Waarom CPI-inflatiecijfers na publicatie veranderen: seizoensfactoren en herzieningen van de C-CPI-U

“De CPI is veranderd” kan naar verschillende dingen verwijzen. Het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics (BLS) publiceert de CPI-U en CPI-W, plus de kettinggewogen CPI-U, meestal geschreven als C-CPI-U. Veel reeksen zijn beschikbaar met en zonder seizoencorrectie. Een grafiek kan het indexniveau, de procentuele verandering in één maand of de verandering over 12 maanden tonen. Die maten zijn niet onderling uitwisselbaar.

Er zijn ook twee verschillende tijdsaanduidingen: de maand waarop de prijzen betrekking hebben en de datum waarop een waarde is gepubliceerd of later is gedownload. “CPI van februari” verwijst bijvoorbeeld naar prijzen die in februari zijn verzameld, hoewel de eerste publicatie later verschijnt. Een bestand dat je vandaag downloadt, kan bijgewerkte seizoengeschiedenis of een latere C-CPI-U-schatting bevatten die nog niet in de oorspronkelijke publicatie stond.

Noteer voordat je twee grafieken vergelijkt de populatie en geografie, productgroep, index, status van de seizoencorrectie, maatstaf (niveau of veranderingspercentage), referentiemaand en publicatie- of downloaddatum. De [CPI-FAQ van het BLS]({source:blsCpiFaq}) maakt onderscheid tussen CPI-U, CPI-W en C-CPI-U en beschrijft hoe ze worden gepubliceerd en herzien. Zonder die gegevens kunnen twee grafieken tegenstrijdig lijken, terwijl ze elk een andere reeks of gegevensversie correct weergeven.

Prijzen volgen vaak terugkerende patronen. Kledingprijzen kunnen dalen tijdens voorspelbare uitverkoopperioden; energieverbruik en energieprijzen kunnen samenhangen met het weer; reizen en sommige diensten kunnen kalendergebonden bewegingen vertonen. Seizoencorrectie schat regelmatige patronen binnen het jaar en haalt die eruit, zodat gebruikers nabijgelegen maanden makkelijker kunnen vergelijken. De correctie verandert niet de prijzen die huishoudens daadwerkelijk hebben betaald.

Het seizoenspatroon wordt op basis van gegevens geschat en de schatting kan verbeteren zodra er een extra jaar aan waarnemingen beschikbaar is. Daarom berekent het BLS de CPI-seizoensfactoren elk jaar opnieuw na de publicatie van de CPI van januari. De nieuwe factoren worden toegepast op zowel in aanmerking komende eerdere waarnemingen als actuele waarnemingen. De [pagina van het BLS over seizoencorrectie]({source:blsCpiSeasonalAdjustment}) vermeldt dat dit jaarlijkse proces tot vijf jaar aan seizoengecorrigeerde CPI-geschiedenis kan herzien; oudere seizoengecorrigeerde indexen gelden als definitief.

Dit is een nieuwe schatting van de correctielaag, geen late correctie van elke afzonderlijke prijswaarneming. De jaarlijkse update van de factoren verandert de niet-seizoengecorrigeerde CPI-reeks niet. Daardoor kan een herziene seizoengecorrigeerde maandmutatie samengaan met een ongewijzigde NSA-index voor dezelfde maand.

Stel dat een illustratieve CPI-U-reeks in een oudere download seizoengecorrigeerde indexniveaus van 317.0 voor januari en 318.5 voor februari heeft. De verandering ten opzichte van de vorige maand is:

(318.5 ÷ 317.0 − 1) × 100 = 0.47%, oftewel ongeveer 0.5%

Na een latere jaarlijkse herberekening van de seizoensfactoren verschijnen dezelfde maanden bijvoorbeeld als 317.2 en 318.0. De nu weergegeven verandering is:

(318.0 ÷ 317.2 − 1) × 100 = 0.25%, oftewel ongeveer 0.3%

Deze verzonnen waarden laten zien hoe een veranderingspercentage kan wijzigen wanneer de seizoencorrectie van eerdere maanden verandert. Het zijn geen BLS-cijfers en het voorbeeld beweert niet dat een specifieke CPI-maand met dit bedrag is herzien. De prijswaarnemingen die in dit voorbeeld door de NSA-reeks worden weergegeven, zijn niet veranderd; een andere schatting van het seizoenspatroon heeft de gecorrigeerde indexniveaus gewijzigd. De correctie kan een historische maandstijging groter of kleiner maken.

Voor een mutatie over 12 maanden geldt dezelfde redenering voor beide eindpunten: een herziene seizoengecorrigeerde index voor de huidige maand, de vergelijkingsmaand een jaar eerder of beide kan de berekende mutatie veranderen. Een nieuw jaarcijfer zien is niet genoeg om te concluderen dat de prijsgegevens van de meest recente maand opnieuw zijn verzameld.

