Korelasi pasangan forex dan pendedahan mata wang: bergerak bersama bukan bermakna lindung nilai

Kadar pertukaran ialah harga satu mata wang dalam mata wang lain. EUR/USD pada 1.1000 bermakna satu euro disebut harga pada 1.10 dolar AS. Dalam contoh linear spot yang dipermudah, membeli 10,000 unit EUR/USD bermakna long 10,000 euro dan short kira-kira 11,000 dolar pada kadar awal. Dolar ialah satu sisi pendedahan, bukan keseluruhan dagangan.

Menjual pasangan itu membalikkan kedua-dua sisi. Short 8,661.42 unit GBP/USD pada 1.2700 lebih kurang bermakna short 8,661.42 paun dan long 11,000 dolar. Maka sisi dolar bagi dua posisi ini hampir sama besar tetapi bertentangan. Ini lejar pendedahan untuk penerangan, bukannya penyata akaun sejagat: pertukaran yang diserah, forex OTC bergulung dan CFD mungkin mempunyai terma kontrak, penyelesaian, margin dan laporan yang berbeza.

Pekali korelasi Pearson antara dua siri pulangan berada antara −1 hingga +1. +1 bermaksud hubungan linear positif sempurna dalam pemerhatian yang dipilih; −1 hubungan linear negatif sempurna; dan 0 bermaksud tiada gerakan linear bersama dalam sampel itu. Nilai sifar tidak membuktikan kebebasan atau ketiadaan semua hubungan lain.

Secara ringkas, korelasi ialah kovarians dibahagi hasil darab sisihan piawai kedua-dua siri. Penormalan ini membuang unit dan saiz turun naik. Oleh itu, dua pasangan boleh mempunyai korelasi +1 walaupun satu biasanya bergerak jauh lebih kecil. Korelasi membandingkan pulangan harga; pendedahan bergantung pada arah pasangan, unit mata wang asas, kadar sebut harga dan terma produk. Panduan IG tentang korelasi pasangan mata wang menerangkan pekali dan sebab lindung nilai dengan pasangan kedua boleh meninggalkan pendedahan kepada dua mata wang bukan dolar.

Catat instrumen, arah sebut harga, pulangan mudah atau logaritma, sela pemerhatian, tempoh sampel dan cara cap masa diselaraskan. Penutupan harian pada masa tempatan yang berbeza mungkin menangkap berita dan kecairan berlainan; siri jangka pendek juga boleh mengandungi sebut harga usang atau tiada. Bandingkan pulangan perubahan, bukan paras harga, melainkan ada sebab tertentu.

Dengan pulangan logaritma, menterbalikkan EUR/USD kepada USD/EUR menterbalikkan tanda pulangan dengan tepat. Pulangan peratus mudah juga bertukar tanda, tetapi magnitudnya tidak simetri sepenuhnya bagi pergerakan besar. Tempoh enam minggu berbeza daripada tiga tahun. Pelajaran FOREX.com tentang korelasi mata wang menunjukkan anggaran sejarah bagi beberapa tempoh, bukannya bacaan semasa. Kajian Federal Reserve tentang kebergantungan kadar pertukaran meneliti perubahan mengikut masa; ia konteks penyelidikan, bukan ramalan untuk dagangan hari ini.

Pertimbangkan sampel rekaan empat pemerhatian. Pulangan EUR/USD ialah +1%, +2%, −1%, −2%; pulangan GBP/USD ialah +0.4%, +0.8%, −0.4%, −0.8%. Setiap pulangan GBP/USD ialah 40% daripada pulangan EUR/USD yang sepadan, maka korelasi Pearson sampel ini tepat +1. Kedua-dua pasangan bergerak bersama, tetapi bukan dengan magnitud yang sama.

Anggap posisi long EUR/USD dan short GBP/USD masing-masing mempunyai notional awal USD 11,000. Posisi pertama membeli 10,000 euro pada 1.1000; posisi kedua menjual kira-kira 8,661.42 paun pada 1.2700. Dalam pemerhatian pertama, kenaikan EUR/USD sebanyak 1% memberi kira-kira +USD 110, manakala kenaikan GBP/USD sebanyak 0.4% menelan kos kira-kira USD 44 bagi posisi short. Hasil harga ringkasnya +USD 66, bukan sifar; jika kedua-dua pulangan berbalik, hasilnya −USD 66.

