Bolehkah anda menjual covered call menggunakan margin?

Orang menggunakan frasa ini dalam dua cara:

1. Akaun mempunyai keupayaan margin, tetapi saham dibayar penuh. Call dilindungi saham; akaun mungkin mempunyai kapasiti pinjaman, tetapi tiada pinjaman semestinya masih ada. 2. Saham itu sendiri dibeli menggunakan wang pinjaman. Call masih dilindungi, tetapi kedudukan saham mempunyai baki debit, perbelanjaan faedah dan risiko penyelenggaraan.

Itu ialah profil risiko yang berbeza. Akaun berkeupayaan margin bukan automatik pinjaman margin. Tanya broker sama ada saham dibayar penuh, berapa banyak kedudukan boleh dimargin dan sama ada firma menganggap call serta saham sebagai strategi dilindungi yang diiktiraf. Mengapa menjual opsyen memerlukan margin menerangkan sebab opsyen pendek mencipta persoalan cagaran walaupun akaun menerima kredit.

Satu call ekuiti standard lazimnya mewakili 100 saham. Jika anda pendek satu call dan panjang sekurang-kurangnya 100 saham layak aset asas yang sama, saham itu boleh memenuhi obligasi serahan. Rangka margin FINRA menerangkan bahawa call pendek dilindungi tidak memerlukan margin berasingan pada call itu sendiri dalam keadaan dilindungi, sementara saham asas kekal tertakluk kepada keperluannya sendiri. Kontrak tepat, jenis akaun, kelayakan sekuriti dan peraturan dalaman broker menentukan hasil operasi.

Liputan bukan label kekal pada ticker. Ia boleh hilang apabila saham dijual atau dipindahkan, apabila call lain dibuka terhadap saham sama, apabila tindakan korporat mengubah aset serahan atau apabila kuantiti kontrak melebihi jumlah saham layak. Opsyen terlaras mungkin tidak mewakili 100 saham biasa. Baca pengganda dan aset serahan kontrak sebelum menganggap call dilindungi.

Andaikan anda membeli 100 saham pada $50 menggunakan ekuiti sendiri $2,500 dan pinjaman margin $2,500, kemudian menjual call strike 55 pada $1.20. Premium call ialah $120 sebelum yuran. Ia mungkin mengimbangi sebahagian kos saham, tetapi tidak membayar balik pinjaman secara automatik. Anda juga berhutang faedah pada baki debit dan broker boleh mengubah keperluan penyelenggaraan.

Call pendek mengehadkan harga jual saham; ia tidak menetapkan lantai nilai saham. Jika saham jatuh, baki debit tidak jatuh bersamanya. Oleh itu ekuiti akaun boleh mengecil lebih cepat daripada pampasan premium. Akaun margin juga boleh meminjamkan sekuriti margin mengikut perjanjian akaun, yang berasingan daripada hasil covered call.

Berikut ialah ilustrasi aritmetik, bukan keperluan broker sejagat. Andaikan broker menggunakan peratusan penyelenggaraan 25% bagi saham ini, tiada tambahan dalaman, dan abaikan faedah, yuran, dividen serta perubahan tanda harga opsyen.

| Harga saham | Nilai pasaran 100 saham | Pinjaman margin | Anggaran ekuiti akaun | Ekuiti sebagai bahagian nilai pasaran | | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | | $50 ketika masuk | $5,000 | $2,500 | $2,500 ditambah premium $120 | Kira-kira 50% sebelum aliran tunai lain | | $35 | $3,500 | $2,500 | $1,000 ditambah premium | Kira-kira 32% sebelum aliran tunai lain | | $30 | $3,000 | $2,500 | $500 ditambah premium | Kira-kira 17% sebelum aliran tunai lain |

Pada $30, ekuiti contoh berada di bawah ambang penyelenggaraan 25% walaupun call masih dilindungi oleh 100 saham. Broker boleh mengeluarkan panggilan, menyekat aktiviti atau melikuidasikan mengikut perjanjian. Pengiraan sebenar boleh merangkumi nilai opsyen, posisi lain, caj tumpuan, turun naik, peraturan sekuriti khas dan keperluan dalaman lebih tinggi. Panduan panggilan margin FINRA menyatakan firma boleh menjual sekuriti untuk memenuhi panggilan; jangan menganggap anda akan menerima masa tambahan atau harga pelaksanaan pilihan.

Premium $1.20 menurunkan titik pulang modal saham-tambah-call sebanyak $1.20 sebelum kos dan dividen. Ia tidak:

Hasil premium dan ekuiti akaun menjawab soalan yang berbeza. Panduan keuntungan maksimum dan titik pulang modal covered call mengira hasil posisi; skrin margin broker mengira cagaran menggunakan peraturan peringkat akaun.

• menjamin saham kekal di atas tahap penyelenggaraan broker
• membayar faedah margin kecuali anda benar-benar menggunakannya untuk baki debit
• melindungi daripada jurang, penghentian dagangan atau peningkatan keperluan dalaman
• memberikan kebenaran menjual 100 saham sambil membiarkan call terbuka
• menghilangkan pinjaman jika call tamat tempoh tanpa nilai

Jika call strike 55 dalam contoh ditugaskan, 100 saham dijual pada $5,500. Sebelum yuran, broker mungkin menggunakan hasil itu untuk mengurangkan baki debit $2,500. Premium pembukaan kekal dalam ekonomi strategi, tetapi bukan bayaran $120 kedua pada hari tugasan. Tunai dan ekuiti terhasil bergantung pada lot saham, faedah terakru, posisi lain dan masa penyelesaian.