De periode van vijf jaar beschrijft het herzieningsproces voor de seizoencorrectie van daarvoor in aanmerking komende CPI-reeksen. Dat betekent niet dat elke seizoengecorrigeerde waarneming elk jaar merkbaar verandert. Sommige reeksen vertonen weinig seizoensbeweging en een herberekening kan de waarde op de weergegeven precisie onveranderd laten. De periode betekent evenmin dat alle CPI-geschiedenis voorlopig blijft: volgens dit proces beschouwt het BLS seizoengecorrigeerde waarden buiten de herzieningsperiode als definitief.

Het betekent ook niet dat elke gepubliceerde CPI-reeks deze herzieningsregel volgt. De reguliere jaarlijkse update van de factoren verandert seizoengecorrigeerde geschiedenis. De niet-seizoengecorrigeerde CPI-U en CPI-W zijn doorgaans definitief vanaf de eerste publicatie. Volgens het BLS zijn routinematige herzieningen vanwege laat binnengekomen gegevens meestal niet nodig, omdat prijswaarnemers bijna alle benodigde gegevens op tijd verzamelen. Als het BLS later een verzamel- of verwerkingsfout ontdekt, kan het volgens zijn correctiebeleid een correctie publiceren. Dat is een afzonderlijke, zeldzame gebeurtenis die wordt beschreven in de [CPI-FAQ]({source:blsCpiFaq}).

Als het BLS een CPI-U- of CPI-W-reeks wegens een fout corrigeert, corrigeert het ook de getroffen C-CPI-U-reeksen, tot vijf jaar terug.

De exacte reeks blijft van belang. Sommige productindexen zijn niet seizoengecorrigeerd en een index kan in meerdere correctievormen worden gepubliceerd. Een grafiekprovider kan ook eigen transformaties berekenen. Controleer de reeksidentificatie en de tabel of het bestand van het BLS; ga er niet van uit dat alleen het woord “CPI” aangeeft welke herzieningsregel geldt.

De C-CPI-U is niet simpelweg een seizoengecorrigeerde versie van de CPI-U. Het is een afzonderlijke kettingindex die in de definitieve vorm de substitutie door consumenten tussen productcategorieën directer probeert weer te geven. Voor de definitieve index zijn maandelijkse uitgavengegevens nodig die later binnenkomen dan de prijsgegevens voor de eerste CPI-publicatie.

Het BLS publiceert een voorlopige C-CPI-U tegelijk met de reguliere CPI-publicatie en voert daarna drie tussentijdse herzieningen door. Volgens de FAQ worden definitieve gegevens ongeveer 10–12 maanden na de eerste publicatie geplaatst, zodra de later ontvangen uitgaveninformatie kan worden verwerkt. Dit is een gepland proces van schatten en bijwerken, geen bewijs dat eerdere CPI-U- of CPI-W-publicaties voorlopig waren.

De voorlopige C-CPI-U hoeft bij herzieningen niet in één richting te bewegen. Een latere schatting kan hoger of lager zijn dan de eerste waarde. Het BLS meldt dat de eerste C-CPI-U-waarden tussen 2015 en 2022 in ongeveer een derde van de maanden naar boven zijn herzien. Dat historische voorbeeld laat zien waarom “voorlopig” niet betekent “altijd te laag”. De [C-CPI-U-FAQ van het BLS]({source:blsChainedCpiFaq}) beschrijft de gegevensvertraging, de herzieningsvolgorde en de beperkingen van de eerste schatting.

Ter indicatie van de omvang meldt het BLS dat herzieningen van de 12-maandsverandering van de All Items-index doorgaans 0,2 procentpunt of minder bedroegen. Dit is een gerapporteerde gebruikelijke omvang, geen bovengrens.

Ook de schema's voor gewichten verschillen. Vanaf de CPI-gegevens van januari 2023 worden de uitgavengewichten van CPI-U en CPI-W jaarlijks bijgewerkt op basis van gegevens over één kalenderjaar en blijven ze 12 maanden vast. In de definitieve vorm gebruikt de C-CPI-U maandelijkse uitgavengewichten voor indexen naar product en regio. De voorlopige waarde is dus een schatting van de definitieve kettingindex die wordt gemaakt voordat alle uitgaveninformatie voor die maand beschikbaar is. Latere gegevens kunnen de relatieve gewichten in de index verfijnen.

Als consumenten bijvoorbeeld een deel van hun uitgaven verschuiven naar een productgroep waarvan de prijzen minder snel stegen, kan de uiteindelijke uitgavenmix een andere kettingmutatie opleveren dan de voorlopige schatting. Dat betekent niet dat elk huishouden dezelfde substitutie heeft gemaakt of dat de index de besparing van één huishouden meet. De index beschrijft een geaggregeerde wegingsmethode. Dit is nog een reden om niet aan te nemen dat de definitieve C-CPI-U altijd lager uitvalt dan de eerste waarde.

