,2” vermeldt niet wat veranderde en voor wie.

Ook de verwachte duur van de verandering kan ertoe doen. Een tijdelijke betaling en een blijvende inkomensstijging veranderen niet noodzakelijk in dezelfde mate hoe een huishouden zijn middelen over de levensduur inschat. Het Congressional Budget Office (CBO) legt uit dat een tijdelijke belastingverlaging in zijn analyse van begrotingsbeleid doorgaans minder effect heeft op aankopen van huishoudens dan een permanente verlaging, omdat het levenslange besteedbare inkomen er minder door verandert. Het CBO zegt ook dat het directe effect op uitgaven afhangt van de financiële situatie van de betrokken huishoudens. Dit zijn model- en empirisch onderbouwde verbanden in de analyse van het CBO, geen belofte dat elke tijdelijke maatregel een bepaalde MPC heeft. {source:cboFiscalPolicyEffects}

Timing en voorspelbaarheid beïnvloeden de interpretatie eveneens. Onverwacht inkomen kan anders worden besteed dan inkomen dat van tevoren bekend was; een verwachte betaling kan al vóór ontvangst gedeeltelijk in de uitgaven terugkomen. Wanneer een huishouden een betaling gebruikt om een rekening te voldoen, verandert de balans, maar die betaling is niet noodzakelijk een nieuwe aankoop van goederen en diensten zoals PCE consumptie registreert. Onderzoekers moeten daarom aangeven of de reactie aankopen, bredere uitgaven, schuldaflossing of gerapporteerde bedoelingen betreft. Dat zijn verschillende uitkomsten.

Een analist kan bijvoorbeeld afzonderlijk een reactie van twee weken op een EITC-teruggave, een reactie van één jaar op een eenmalige teruggave en een langetermijnreactie op een blijvende loonverandering schatten. Rangschik die schattingen niet alsof ze dezelfde noemer en horizon delen. Vermeld vóór vergelijking van MPC's de schok, de ontvangersgroep, de uitgavencategorieën en de observatieperiode.

Een geaggregeerde MPC is doorgaans de verhouding tussen de totale consumptiereactie en de totale inkomensverandering voor een bepaalde groep en periode. Als huishouden i een inkomensverandering ΔYdᵢ ontvangt en reageert met een MPCᵢ, is de geaggregeerde verhouding van eindige veranderingen Σ(MPCᵢ × ΔYdᵢ) ÷ ΣΔYdᵢ, mits de veranderingen van de huishoudens op consistente wijze zijn gemeten. Dit is een reactie gewogen naar de omvang van de inkomensverandering, niet noodzakelijk het gewone gemiddelde van de MPC's van alle huishoudens.

Denk aan een hypothetische overdracht: huishouden A ontvangt 100 dollar en heeft een MPC van 0,80, waardoor de consumptie met 80 dollar stijgt. Huishouden B ontvangt 900 dollar en heeft een MPC van 0,20, waardoor de consumptie met 180 dollar stijgt. Het totale inkomen stijgt met 1.000 dollar en de consumptie met 260 dollar; de geaggregeerde MPC is dus 0,26. Het ongewogen gemiddelde van 0,80 en 0,20 is 0,50, maar dat beschrijft niet de totale reactie bij deze verdeling van bedragen. Als een beleid andere ontvangers bereikt, kan de totale reactie veranderen, ook wanneer de gemodelleerde MPC van elk huishouden gelijk blijft.

Het voorbeeld veronderstelt dat beide huishoudens een positieve inkomensverandering ontvangen en dezelfde consumptiedefinitie en horizon gebruiken. Bij een mix van positieve en negatieve schokken, andere bevolkingsgewichten of huishoudens die aan de steekproef worden toegevoegd of eruit verdwijnen, vereisen noemer en interpretatie meer aandacht. Een ongewogen gemiddelde per persoon kan een beschrijvende vraag beantwoorden, maar voorspelt niet noodzakelijk de reactie op een beleid dat andere bedragen aan een andere groep uitkeert.

