Apa yang berlaku apabila opsyen tamat tempoh di luar wang?
Fahami maksud luput di luar wang untuk call dan put long serta short, premium, kontrak tanpa nilai, pengecualian tugasan, lindung nilai dan kedudukan hari berikutnya
Jawapan terus
Opsyen out-of-the-money biasanya tamat tanpa dilaksanakan kerana rujukan tamat tempohnya tidak memberikan nilai intrinsik kepada pemegang. Opsyen long kemudian berakhir dengan nilai kontrak sifar dan kerugian direalisasikan pembeli termasuk premium serta kos; penulis biasanya menyimpan premium pembukaan sebelum kos dan tidak lagi mempunyai obligasi opsyen itu. Hasil biasa ini bukan jaminan tugasan mutlak: arahan bertentangan yang diterima, maklumat selepas waktu pasaran, terma produk dan prosedur broker masih boleh penting apabila hampir dengan strike.
Tamat tanpa nilai mengakhiri hak opsyen
Call OTM mempunyai harga rujukan pada atau di bawah strike, manakala put OTM mempunyai harga pada atau di atas strike. Tanpa jumlah pelaksanaan yang memihak, pemegang biasanya membiarkan hak itu luput. Selepas tamat tempoh, kontrak yang ditamatkan tidak boleh mendapatkan semula nilai jika aset pendasar bergerak kemudian.
Tiada dagangan penutupan diperlukan semata-mata untuk membiarkan opsyen long tamat. Walau bagaimanapun, pesanan had yang belum selesai, bid sifar yang dipaparkan dan tamat tempoh ialah keadaan yang berbeza. Sehingga tarikh akhir yang berkaitan berlalu, kontrak dan sebarang pilihan arahan mungkin masih wujud.
Perakaunan pembeli dan penulis adalah bertentangan
Jika pembeli membayar 2.40 untuk kontrak standard dengan multiplier 100 dan ia tamat tanpa nilai, kerugian kasar kontrak ialah 240. Komisen dan yuran boleh meningkatkan kerugian ekonomi. Nilai tamat tempoh sifar tidak memadamkan tunai asal yang dibayar.
Penulis biasanya merealisasikan premium yang diterima apabila obligasi berakhir tanpa pelaksanaan, selepas kos. Itu tidak bermaksud keseluruhan strategi untung: covered call boleh tamat OTM sementara sahamnya mengalami kerugian besar, dan protective put boleh luput sementara untung atau rugi saham menentukan hasil gabungan.
OTM tidak menjamin short terlepas daripada tugasan
OIC menyatakan bahawa pemegang berhak menghantar arahan yang berbeza daripada pemprosesan pelaksanaan melalui pengecualian. Berita selepas waktu pasaran atau keperluan serahan boleh menyebabkan pemegang melaksanakan kontrak yang sedikit OTM, manakala pemegang yang sedikit ITM mungkin menolak. Penulis short tidak dapat melihat atau mengawal pilihan itu.
Ketidakpastian praktikal paling besar apabila hampir dengan strike. Menutup opsyen short terbuka sebelum tarikh akhir pasaran ialah cara langsung untuk menghapuskan pendedahan tugasan kemudian; sekadar melihat penutupan biasa OTM atau meletakkan pesanan beli-untuk-tutup yang tidak terisi bukanlah perkara yang sama.
Lindung nilai yang luput boleh mendedahkan posisi yang tinggal
Apabila protective put tamat OTM, pelabur mengekalkan saham tetapi kehilangan lantai masa hadapan put. Apabila leg spread long tamat, leg saham atau opsyen lain mungkin masih ada. Oleh itu, posisi kalendar, diagonal atau covered boleh kelihatan sangat berbeza pada hari dagangan berikutnya walaupun satu kontrak hilang tanpa mudarat.
Semak setiap leg, aset serahan, kuantiti, kesan kuasa beli dan pendedahan sesi berikutnya. Tentukan sama ada lindung nilai pengganti atau dagangan penutupan diperlukan sebelum tamat tempoh, bukannya mendapati selepas hujung minggu bahawa perlindungan telah berakhir.
Soalan lazim
Perlukah saya menutup opsyen long out-of-the-money?
Tidak jika hasil yang dikehendaki ialah membiarkannya tamat tanpa pelaksanaan, tetapi penutupan masih boleh mendapatkan bid yang berbaki atau menghapuskan ketidakpastian operasi sebelum tarikh akhir. Pesanan jual-untuk-tutup mesti benar-benar terisi; menghantarnya tidak menamatkan posisi. Bandingkan hasil boleh dilaksanakan dengan kos, sahkan masa dagangan terakhir dan pastikan opsyen itu bukan sebahagian daripada lindung nilai yang kehilangannya mengubah pendedahan lain.
Adakah saya kehilangan keseluruhan premium apabila opsyen saya tamat tanpa nilai?
Bagi opsyen long yang berdiri sendiri, ya: kerugian kontrak yang direalisasikan ialah jumlah premium yang dibayar, didarab dengan kuantiti kontrak dan multiplier, ditambah kos transaksi yang berkenaan. Sebut harga sesaham mengecilkan jumlah akaun jika multiplier dan bilangan kontrak diabaikan. Keuntungan portfolio lain boleh mengimbangi kerugian secara ekonomi, tetapi tidak mengubah nilai tamat tempoh sifar opsyen itu sendiri.
Bolehkah opsyen short out-of-the-money masih menerima tugasan?
Ia mungkin berlaku, khususnya apabila kontrak hampir dengan strike dan pemegang menghantar arahan yang diterima selepas maklumat baharu. Tugasan biasanya tidak mungkin bagi opsyen yang jelas OTM, tetapi tiada harga aset pendasar menjadi jaminan sejagat untuk penulis yang terbuka. Peraturan produk, tarikh akhir broker, penggantungan dan pilihan pemegang penting. Beli untuk menutup sebelum tarikh akhir menghapuskan pendedahan tugasan hanya selepas dagangan itu terisi.
Apakah yang berlaku kepada protective put yang tamat out-of-the-money?
Put biasanya berakhir tanpa pelaksanaan, jadi premiumnya menjadi kos lindung nilai yang direalisasikan dan pelabur terus memiliki saham. Saham itu tidak lagi dilindungi oleh strike yang tamat selepas kontrak berakhir. Nilai semula risiko saham, kesan cukai dan transaksi, tarikh pendapatan atau peristiwa seterusnya serta harga perlindungan pengganti sebelum menganggap lantai penurunan sebelumnya masih berterusan.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat dengan panduan ini — Tamat tanpa nilai mengakhiri hak opsyen?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Baca panduan terperinciBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Baca panduan terperinci