Tanggal jatuh tempo opsyen vs hari perdagangan terakhir: mengapa berbeza
Fahami deadline yang berbeza untuk trading, pelaksanaan, penyelesaian, dan mengapa tanggal saja tidak cukup
Jawapan terus
Tarikh tamat tempoh adalah maturity legal kontrak. Hari dagangan terakhir adalah masa ketika anda masih boleh mengirim pesanan yang boleh dilaksanakan. Deadline exercise broker dan jendela penyelesaian adalah lapisan ketiga. Perlakukan setiap lapisan secara berasingan sebelum memasuki posisi pada minggu tamat tempoh
Tiga deadline, satu hasil penyelesaian
Ketika kontrak mencapai tamat tempoh, banyak pengguna mencampuradukkan tiga masa:
Yang pertama adalah tarikh definisi. Yang kedua adalah kesempatan pelaksanaan. Yang ketiga adalah apabila kas atau saham akhirnya di-assignment.
Mencampur semuanya boleh menimbulkan anggapan bahwa close sudah dilakukan padahal belum.
- tarikh tamat tempoh kontrak
- masa dagangan terakhir yang boleh dipasarankan
- deadline pemprosesan penyelesaian dan exercise
Arti setiap tarikh
Tarikh tamat tempoh
Tarikh tamat tempoh adalah titik akhir kontrak untuk valuasi dan penyelesaian legal. Tarikh ini tidak selalu sama dengan hari terakhir anda boleh memperdagangkan opsyen.
Hari dan sesi dagangan terakhir
Hari dagangan terakhir menunjukkan kapan pesanan diterima untuk siri itu. Hari itu boleh berupa:
Cutoff exercise dan penyelesaian
Arahan exercise/assignment masih boleh dikendalikan oleh deadline broker dan bursa. Settlement tunai mungkin didasarkan pada nilai rujukan yang diterbitkan selepas penutupan pasaran lokal atau sebelum tarikh pembayaran seterusnya. Artinya, hasil operasional anda boleh berlanjut selepas akses pesanan ditutup.
- hari kerja sebelum ini untuk sebahagian produk yang diselesaikan AM
- hari kerja tamat tempoh untuk banyak produk PM
- tarikh berbeza mengikut siri dan spesifikasi bursa
Kasus masa numerik untuk kualiti keputusan
Kasus A: kontrak bergaya AM-settled
Jika anda membiarkan call short terbuka sampai Jumat dan tiada pengisian pada Jumat pagi, risiko assignment tetap boleh muncul daripada mekanisme AM-penyelesaian bergantung pada aturan produk.
Kasus B: kontrak bergaya PM-settled
Keputusan pada jam terakhir boleh mengubah adakah opsyen in-the-money pada penyelesaian, jadi “saya in-the-money pada pukul 4:00 PM” tidak sama dengan “opsyen menguntungkan apabila penyelesaian”.
- penutupan harga spot pada chain menunjukkan opsyen dikutip di kira-kira 3.10
- hari dagangan terakhir yang tercatat tampak sebagai Kamis
- tarikh tamat tempoh adalah Jumat
- boleh diperdagangkan pada Kamis dan Jumat
- kesempatan dagangan terakhir yang bererti adalah akhir sesi Jumat
- nilai penyelesaian boleh memakai rujukan penutupan yang ditetapkan pada hari yang sama
Bangun pelan pra-tamat tempoh yang nyata
Buat pelan 3 kolom sebelum Jumat pagi:
1. deadline trading 2. cutoff exercise 3. sumber nilai penyelesaian
Untuk setiap kolom, tulis:
- masa dan zona masa yang tepat
- root produk dan kode tamat tempoh
- kaedah AM/PM
- multiplier dan aset yang diserahkan
- tindakan jika harga dekat strike
- batas ukuran posisi untuk penyesuaian selepas stopout
Checklist sebelum memasuki strategi minggu tamat tempoh
Gunakan checklist pra-dagangan ini untuk strategi opsyen yang tamat tempoh dalam 5 hari kerja:
Pelan lebih kuat jika ditulis apabila kemasukan, bukan malam sebelum tamat tempoh.
- adakah hari dagangan terakhir sebelum atau pada tarikh tamat tempoh
- adakah broker menerima jenis pesanan yang diinginkan dalam sesi itu
- adakah jalur assignment sudah dirancang jika exercise terpakai secara tidak terduga
- daripada mana nilai penyelesaian bersumber dan dipublikasikan
- arus kas/saham apa yang diperlukan untuk tarikh penyelesaian
- adakah ada jalur close lebih awal dengan kecairan yang realistis
Dua kegagalan operasional yang umum
Kegagalan 1: pesanan pending dianggap sebagai close
Pesanan pending yang masih bekerja bukanlah penyelesaian. anda mesti mengesahkan kuantitas yang terisi, status pengisian, dan arahan yang tersisa sebelum tamat tempoh.
Kegagalan 2: sahaja bergantung pada tarikh pada chain
Chain boleh menunjukkan tarikh tamat tempoh, tetapi pesanan anda mungkin sudah tidak boleh dilaksanakan pada hari sebelum ini. Hal ini umum untuk produk AM-settled dan beberapa kontrak khusus.
Jika kedua kegagalan terpakai bersamaan, daganganr boleh kehilangan kendali atas masa assignment tanpa satu pun pelaksanaan terbuka.
Hubungan dengan panduan inti lain
- Opsyen AM-settled vs PM-settled untuk perbezaan kaedah nilai penyelesaian
- Opsyen selepas exercise dan assignment untuk konsekuensi close yang terlewat
- Berapa lama pesanan opsyen tetap terbuka untuk mekanisme durasi
Soalan lazim
Adakah tarikh tamat tempoh opsyen selalu merupakan hari dagangan terakhir?
Tidak. Kedua-duanya boleh berbeza untuk produk AM-settled atau produk khusus. anda mesti memeriksa spesifikasi siri yang tepat dan rekod broker untuk setiap root.
Mengapa opsyen saya berubah selepas trading berhenti?
Trading boleh berhenti sebelum tamat tempoh, sementara nilai penyelesaian dan assignment masih boleh difinalisasi selepasnya. Sahaja pesanan yang terisi dan mekanisme penyelesaian yang selesai menentukan hasil ekonomi akhir.
Mestikah saya menutup posisi pada malam sebelum setiap strategi tamat tempoh?
Kadang ya, kadang tidak. Jika anda mempunyai jalur kecairan yang jelas dan stop yang ditetapkan, close boleh dilakukan lebih awal. Jika jalur anda mempunyai risiko peristiwa dan perilaku premium yang terkendali, anda boleh menahannya, tetapi mesti mengetahui kapan dan bagaimana assignment menutup dagangan
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Kenyataan manakah yang paling sepadan dengan panduan ini — Tiga deadline, satu hasil penyelesaian?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
The process that requires an option writer to fulfill the contract after an exercise notice is allocated; it can create or remove an underlying position.
Baca panduan terperinciBid-ask spreadThe gap between the best displayed bid and ask, which is a practical trading cost and a signal of how uncertain an immediate fill may be.
Baca panduan terperinci0DTEAn option that expires on the current trading day; little time remains for the thesis to work, while gamma and execution risk can change quickly.
Baca panduan terperinci