Het CBO merkt op dat extra besteedbaar inkomen volgens zijn analyse de aankopen van huishoudens met een lager inkomen waarschijnlijk sterker verhoogt dan die van huishoudens met een hoger inkomen. Het houdt ook rekening met de vraag of een belastingverandering tijdelijk is en met de financiële situatie van de betrokken huishoudens. Dit ondersteunt de vraag wie een inkomensverandering ontvangt, maar bewijst geen universele rangorde voor elke groep, elk beleid of elke consumptiecategorie. De samenstelling van de ontvangers hoort bij de meet- en beleidsvraag. {source:cboFiscalPolicyEffects}

Een MPC beschrijft de consumptiereactie op een inkomensverandering. Een fiscale multiplier vergelijkt een bredere productie- of outputreactie met een vastgelegde beleidsimpuls over een gekozen periode. De MPC kan een gedragsparameter in een eenvoudig macro-economisch model zijn, maar de multiplier hangt ook af van de aanleiding van het proces, wie inkomen ontvangt, import, belastingen, prijzen, productiecapaciteit, rente, beleidsreacties en de manier waarop productie wordt gemeten.

Neem het eenvoudigste onderwijsmodel van een gesloten economie. Veronderstel dat consumptie C = a + cY is en de MPC c constant blijft; dat de productie-identiteit Y = C + I + G geldt; en dat investeringen, belastingen, import, prijzen, rente en capaciteit onveranderd blijven. Als overheidsaankopen G met ΔG stijgen, geldt ΔY = ΔG + cΔY, omdat de eerste extra productieronde inkomen wordt en een deel c daarvan terugkeert als consumptie. Na herordening volgt ΔY ÷ ΔG = 1 ÷ (1 − c). Bij c = 0,60 is de bestedingsmultiplier van het model 2,5. Dit is een voorwaardelijke algebraïsche uitkomst, geen prognose.

De aannames bepalen de uitkomst. Het model veronderstelt dat extra productie beschikbaar is wanneer de vraag stijgt, dat prijzen en financieringsvoorwaarden vaststaan, dat er geen belastingen of import zijn en dat de marginale consumptiereactie stabiel is. Als proportionele belastingen of import een deel van het inkomen absorberen, verandert de vergelijking. Als de productie beperkt is, kan de vraag de prijzen in plaats van de hoeveelheden beïnvloeden. Als het monetair beleid reageert, kan rentegevoelige besteding deels worden gecompenseerd. Gebruik 1 ÷ (1 − MPC) niet als directe schatting van een werkelijk bbp-effect zonder de modelstructuur te controleren.

Het BEA legt uit dat de omvang van macro-economische multipliers nauw samenhangt met de MPC, omdat inkomensveranderingen steeds kleinere rondes van nieuwe bestedingen kunnen opleveren en er weglekkage is via sparen of aankopen buiten de relevante economie. Het BEA-document behandelt de aannames en het gebruik van regionale input-outputmultipliers en onderscheidt die uitdrukkelijk van nationale macro-economische multipliers. Vervang een nationale fiscale multiplier niet door de projecteffectmultiplier van een regio en noem geen van beide een MPC. {source:beaMpcAndMultiplierRelationship}

Ook het CBO onderscheidt directe effecten op uitgaven van indirecte effecten die door een vraagmultiplier worden samengevat. Voor directe uitgaven gebruikt het bewijs over vergelijkbaar beleid; voor indirecte effecten gebruikt het macro-economische modellen. Omdat de schattingen onzeker zijn, rapporteert het een bandbreedte. Daarom mogen de MPC van een huishouden, de eerste consumptiereactie op beleid en de totale outputreactie niet dezelfde naam krijgen. Voor de verhouding op beleidsniveau en het tegenfeitelijke pad, zie Wat is een fiscale multiplier? Uitgaven, belastingen en bbp. {source:cboFiscalPolicyEffects}

Een werkdocument van de Board of Governors van de Federal Reserve door Sahm, Shapiro en Slemrod bestudeert de eenmalige Amerikaanse stimuleringsbetalingen van 2008. De op enquêtes gebaseerde methode zet gerapporteerde uitgavencategorieën en timing om in een geschatte geaggregeerde MPC van ongeveer een derde na een jaar. De auteurs leggen uit dat deze omzetting aannames vereist over hoe antwoorden als „het grootste deel uitgeven” worden vertaald naar een verdeling van individuele MPC's, en dat het tegenfeitelijke verloop zonder betaling niet met zekerheid kan worden waargenomen. Het document behandelt directe bestedingen en schuldreacties; het schat geen algemene-evenwichtseffecten of fiscale multipliers. Het betreft één historische Amerikaanse episode, niet een universele parameter voor huishoudens of een actuele schatting. {source:fed2008RebateMpc}