Pengiraan mendarab notional dengan perubahan peratus yang diandaikan dan tidak merangkumi spread, komisen, pembiayaan, penukaran, gelinciran atau perubahan kuantiti. Notional dolar yang sama dan korelasi positif sempurna tidak menghasilkan lindung nilai automatik apabila volatiliti berbeza.

<!-- learn:illustration -->

Bagi posisi awal yang sama, sisi dolar ialah kira-kira −USD 11,000 dan +USD 11,000, jadi pendedahan dolar awal hampir terimbang. Namun, masih ada long 10,000 euro dan short kira-kira 8,661 paun. Nilai relatifnya boleh berubah. Mengimbangi sisi dolar ketika masuk tidak menghapuskan pendedahan EUR dan GBP.

Bina lejar mata wang: tulis setiap posisi terbuka sebagai kuantiti positif atau negatif bagi setiap mata wang, kemudian tukar kepada mata wang akaun menggunakan kadar dan masa yang dinyatakan. Jumlahkan mengikut mata wang; selepas penutupan separa, kemas kini unit yang benar-benar tinggal. Panduan saiz lot dan nilai pip forex menerangkan unit, manakala panduan penyelarasan P&L dagangan menerangkan fill dan kos dalam mata wang akaun.

Variasi portfolio bergantung pada volatiliti kedua-dua pulangan dan korelasinya. Bagi pulangan R1 dan R2, gabungan long-short ringkas R1 − hR2 mempunyai varians σ1² + h²σ2² − 2hρσ1σ2. σ1 dan σ2 ialah volatiliti, ρ korelasi, dan h berat relatif posisi kedua. Korelasi cuma satu input.

Dalam contoh, pasangan kedua bergerak sebanyak 40% daripada pasangan pertama. Dengan berat dolar yang sama, perbezaan pulangan pada pemerhatian pertama ialah 1.0% − 0.4% = 0.6%, walaupun ρ = +1. Berat statistik yang dianggarkan daripada data lampau mungkin mengurangkan varians sejarah di bawah andaian tertentu, tetapi tidak menjamin perlindungan akan datang. Sampel, volatiliti, arah sebut harga atau rejim pasaran boleh berubah. Uji juga jurang harga, kejutan pada satu mata wang, spread melebar dan perbezaan masa dagangan atau kecairan.

Setiap posisi mungkin memerlukan margin tersendiri, menanggung spread atau komisen berasingan dan menerima pelarasan pembiayaan berbeza. Penyedia boleh mengira margin pada pendedahan kasar atau bersih, menggunakan peringkat saiz atau menutup posisi mengikut aturan sendiri. Dua posisi yang kelihatan saling mengimbangi dalam hamparan masih boleh menggunakan margin tersedia atau ditutup sebelum posisi lain mengimbangi hasil.

Amaran CFTC tentang forex menerangkan risiko forex OTC AS dan konteks pengedar sebagai pihak lawan; ia bukan peraturan global untuk semua CFD, pertukaran yang diserah atau negara. Semak entiti undang-undang, produk, pelaksanaan pesanan, margin dan perlindungan pelanggan yang terpakai. Lihat juga margin dan leveraj forex, spread berbanding komisen, dan pembiayaan rollover.

Sebelum menganggap dua pasangan sebagai lindung nilai, rekodkan instrumen dan arah sebut harga, unit sebenar, kadar masuk, sisi mata wang, mata wang akaun dan kaedah penukaran. Bagi perbandingan pulangan, simpan sumber data, cap masa, kekerapan, takrif pulangan, tarikh sampel serta volatiliti setiap siri bersama pekali korelasi. Tangkapan skrin pekali sahaja tidak boleh diulang.

Kira senario kedua-dua pasangan naik, kedua-duanya turun, hanya satu bergerak dan satu bergerak lebih besar daripada kebelakangan ini. Kira semula P&L setiap posisi daripada unit dan perubahan harga; asingkan spread, komisen, pembiayaan, penukaran dan margin. Ini kaedah menyemak pendedahan, bukan isyarat dagangan. Semasa membandingkan akaun, semak produk, mod posisi, sebut harga, netting dan aturan penutupan. Korelasi membantu semakan risiko, tetapi tidak menggantikan lejar mata wang atau menjamin lindung nilai berjaya.

Saiz lot dan nilai pip forex · Penyelarasan P&L dagangan · Margin dan leveraj forex · Spread berbanding komisen · Pembiayaan rollover