Maak dit onderscheid zichtbaar in een grafiek of spreadsheet: een seizoengecorrigeerde CPI-U-waarde kan worden herzien omdat de jaarlijkse seizoensfactoren zijn veranderd, terwijl een voorlopige C-CPI-U-waarde kan worden herzien omdat latere uitgavengewichten beschikbaar zijn gekomen. Het mechanisme, de planning en de reeks verschillen.

Als een oudere publicatie en een huidige gegevensdownload niet overeenkomen, voer dan deze korte controle uit:

Vraag vervolgens welke update het verschil kan verklaren. Gaat het om seizoengecorrigeerde CPI-U/W en valt de eerdere maand binnen de herzieningsperiode, controleer dan de jaarlijkse update van de seizoensfactoren. Gaat het om een recente C-CPI-U-maand, controleer dan of het getoonde cijfer voorlopig of definitief is. Is een NSA-waarde van de CPI-U/W veranderd, bevestig dan dat je dezelfde reeks en periode hebt en zoek vervolgens naar een gedocumenteerde correctie of een probleem bij een externe gegevensleverancier, in plaats van de verandering aan seizoensfactoren toe te schrijven.

Bewaar voor een reproduceerbare analyse de brontabel of het bronbestand, de reeksidentificatie, de ophaaldatum, de seizoencorrectiestatus, de referentieperiode en of de C-CPI-U-waarneming voorlopig of definitief was. Noteer beide gegevensversies als je een gepubliceerde grafiek vergelijkt met een latere download. Een schermafbeelding bewaart hoe het scherm eruitzag, maar zonder reeksdefinitie en datum is dat onvoldoende om de statistiek te reproduceren.

Seizoengecorrigeerde CPI is vaak bruikbaar voor een analyse van trends op korte termijn, omdat voorspelbare seizoensbewegingen tussen opeenvolgende maanden worden verminderd. Vergelijk voor die vraag waar mogelijk seizoengecorrigeerde reeksen uit dezelfde gegevensversie en houd er rekening mee dat recente geschiedenis bij de volgende jaarlijkse update van de factoren kan worden herzien.

De niet-seizoengecorrigeerde reeks behoudt de waargenomen index zonder die seizoensfilter. Deze wordt vaak gebruikt voor contractuele indexering en andere regels die gekoppeld zijn aan gepubliceerde CPI-waarden. Het BLS raadt af om seizoengecorrigeerde gegevens voor indexeringsafspraken te gebruiken, omdat de reeks jaarlijks kan worden herzien; de [BLS-gids voor het gebruik van gecorrigeerde en ongecorrigeerde CPI-gegevens]({source:blsCpiSeasonalUse}) legt het verschil uit. Een contract moet de CPI-populatie, geografie, productreikwijdte, correctiestatus, referentieperiode en vergelijkingsregel precies benoemen in plaats van alleen “CPI” te vermelden.

De C-CPI-U kan passen bij een analyse die specifiek de kettinggewogen methode voor uitgaven vereist, maar gebruikers moeten rekening houden met de voorlopige periode en latere herzieningen. Vervang de CPI-U er niet door alleen omdat het eerste cijfer beschikbaar is en vergelijk geen definitieve waarde met een voorlopige zonder de status te vermelden. De juiste keuze hangt af van de meetvraag en van eventuele formele regels die de reeks gebruiken.

Een herziening betekent dat de statistische schatting of correctie voor een eerdere periode volgens de methode van de index is veranderd. Het betekent niet dat een historische winkelprijs is veranderd, dat de inflatie stiekem is herschreven of dat het BLS noodzakelijkerwijs een fout heeft gemaakt. Bij de jaarlijkse seizoensupdate past het BLS nieuw geschatte seizoensfactoren toe op daarvoor in aanmerking komende gegevens uit het verleden. Bij de C-CPI-U veranderen later ontvangen uitgavengegevens de kettingschatting. Een gedocumenteerde correctie van een fout is een derde, afzonderlijk geval.

Een herziening laat op zichzelf ook niet zien of inflatiedruk aanhoudt of dat het monetaire beleid moet veranderen. Daarvoor zijn de volledige reeks, een duidelijke vergelijkingsperiode en breder bewijs nodig. Kleine verschillen kunnen van belang zijn bij een nauwkeurige vergelijking van maand tot maand, maar weinig uitmaken voor een interpretatie over een langere termijn; het effect hangt af van de vraag en de omvang van de herziening.

Koppel de reeks en de gegevensversie aan elk cijfer. Voor afzonderlijke vragen over welke prijsindex je gebruikt, wat kerninflatie uitsluit en waarom de timing van woonlasten bijzonder is, zie de uitleg over CPI, PCE en de bbp-deflator, totale en kerninflatie en woonlasteninflatie in de CPI.