Hoe worden de opties door de route heen gegeven? Slimme routering uitgelegd
Leer hoe makelaars optie bestellingen route over beurzen, marketmakers, veilingen en boeken, en hoe NBBO, beste uitvoering, PFOF, Regel 606, limieten, en grootte invloed op het resultaat.
Direct antwoord
Nadat een makelaar een optieorder accepteert, kan hij de instructie naar een optiebeurs sturen, een marktmaker of consolidator die een bestemming, een aangesloten uitvoeringsfaciliteit of een elektronische veiling kiest, afhankelijk van de makelaar, bestelling en beschikbare markt. Een slimme router beoordeelt de in aanmerking komende paden met behulp van prijs- en andere uitvoeringsfactoren. De route is niet noodzakelijkerwijs de locatienaam die zichtbaar is in de uiteindelijke vulling, en de beste uitvoering is een continue plicht in plaats van een belofte dat elke bestelling het middenpunt of snelst mogelijke vullen ontvangt.
Een van de genoemde opties kan op verschillende beurzen handelen
Dezelfde gestandaardiseerde optiereeks kan worden geciteerd op meerdere beurzen. Een makelaar kan rechtstreeks naar een locatie routeren, een tussenpersoon gebruiken of een geautomatiseerde router gebruiken die actuele citaten, weergegeven grootte, vergoedingen, ordervoorwaarden en verwachte uitvoeringskwaliteit vergelijkt. Een routable order kan uitvoeren waar het eerst landt of naar beter weergegeven interesse wordt gestuurd.
Een verhandelbare order kan direct interageren, een prijsverbeteringsveiling invoeren of de prijzen volgens de locatieregels doorzoeken. Een niet-verhandelbare limiet kan naar een boek posten en wachten. Routing kan geen tegenpartij vervaardigen, een offerte die verdwijnt behouden of garanderen dat er voldoende grootte overblijft wanneer de bestelling aankomt.
De beste uitvoering is breder dan het laagste weergegeven aanbod
Brokers moeten zoeken naar de meest gunstige redelijkerwijs beschikbare voorwaarden voor klantenorders en regelmatig de uitvoering kwaliteit te beoordelen. Prijs zaken, waaronder prijsverbetering kans, maar waarschijnlijkheid van uitvoering, snelheid, grootte, en de kenmerken van de bestelling en markt kan ook belangrijk.
De uitwisseling van de NBBO kan veranderen tijdens een bestelling reizen. Een andere locatie kan overeenkomen met de nationale prijs, blootstellen aan concurrentie, of toegang tot de liquiditeit weg. Een laatste locatie anders dan de oorspronkelijke beste offerte niet op zichzelf blijkt slechte routering; aankomst tijdstempels, offerte grootte, route volgorde, en uitvoering prijs zijn nodig.
Betalingen en kortingen leiden tot een conflict om te evalueren
Een ruil of marketmaker kan voor orderstroom betalen of kortingen verstrekken, terwijl andere platforms toegangskosten in rekening brengen. Het ontvangen van betaling is niet op zichzelf het bewijs dat een executie de beste uitvoering heeft geschonden, maar FINRA stelt dat routeringsaansporingen niet mogen interfereren met die plicht en bedrijven moeten ze in regelmatige en rigoureuze beoordelingen beschouwen.
Regel 606 routering rapporten bieden openbare geaggregeerde informatie over belangrijke bestemmingen en bepaalde betaling relaties. Ze kunnen onthullen van een broker routing patroon, maar ze niet reconstrueren de precieze marktstaat of beslissing voor een vul. Pair het rapport met de uitvoering-kwaliteit van de broker openbaarmakingen en uw order record.
Controleer het resultaat van de orderregistratie naar buiten
Record contract, zij-, hoeveelheid, limiet, voorwaarden, indiening en erkenning tijden, gedeeltelijke vullingen, uitvoering prijzen, en locatie-identifiers de makelaar verstrekt. Vergelijk de NBBO en weergegeven grootte in de buurt ontvangst, niet een offerte bekeken seconden later. Voor een multi-leg bestelling, onderzoek de complexe route en netto resultaat in plaats van het behandelen van elk been als een onafhankelijke route-beslissing.
Als routering keuze belangrijk is, vraag dan of de makelaar gerichte orders aanbiedt en welke functionaliteit of vergoedingen veranderen. Het sturen van een bestelling kan router flexibiliteit ruilen voor locatiecontrole; het creëert geen liquiditeit of overschrijft prijsbescherming. Beoordeel het resultaat door netto uitvoering kwaliteit, niet een locatie merk of een enkele korting lijn.
Veelgestelde vragen
Wie beslist welke ruil mijn optie order ontvangt?
De makelaar kiest normaal gesproken uit zijn routeringsbeleid tenzij u een ondersteunde directive-order functie gebruikt. De makelaar kan het direct verzenden, via een market maker of consolidator, of naar een slimme router. De ontvangende locatie kan dan uitvoeren, post, veiling, annulering, of route volgens de bestelling en de regels ervan.
Wat is slimme routering voor opties?
Het is een geautomatiseerde logica die selecteert tussen de in aanmerking komende uitvoeringspaden met behulp van actuele marktinformatie en de routingcriteria van de makelaar. Het kan rekening houden met weergegeven prijzen en grootte, verwachte fills, snelheid, vergoedingen, veilingen en orderinstructies. Slim betekent niet helderziend: offertes en liquiditeit kunnen veranderen voor aankomst.
Betekent betaling voor orderstroom dat ik een slechte optie heb ontvangen?
Niet automatisch. Het creëert een conflict dat de makelaar moet evalueren zonder dat de betaling interfereert met de beste uitvoering. Bepaal de uitvoering kwaliteit van de aankomst-tijd offertes, prijsverbetering, vulsnelheid, snelheid, grootte, en de makelaar's bredere record in plaats van afleiding van betaling alleen.
Kan ik mijn optieorder naar een specifieke uitwisseling sturen?
Sommige makelaars en platforms staan toe dat het voor in aanmerking komende bestellingen, soms met verschillende vergoedingen of tools. Richting kan de mogelijkheid van de router om andere locaties of veilingen te zoeken verminderen, en de geselecteerde uitwisseling heeft nog steeds uitvoerbare interesse nodig. Bevestig of de bestelling blijft rooutable, alleen boeken, of onderworpen aan een andere instructie.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke verklaring het beste overeenkomt met deze gids . . Een beursgenoteerde optie kan handel op verschillende beurzen?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
A call or put whose strike is near the underlying price; it has little intrinsic value and often substantial sensitivity to time and volatility.
Lees de uitgebreide gidsCall optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to buy the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Lees de uitgebreide gidsPut optionA contract that gives its holder the right, but not the obligation, to sell the underlying at the strike before or at expiration under the contract terms.
Lees de uitgebreide gids