Strategi Opsyen Pemulihan Saham Diterangkan
Ketahui strategi pemulihan saham, struktur call 1-untuk-2, sasaran pulang modal yang lebih rendah, pemulihan terhad, penurunan saham berterusan, penyerahan dan risiko tamat tempoh.
Jawapan terus
Strategi pemulihan saham mengekalkan kedudukan saham yang rugi, membeli satu call berhampiran harga saham semasa dan menjual dua call pada strike lebih tinggi dengan luput sama bagi setiap lot saham standard. Pakej opsyen sering disasarkan pada kos hampir sifar. Antara strike call panjang dan pendek, saham serta call panjang boleh untung bersama, mempercepat pemulihan ke arah asas asal. Di atas dua call pendek, keuntungan seterusnya biasanya dihadkan. Di bawah strike call panjang, opsyen boleh luput tidak bernilai dan kerugian saham asal kekal. Ini bukan perlindungan penurunan atau pemulihan yang dijamin; pemilihan strike, kos opsyen, assignment, pelaksanaan automatik, cukai dan kecairan menentukan hasil
Pemulihan saham menambah pakej call 1-dengan-2 kepada saham
Bagi 100 saham, struktur biasa membeli satu call pada strike lebih rendah K1 dan menjual dua call pada strike lebih tinggi K2, semuanya dengan satu luput. Saham melindungi satu call pendek; call yang dibeli menyokong obligasi lain hanya melalui mekanik spread
Dagangan mesti ditulis sebagai saham bersama ketiga-tiga kuantiti call. Menyebutnya hanya sebagai “menurunkan asas kos” menyembunyikan had baharu dan keputusan luput
Rantau tengah mempercepat lantunan
Di bawah K1, setiap call mungkin luput tidak bernilai dan akaun sekadar mengekalkan saham rugi, diselaraskan oleh debit atau kredit opsyen. Antara K1 dan K2, saham serta call panjang kedua-duanya untung sementara call pendek kekal luar wang
Kecerunan tempatan dua-untuk-satu itu sebab K2 sering dipilih berhampiran titik tengah antara harga semasa dan asas saham asal. Premium langsung boleh menghalang pemulihan titik tengah yang tepat
Call pendek mengehadkan pemulihan di atas K2
Di atas K2, saham panjang dan call bawah memberikan dua unit pendedahan positif sementara dua call pendek mengimbanginya. Hasil luput menjadi dataran dan bukannya terus meningkat
Jika jarak strike dan kos opsyen bersih tidak memihak, dataran itu boleh kekal di bawah harga pembelian asal. Pulang modal perakaunan yang pulih tidak sama dengan memulihkan kenaikan yang terlepas, kos pendanaan, cukai atau kos peluang
Penurunan berterusan kekal sebagai risiko utama
Strategi ini tidak membeli put. Jika saham terus jatuh di bawah K1, pakej call mungkin memberikan sedikit atau tiada nilai luput dan kerugian terus mengikuti saham menuju sifar
Oleh itu, kerugian maksimum kekal besar dan terutamanya berasaskan pelaburan saham, diselaraskan oleh aliran tunai pakej. Elakkan menggunakan harga pembelian terbenam sebagai sebab mengekalkan tesis yang gagal
Luput boleh mewujudkan dua kali saham yang dimaksudkan
Jika saham luput antara K1 dan K2, call panjang boleh dilaksanakan secara automatik sementara kedua-dua call pendek luput, lalu berpotensi menambah 100 saham lagi. Di atas K2, pelaksanaan dan assignment mungkin mengimbangi secara ekonomi tetapi prosedur serta masa broker masih penting
Tetapkan arahan untuk menjual call panjang, menutup seluruh pakej, menerima pelaksanaan dan mengendalikan assignment separa. Bandingkan pemulihan dengan menjual saham, membeli perlindungan atau menerima kerugian direalisasikan yang lebih kecil
Soalan lazim
Adakah pemulihan saham menjamin kembali pulang modal?
Tidak. Premium, strike, laluan saham, yuran dan pelaksanaan boleh meninggalkan hasil di bawah asas asal, khususnya selepas penurunan lain
Adakah strategi ini memerlukan pembelian saham tambahan pada kemasukan?
Biasanya tidak, tetapi call panjang yang dilaksanakan antara strike boleh menambah saham pada masa luput melainkan opsyen ditutup atau diarahkan sebaliknya
Apakah kerugian maksimum pemulihan saham?
Ia kekal hampir kepada pelaburan saham panjang jika saham jatuh ke sifar, diselaraskan oleh debit atau kredit pakej opsyen dan kos
Mengapa menjual dua call dan bukannya satu?
Premium kedua boleh membantu membiayai call yang dibeli, tetapi ia juga mengehadkan kedudukan gabungan dan memperkenalkan mekanik assignment tambahan
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah paling sepadan dengan panduan ini — Pemulihan saham menambah pakej call 1-dengan-2 kepada saham?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
Takrif jelas istilah opsyen penting, daripada call, put dan rantaian opsyen kepada IV, Greeks, faedah terbuka dan max pain
Lihat glosari opsyen