Kan een futures-limietorder beter dan de limietprijs worden uitgevoerd?
Leer waarom een futures-limietorder tegen een betere prijs dan de limiet kan worden uitgevoerd, hoe je prijsverbetering in ticks en cash meet en waarom een limiet geen uitvoering garandeert.
Direct antwoord
Ja. Een buy-limietorder voor futures kan onder de limiet worden uitgevoerd en een sell-limietorder boven de limiet. De limiet is de grens van de slechtst aanvaardbare prijs, niet een verzoek om alleen tegen precies die prijs uit te voeren
Een buy-limiet stelt een maximumprijs vast
CME beschrijft een limietorder als uitvoerbaar tegen de limietprijs of beter.
Voor een koper is de limiet de maximaal aanvaardbare aankoopprijs.
Een buy-limiet op 5,000.00 kan dus worden uitgevoerd op 5,000.00 of tegen elke in aanmerking komende lagere prijs.
De order hoort onder de toepasselijke limietorderregels niet boven 5,000.00 te worden uitgevoerd.
De daadwerkelijke uitvoering hangt nog steeds af van beschikbare liquiditeit aan de andere kant en de matchingprioriteit.
Een sell-limiet stelt een minimumprijs vast
Voor een verkoper is de interpretatie omgekeerd.
Een sell-limiet op 5,000.00 stelt de minimaal aanvaardbare verkoopprijs vast.
De order kan worden uitgevoerd op 5,000.00 of tegen een in aanmerking komende hogere prijs.
De order hoort onder de toepasselijke regels niet onder de limiet te worden uitgevoerd.
Daarom betekent hetzelfde woord “beter” voor een koper lager en voor een verkoper hoger.
Uitgewerkt voorbeeld: één tick prijsverbetering
Stel dat een futurescontract het volgende heeft:
Je dient een buy-limiet in voor 4 contracten op 5,000.00.
Als alle 4 contracten worden uitgevoerd tegen de beschikbare ask van 4,999.75, is elk contract 0.25 punt, oftewel één tick, verbeterd.
De cashverbetering is:
1 tick × $12.50 × 4 contracts = $50.
De limiet dwong geen uitvoering op 5,000.00 af, omdat er een betere in aanmerking komende prijs beschikbaar was.
- minimumtick: 0.25 punt
- tickwaarde: $12.50
- huidige beste ask: 4,999.75
Meerdere uitvoeringen kunnen een gemiddelde met een fractie van een tick opleveren
Stel dat slechts 2 contracten worden uitgevoerd op 4,999.75 en de andere 2 op 5,000.00.
Het gewogen gemiddelde voor die mix is:
(2 × 4,999.75 + 2 × 5,000.00) ÷ 4 = 4,999.875.
De gemiddelde verbetering ten opzichte van de limiet van 5,000.00 is 0.125 punt.
Met een multiplicator van $50 per punt over 4 contracten komt die verbetering neer op $25.
Het gemiddelde kan tussen geldige tickprijzen liggen, omdat het meerdere geldige uitvoeringen samenvat.
De gids over uitvoeringen tegen meerdere prijzen legt uit waarom dat gemiddelde kan afwijken van elke afzonderlijke tick.
Een betere prijs betekent geen gegarandeerde uitvoering
Een limiet beschermt een prijsgrens, niet een uitvoering.
Als een buy-limiet onder de markt blijft liggen en geen verkoper die prijs bereikt, kan de order onuitgevoerd blijven.
Zelfs als een transactie tegen de limiet wordt gemeld, kunnen eerdere orders of productspecifieke allocatieregels de beschikbare hoeveelheid eerst aan andere partijen toewijzen.
De gids over prioriteit in het futures-orderboek legt uit waarom het aanraken van een prijs niet bewijst dat je recht hebt op een uitvoering.
Een betere uitvoering is dus mogelijk, maar wordt vooraf niet beloofd.
Houd prijsverbetering gescheiden van slippage en kosten
Prijsverbetering vergelijkt de uitvoering met de limiet van de order of met een andere genoemde benchmark.
Slippage kan een andere benchmark gebruiken, zoals de ask, bid of midpoint bij aankomst.
Een uitvoering kan beter zijn dan de limiet en er toch slechter uitzien dan tegen een andere gekozen benchmark.
Commissies, beurskosten en clearingkosten beïnvloeden ook de netto-economie zonder de ruwe uitvoeringsprijs op de beurs te veranderen.
Bid-askspread en slippage bij futures legt deze metingen uit.
Gebruik een checklist voor limietuitvoeringen
Leg de exacte contractmaand vast.
Leg vast of het om kopen of verkopen gaat.
Leg de limietprijs en hoeveelheid vast.
Bewaar elke uitvoeringsprijs en uitvoeringshoeveelheid.
Bereken de gewogen gemiddelde uitvoeringsprijs.
Meet de verbetering vanaf een duidelijk benoemde benchmark.
Zet het verschil om in ticks en cash.
Houd kosten gescheiden van de ruwe uitvoeringsprijs.
Controleer de resterende hoeveelheid en de definitieve orderstatus.
Deze gids legt uitvoeringsmechanica uit en is geen aanbeveling om een limietorder te gebruiken.
Veelgestelde vragen
Kan een futures-buy-limiet onder mijn limietprijs worden uitgevoerd?
Ja. Een buy-limiet geeft de maximumprijs aan die je wilt betalen, dus een in aanmerking komende lagere prijs is beter en kan voor uitvoering worden gebruikt.
Kan een futures-sell-limiet boven mijn limietprijs worden uitgevoerd?
Ja. Een sell-limiet geeft de minimumprijs aan die je wilt ontvangen, dus een in aanmerking komende hogere prijs is beter.
Waarom werd mijn limietorder tegen een betere prijs uitgevoerd?
Er was passende liquiditeit aan de andere kant beschikbaar tegen een prijs die gunstiger was dan je limiet toen de order werd gematcht.
Garandeert een limietorder dat ik de limietprijs of beter krijg?
De limiet beschermt de prijsgrens als de order wordt uitgevoerd, maar garandeert niet dat er een uitvoering plaatsvindt.
Bronnen en verder lezen
Snelle check
De gids gelezen? Test jezelf met 3 vragen
Vraag 01
Welke uitspraak past het best bij deze gids — Een buy-limiet stelt een maximumprijs vast?
Kies een antwoord om de uitleg te zien
Optiewoordenlijst
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Lees de uitgebreide gidsBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Lees de uitgebreide gids0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Lees de uitgebreide gids