Strategi Opsyen Covered Strangle Dijelaskan
Ketahui bagaimana covered strangle menggabungkan saham, call short lebih tinggi dan put short lebih rendah yang terjamin tunai, dengan kenaikan yang dihadkan, penurunan berganda, risiko tunai, margin dan assignment.
Jawapan terus
Covered strangle memiliki 100 saham, menjual satu call strike lebih tinggi terhadap saham tersebut dan menjual satu put strike lebih rendah sambil menyimpan tunai yang mencukupi untuk membeli 100 saham lagi jika di-assign. Ia menggabungkan panggilan terlindung dengan put terjamin tunai. Di atas strike call, saham asal boleh dipanggil pergi dan keuntungan maksimum dihadkan. Antara strike, kedua-dua opsyen boleh luput tanpa nilai dan akaun mengekalkan saham serta premium. Di bawah strike put, assignment boleh menggandakan posisi saham kepada 200 saham, lalu menjadikan kerugian penurunan jauh lebih besar apabila harga menghampiri sifar. “Terlindung” terpakai pada pelan penghantaran, bukan perlindungan daripada kerugian pasaran.
Strategi ini mentakrifkan dua transaksi saham lebih awal
Call short menyatakan kesediaan menjual lot saham sedia ada pada strike atas Kc. Put short menyatakan kesediaan dan kemampuan kewangan untuk membeli lot kedua pada strike bawah Kp.
Kedua-dua opsyen hendaklah menggunakan multiplier yang sama dengan kuantiti saham dan tunai. Paparan margin bukan pengganti untuk menyimpan jumlah settlement penuh jika layanan terjamin tunai dimaksudkan.
Expiry menghasilkan tiga hasil pemilikan
Di atas Kc, assignment call biasanya menjual saham asal dan put luput. Antara Kp dan Kc, kedua-dua opsyen boleh luput dan saham awal kekal.
Di bawah Kp, put boleh di-assign dan pelabur berakhir dengan dua lot saham. Sebelum expiry, mana-mana opsyen gaya Amerika boleh di-assign secara berasingan.
Ganjaran dihadkan sementara penurunan berganda
Keuntungan maksimum pada expiry di atas Kc biasanya ialah strike call tolak kos asas saham asal ditambah jumlah premium, sebelum kos. Kenaikan tambahan selepas assignment menjadi milik pembeli call.
Jika harga mencapai sifar selepas put di-assign, pakej ini kehilangan kos asas saham asal ditambah strike put, yang hanya dikurangkan oleh dua premium. Ini ialah kerugian terhingga yang besar merentasi 200 saham.
Titik pulang modal memerlukan lejar saham penuh
Apabila put di-assign, titik pulang modal expiry bawah yang dipermudah sesaham untuk pakej dua lot ialah kos asas saham asal ditambah strike put ditolak jumlah premium, dibahagi dua.
Transaksi saham terdahulu, cukai, dividen, fi dan close separa boleh menjadikan kos asas terlaras tidak rasmi mengelirukan. Jejaki setiap lot saham dan aliran tunai opsyen secara berasingan.
Kesediaan menerima assignment mesti benar-benar wujud
Assignment call boleh menghapuskan posisi saham yang ingin dikekalkan oleh pelabur, khususnya sekitar tarikh ex-dividen. Assignment put boleh menumpukan modal dua kali ganda ke dalam syarikat yang sedang jatuh.
Tetapkan jumlah maksimum saham, rizab tunai, pembatalan tesis, had pendapatan dan peraturan untuk menutup satu atau kedua-dua opsyen. Bandingkan pelan ini dengan satu panggilan terlindung, put terjamin tunai atau pesanan limit.
Soalan lazim
Adakah covered strangle dilindungi sepenuhnya?
Tidak. Call mempunyai saham untuk dihantar dan put mempunyai tunai yang disimpan, tetapi posisi saham gabungan masih boleh rugi dengan ketara.
Apa berlaku jika saham berakhir antara strike?
Kedua-dua opsyen mungkin luput tanpa nilai, meninggalkan saham asal dan premium bersih sebelum fi.
Apa berlaku di bawah strike put?
Assignment put biasanya membeli satu lagi lot saham standard, lalu menggandakan pendedahan saham ketika nilai pasaran sedang jatuh.
Apakah perbezaannya dengan short strangle?
Ia bermula dengan saham long dan tunai put yang disimpan, jadi obligasi dibiayai, tetapi ia masih mengehadkan kenaikan dan menumpukan pemilikan penurunan.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Strategi ini mentakrifkan dua transaksi saham lebih awal?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan
Glosari opsyen
Takrif jelas istilah opsyen penting, daripada call, put dan rantaian opsyen kepada IV, Greeks, faedah terbuka dan max pain
Lihat glosari opsyen