Een afzonderlijke notitie van de Board of Governors van de Federal Reserve onderzoekt de beleidsmatig veroorzaakte vertraging van twee weken bij de uitbetaling van EITC-teruggaven in 2017. De auteurs schatten dat ontvangers binnen twee weken ongeveer 14 tot 15 cent van iedere dollar teruggave uitgaven in winkels en restaurants. De maatstaf omvat een deel — ongeveer een derde — van de totale PCE, en de periode is kort. De auteurs merken op dat extrapolatie naar alle uitgaven een grotere reactie zou betekenen, maar die extrapolatie wordt niet rechtstreeks gemeten in de raming voor winkels en restaurants. De uitkomst geldt voor die groep, de verschuiving in beleidstiming, de dataset en de korte periode; het is geen MPC over een volledig jaar voor alle huishoudens. {source:fed2017EitcMpc}

De twee bevindingen zijn geen concurrerende schattingen van dezelfde grootheid. Het document uit 2008 rapporteert een op enquêtes gebaseerde reactie over één jaar op een eenmalige teruggave bij een brede groep ontvangers; de notitie uit 2017 gebruikt transactiegegevens rond een betalingsvertraging voor EITC-ontvangers en meet geselecteerde winkelcategorieën. De horizon, schok, steekproef, consumptiedekking en schattingsmethode verschillen. De methodologische les is dat je een MPC samen met de noemer en meetperiode moet lezen.

Een ouder werkdocument van de Federal Reserve vergelijkt enquêteantwoorden op een eenmalige betaling en extra nettoloon door lagere belastinginhouding. De auteurs melden verschillende aandelen antwoorden „vooral meer uitgeven” voor de programma's van 2008 en 2009 en bespreken daarbij de veranderende macro-economische omstandigheden en de verschillende beleidsopzetten. Die antwoordpercentages zijn op zichzelf geen MPC's. Dat is nog een reden om een enquêteantwoord niet zonder expliciete methode rechtstreeks om te zetten in dollars aan totale consumptie. Het FEDS-document is voorlopig onderzoek van de auteurs, geen beleidsverklaring van de Federal Reserve. {source:fedStimulusDeliveryMpc}

Stel vóór gebruik van een aangehaalde MPC vijf zaken vast: wat veranderde — inkomen of vermogen; welke huishoudens de verandering ontvingen; of consumptie alle PCE, een deel van de aankopen of gerapporteerde bedoelingen betekent; wat de tijdshorizon is en of het cijfer cumulatief is; en welke methode de schok van het tegenfeitelijke pad scheidt. Controleer ook of teller en noemer dezelfde prijsbasis, valuta, eenheden en perioden gebruiken. Ontbreekt één antwoord, dan kunnen twee decimalen vergelijkbaar lijken terwijl ze dat niet zijn.

Maak daarna onderscheid tussen een waargenomen verband en een causale reactie. Huishoudens met een hoger inkomen kunnen ook verschillen in vermogen, huishoudgrootte, baanzekerheid of toekomstverwachtingen. Een betaling kan samenvallen met seizoensuitgaven of ander beleid. Een zorgvuldig opgezet onderzoek kan een natuurlijk experiment of een andere identificatiestrategie gebruiken, maar de schatting blijft gelden voor de onderzochte populatie, schok en observatieperiode. Het EITC-onderzoek uit 2017 benut bijvoorbeeld een wettelijk vastgelegde vertraging en verschillen tussen staten en perioden, maar meet kaartuitgaven in winkels en restaurants rond de ontvangst van de teruggave, niet alle vormen van consumptie. {source:fed2017EitcMpc}

Vraag vervolgens welke conclusie het cijfer ondersteunt. Een MPC kan helpen om de eerste consumptiereactie van huishoudens in een model of beleidsanalyse te beschrijven. Op zichzelf zegt zij niet hoeveel het bbp verandert, of de inflatie stijgt, of beleid zijn kosten terugverdient of een huishouden financieel zeker is. Daarvoor zijn aanvullende modellen, uitkomsten en gegevens nodig. De gids over de fiscale multiplier behandelt de afzonderlijke outputvraag; Detailhandelsverkopen en PCE-consumptie: waarom de cijfers verschillen legt uit waarom detailhandelsverkopen niet de volledige consumptiemaatstaf van de nationale rekeningen zijn. Voor inflatiegecorrigeerde vergelijkingen zie CPI, PCE en de bbp-deflator: wat meet elke index?.

De MPC is het nuttigst als een gedefinieerde reactie, niet als een losstaande constante. Noteer de verandering, de ontvangersgroep, de consumptiemaatstaf, de prijsbasis, de horizon en het vergelijkingspad. Pas dan kun je het cijfer vergelijken met een andere schatting of als invoer gebruiken voor een breder macro-economisch model.