Apakah margin call? Definisi, pencetus dan contoh

Akaun margin membolehkan broker meminjamkan wang berasaskan sekuriti yang layak dan mungkin diperlukan untuk strategi jualan short atau opsyen tertentu. Margin call ialah tuntutan, notis atau defisit akaun yang memerlukan pelanggan memulihkan akaun kepada standard yang terpakai dengan tunai, sekuriti layak atau pengurangan pendedahan yang dibenarkan.

Buletin Pelabur SEC tentang akaun margin membezakan akaun tunai, tempat pelabur membayar sepenuhnya, daripada akaun margin, tempat broker meminjamkan wang berasaskan cagaran. Margin boleh meningkatkan kuasa beli, tetapi ia juga boleh memperbesar kerugian dan mencipta obligasi melebihi sumbangan tunai asal.

Maksud tepat “call” berbeza mengikut firma. Sesetengah broker memaparkan defisit penyelenggaraan dalam masa nyata, sesetengah mengeluarkan notis rasmi dan sesetengah perjanjian membenarkan broker menjual sekuriti tanpa terlebih dahulu memberikan amaran tradisional kepada pelanggan. Baca perjanjian margin sebenar dan bukannya bergantung pada label aplikasi umum.

Bagi contoh margin saham long yang mudah, ekuiti akaun boleh dianggarkan sebagai:

Account equity = current market value of securities − margin loan Required equity = current market value × maintenance margin percentage Shortfall = required equity − account equity

Andaikan pelabur membeli saham layak bernilai $20,000 dengan tunai $10,000 dan pinjaman $10,000. Jika keperluan penyelenggaraan broker ialah 25% dan posisi saham jatuh kepada $12,000, ekuiti akaun ialah $2,000. Ekuiti diperlukan ialah $3,000, jadi shortfall mudah ialah $1,000.

Pengiraan itu bersifat pendidikan, bukan formula broker sejagat. Posisi short, opsyen, posisi tertumpu, sekuriti volatil, cagaran silang, faedah dan keperluan dalaman boleh menjadikan pengiraan sebenar berbeza. FINRA menyatakan firma boleh menetapkan keperluan lebih tinggi daripada minimum kawal selia dan boleh mengubah keperluan dalaman sebagai tindak balas kepada sekuriti atau keadaan pasaran.

1. Dagangan mencipta defisit awal

Pembelian baharu, jualan short atau dagangan opsyen mungkin memerlukan lebih banyak cagaran daripada yang tersedia dalam akaun. Akaun boleh mengalami kekurangan walaupun harga sekuriti belum bergerak. Panduan FINRA tentang margin call menerangkan bahawa firma boleh menetapkan tempoh pembiayaan yang lebih singkat atau memerlukan lebih daripada minimum kawal selia.

2. Nilai akaun jatuh

Penurunan sekuriti yang digunakan sebagai cagaran mengurangkan ekuiti akaun. Apabila ekuiti jatuh di bawah keperluan penyelenggaraan yang terpakai, akaun mungkin menunjukkan defisit. Lantunan pasaran bukan penyelesaian yang boleh dipercayai kerana broker mungkin memerlukan tindakan sebelum lantunan itu berlaku.

3. Broker menaikkan keperluan dalaman

Broker boleh menggunakan keperluan dalaman yang lebih tinggi pada sekuriti atau kumpulan sekuriti tertentu. Ini boleh berlaku apabila sekuriti menjadi luar biasa volatil, tidak cair, tertumpu, dinyahsenarai atau sukar dibiayai. Oleh itu, akaun boleh menghadapi call walaupun pelabur tidak berdagang dan nilai portfolio yang dipaparkan tidak berubah.

Bergantung pada perjanjian dan jenis defisit, broker mungkin menerima satu atau lebih perkara berikut:

Jumlah sekuriti yang diperlukan mungkin lebih besar daripada shortfall tunai yang dipaparkan kerana sekuriti yang didepositkan itu sendiri mungkin tertakluk kepada keperluan margin. Sebagai contoh, jika call $6,000 dipenuhi dengan sekuriti yang membawa keperluan 40%, nilai deposit mudah ialah $6,000 dibahagi 60%, atau $10,000. Sahkan layanan sebenar broker sebelum memindahkan aset.

• Deposit atau pindahan tunai
• Sekuriti layak yang didepositkan ke dalam akaun
• Jualan atau pengurangan sebahagian posisi
• Transaksi lain yang dibenarkan untuk memulihkan ekuiti yang diperlukan

Perjanjian margin boleh membenarkan broker membubarkan sekuriti, memilih posisi yang hendak dijual, menaikkan keperluan atau meminta cagaran tambahan dalam masa singkat. Broker mungkin tidak perlu menunggu pelanggan memilih aset yang dijual, dan menjual dalam pasaran yang jatuh boleh mengunci kerugian.

Inilah sebabnya margin call bukan sama dengan permintaan mesra untuk kuasa beli tambahan. Ia ialah peristiwa kawalan akaun yang dikawal oleh perjanjian dan peraturan yang terpakai. Deposit yang tiba lewat, pindahan yang menunggu atau pesanan yang tidak terisi mungkin tidak memenuhi defisit pada masanya.

Maintenance margin ialah standard ekuiti minimum yang terpakai selepas posisi dibuka. Margin call ialah defisit atau permintaan untuk memulihkan akaun apabila ekuiti jatuh di bawah standard itu. Peratusan itu tidak semestinya sama merentas broker atau sekuriti.

Jangan kelirukan margin call sekuriti dengan peraturan performance-bond futures. Futures ditanda kepada pasaran dan menggunakan keperluan bursa, penjelasan dan broker yang diterangkan secara berbeza. Panduan margin futures dan pembubaran paksa merangkumi konteks berasingan itu.

Sebelum menggunakan margin atau membuat dagangan yang boleh mengubah keperluan cagaran, catat:

1. Sama ada akaun ialah tunai atau margin dan perjanjian mana yang mengawalnya 2. Baki pinjaman semasa, ekuiti akaun, keperluan penyelenggaraan dan lebihan kusyen 3. Sebarang keperluan khusus sekuriti atau dalaman 4. Jadual pemantauan dan dasar pembubaran broker 5. Tunai atau sekuriti layak yang tersedia untuk deposit dengan notis singkat 6. Pelan pengurangan posisi yang tidak bergantung pada jalan keluar pasaran yang sempurna 7. Kos faedah, yuran, cukai dan kemungkinan kesan pada posisi lain

• Margin call futures berbanding pembubaran paksa
• Margin futures berbanding leverage
• Margin awal berbanding margin penyelenggaraan untuk futures
• Mengapa kuasa beli opsyen berbeza daripada baki tunai
• Cara penimbal tunai futures berfungsi sebelum margin call