IWM, VB en SCHA: smallcap-ETF-mandjes en indexregels

‘Smallcap’ is geen universele ondernemingslijst. De indexaanbieder bepaalt het in aanmerking komende universum, de omvangsgrens, het aantal effecten of de bandbreedte van de marktkapitalisatie, het toetsingsschema en de wegingsmethode. Die keuzes bepalen welke bedrijven worden opgenomen, hoe lang bestaande leden blijven en welke namen zwaarder wegen. Een vergelijking van tickers vraagt daarom om zowel de indexregels als de nieuwste fondsposities.

Dit zijn portfolioposities die sponsors melden, geen op één datum gemeten indexleden. Een fonds kan kasmiddelen, derivaten of uitvoeringsposities aanhouden; het bestand kan daardoor afwijken van de telling van de indexaanbieder. Vanguard meldde op 31 juli 1.301 indexaandelen en 1.306 aandelenposities in VB. LSEG meldde 1.996 Russell 2000-effecten op de rangdatum 30 april. Dat is een indexgegeven van een andere datum, niet het aantal posities in IWM in september. Zie de profielen van iShares IWM, Vanguard VB en Schwab SCHA.

De Russell 2000 is een omvangssegment binnen de Amerikaanse aandelenindexfamilie van FTSE Russell. Op de rangdatum worden in aanmerking komende Amerikaanse bedrijven gerangschikt op totale marktkapitalisatie; de Russell 2000 omvat ongeveer de volgende 2.000 kleinere bedrijven na het Russell 1000-segment. Buffers voor bestaande leden, belegbaarheidseisen en kwartaaltoevoegingen van beursintroducties maken het geen vaste lijst van precies de rangen 1.001 tot en met 3.000. De FTSE Russell-regels van augustus 2026 plannen volledige herindeling in juni en december. Raadpleeg de huidige Russell-constructieregels en het schema voor herindeling.

VB volgt nu de Morningstar US Small Cap Index. Het officiële profiel beschrijft een Amerikaanse aandelenindex gewogen naar voor vrij verhandelbare aandelen gecorrigeerde marktkapitalisatie, met kwartaalherindeling en -herweging. Het aantal bedrijven verandert; het is geen vaste mand met precies 2.000 aandelen. Vanguard gebruikt volledige replicatie en meldde op 31 juli 1.301 indexaandelen. Het actuele Morningstar-indexprofiel vermeldt de weging en toetsingsfrequentie.

SCHA volgt de Dow Jones U.S. Small-Cap Total Stock Market Index. Volgens de huidige S&P DJI-methodologie worden geschikte leden van de Dow Jones U.S. Total Stock Market Index jaarlijks op totale marktkapitalisatie gerangschikt, met buffers voor bestaande leden en een doel van 1.750 smallcapbedrijven. Bedrijven die niet voor de largecapindex zijn geselecteerd en op of onder de smallcapgrens vallen, kunnen worden toegevoegd. Bestaande smallcapleden vanaf rang 3.000 worden eerst behouden totdat het doel is bereikt. De index weegt naar voor vrij verhandelbare aandelen gecorrigeerde marktkapitalisatie. Kwartaalupdates kunnen geschikte IPO’s toevoegen, maar bestaande leden worden niet ieder kwartaal volledig op voortzetting getoetst. Zie de S&P DJI-methodologie voor Dow Jones-indexen van de totale Amerikaanse aandelenmarkt.

De verschillen zijn vooral zichtbaar rond de grenzen. Het Russell-segment op basis van aantallen, het Morningstar-segment op basis van marktkapitalisatie en het Dow Jones-doel van 1.750 leden kunnen aandelen delen, maar verschillen bij grensgevallen en herzieningsmomenten. Een vergelijkbare brede blootstelling maakt de volledige portefeuilles niet identiek.

Tot 29 juli 2026 heette VB’s doelindex CRSP US Small Cap Index. Op die datum veranderde Vanguard de fondsnaam in Vanguard Morningstar Small-Cap ETF en de indexnaam in Morningstar US Small Cap Index. In het SEC-supplement van Vanguard staat dat de namen per 29 juli veranderden en dat de beleggingsdoelen, strategieën en beleidsregels gelijk bleven. Na de overname van CRSP kondigde Morningstar aan dat de CRSP Market Indexes onder de naam Morningstar verdergaan met behoud van hun methodologie.

Een oudere analyse met de naam ‘CRSP US Small Cap Index’ verwijst dus naar de eerdere naam binnen dezelfde indexlijn. De naamswijziging alleen betekent niet dat VB zijn beoogde smallcapblootstelling veranderde. Controleer de datum van de analyse en van de posities voordat u oude gewichten opnieuw gebruikt. De nieuwste Vanguard-portefeuille hier is van 31 juli, twee dagen na de overgang. Zie het SEC-supplement van Vanguard van 29 juli en de aankondiging van Morningstar.

BlackRocks bestand van 24 september vermeldt 1.983 aandelenposities voor IWM. De tien grootste aandelen wegen samen ongeveer 3,33%, op basis van gepubliceerde gewichten die op twee decimalen zijn afgerond. De lijst volgt de aanbiedersvolgorde; meerdere aandelen zijn na afronding 0,30%, dus de precieze rang rond de grens is niet doorslaggevend.

GVMXX is een overheidsgeldmarktfonds, geen operationeel bedrijf. Zonder de kasbelegging van 0,38% wegen de negen genoemde aandelen van SCHA ongeveer 2,65%. Schwab meldde op 24 september 99,60% aandelen en 0,40% kasbeleggingen. Vanguard meldde voor VB 1.306 posities en 1.301 indexaandelen op 31 juli. De VB-som van 4,08% is niet rechtstreeks te vergelijken met de septembertotalen van IWM en SCHA: de peildatum ligt bijna twee maanden eerder. Zie IWM-posities, het VB-profiel en de SCHA-profielpagina.

Ook sectorgegevens hebben verschillende peildata: IWM 24 september, VB 31 juli en SCHA 30 juni. Vanguard gebruikt ICB-sectoren; Schwab gebruikt GICS. De vergelijking is dus beschrijvend en niet volledig gelijktijdig.

De gelijktijdige top-10-lijsten van IWM en SCHA op 24 september delen TWST en HUT. Op basis van de afgeronde gewichten vormen deze twee aandelen 0,75% van IWM (0,40% + 0,35%) en 0,56% van SCHA (0,29% + 0,27%). Dat is overlap tussen twee zichtbare namen in dezelfde top-10-peildatum, geen overlapratio van alle posities. VB is gedateerd op 31 juli en kan niet in een volledige septembervergelijking worden opgenomen.

Een volledige berekening vraagt om alle posities op dezelfde datum, consequente identificatie (eerst ISIN, daarna waar passend CUSIP of LEI) en een gelijke behandeling van kasgeld en niet-aandelen. Alleen tickers vergelijken kan verschillen in aandelenklassen, identificaties of bedrijfsacties missen. Er is hier geen volledige, gelijktijdige set holdings van de drie fondsen; daarom worden geen volledige overlapratio of huidige concentratierangorde geclaimd.

De huidige aanbiederspagina’s vermelden kostenratio’s van 0,19% voor IWM en 0,03% voor zowel VB als SCHA. Bij een fictief saldo van US$10.000 dat een jaar constant blijft, komt dat neer op ongeveer US$19 voor IWM en US$3 voor VB of SCHA, een eenvoudige jaarlijkse afwijking van US$16. Schwab zegt dat 0,03% op 11 juni 2026 inging; Vanguard dateert de VB-ratio op 28 april 2026; iShares vermeldt de ratio uit het actuele prospectus.

Dit is geen factuur of prognose. Ook bied-laatspreads, transactiekosten, belastingen, trackingverschillen en portefeuillehandel beïnvloeden de werkelijke kosten. Voor een eerlijke basketvergelijking moeten de peildata, activasoorten en sectorindeling overeenkomen en moeten effecten met duurzame identificaties worden gekoppeld. De beschikbare VB-snapshot dateert van juli, terwijl IWM en SCHA septembergegevens hebben. Dit artikel vergelijkt indexregels en gedateerde posities; het rangschikt geen rendementen en doet geen aankoopaanbeveling.