Tugasan boleh menjadi jalan keluar yang dirancang, tetapi boleh juga mengeluarkan saham yang menjadikan call dilindungi. Jika call pendek lain kekal, sahkan saham berbaki melindunginya. Jika hanya sebahagian kedudukan berbilang kontrak ditugaskan, kira semula liputan kontrak demi kontrak. Apa yang berlaku selepas tugasan covered call? menerangkan penyelarasan saham, hasil, lot cukai dan penyelesaian.

Call ekuiti gaya Amerika juga boleh ditugaskan sebelum tamat tempoh. Tarikh dividen boleh meningkatkan dorongan pemegang untuk melaksanakan, sementara kenaikan boleh meningkatkan kos membeli semula call. Pinjaman margin tidak menghalang tugasan awal dan tidak menjamin broker mengekalkan saham untuk anda.

Liputan boleh gagal tanpa perubahan ketara pada tiket opsyen. Semak:

Jika saham hilang dan call pendek kekal, kedudukan mungkin dilayan sebagai call tanpa perlindungan. Keperluan cagaran dan profil kerugian boleh berubah dengan ketara. Jangan bergantung pada lencana “covered” hijau selepas pesanan saham; sahkan kuantiti saham dan kontrak tepat.

• menjual, memindahkan atau mencagarkan saham asas
• membuka lebih banyak call pendek daripada jumlah saham layak
• kontrak terlaras dengan aset serahan bukan standard
• pecahan saham, penggabungan, perubahan simbol atau penyahsenaraian
• sekatan broker yang membuang kelayakan margin sekuriti
• pengisian separa yang meninggalkan call pendek tambahan tanpa sengaja

Gunakan urutan ini dan jangan hanya melihat pratonton premium:

1. Sahkan akaun diluluskan untuk covered call dan kenal pasti sama ada ia tunai, margin Reg-T atau margin portfolio 2. Sahkan saham diselesaikan yang layak, pengganda kontrak, aset serahan dan bilangan call yang boleh dilindungi 3. Baca keperluan awal, penyelenggaraan, tambahan dalaman, kadar faedah dan bahasa pelikuidasian broker 4. Uji saham di bawah titik pulang modal dan tahap penyelenggaraan, termasuk jurang semalaman 5. Modelkan tugasan pada strike, tamat tempoh out-of-the-money, tugasan awal dan tugasan separa 6. Semak kuasa belian selepas pesanan, bukan hanya tunai tersedia sebelumnya

Kuasa belian opsyen berbanding kerugian maksimum menerangkan sebab angka kuasa belian platform bukan penyataan lengkap kerugian terburuk. Akaun boleh menunjukkan kuasa belian positif sementara kejatuhan saham pantas mencipta panggilan.

Menggunakan saham $50, strike $55 dan premium $1.20:

| Cabang | Tindakan saham dan opsyen | Soalan utama akaun | | --- | --- | --- | | Saham kekal dekat $50 | Call mungkin kehilangan nilai; saham masih membawa pinjaman | Adakah premium berbaloi berbanding faedah dan pendedahan penurunan? | | Saham jatuh ke $30 | Call mungkin tamat tanpa nilai, tetapi saham rugi $2,000 | Adakah ekuiti masih di atas tahap penyelenggaraan broker? | | Saham naik melebihi $55 | Saham mungkin ditugaskan pada $55 | Adakah hasil membayar pinjaman dan meninggalkan tunai yang dimaksudkan? | | Anda menjual saham dahulu | Call pendek mungkin menjadi tanpa perlindungan | Adakah broker menutup, menyekat atau memargin semula call? | | Dua call dijual terhadap 100 saham | Satu call mungkin tanpa perlindungan | Kuantiti mana yang benar-benar layak untuk serahan? |

Jadual ini menunjukkan sebab premium covered call tidak boleh dinilai berasingan daripada rancangan pembiayaan. Premium turun naik tersirat tinggi mungkin memberi pampasan untuk pergerakan dijangka, tetapi juga boleh hadir bersama spread lebih lebar, jurang peristiwa atau aset asas berkualiti lebih rendah.

Faedah margin, premium opsyen, asas lot saham, hasil tugasan, dividen dan yuran semuanya boleh mempengaruhi hasil ekonomi serta pelaporan. Layanan bergantung pada bidang kuasa, akaun, tempoh pegangan dan kontrak tepat. Simpan pengesahan saham, debit margin, penyata faedah, pengesahan opsyen, notis tugasan, pengganda kontrak dan kiraan saham akhir bersama. Rujukan IRS Publication 550 ialah titik permulaan pelabur A.S., bukan nasihat cukai individu.

Jangan melaporkan premium $120 sebagai pulangan tanpa risiko sambil mengabaikan modal pinjaman $2,500 dan faedahnya. Bandingkan pulangan pada ekuiti sebenar yang digunakan, nyatakan sama ada saham dibiayai dan tunjukkan hasil tidak tahunan sebelum membuat perbandingan tahunan.

Sebelum menghantar pesanan, tulis:

Jika anda tidak dapat menerangkan rupa akaun selepas saham jatuh 20% semalaman, kedudukan itu belum bersedia hanya kerana call secara teknikal dilindungi.

• saham layak untuk serahan dan call yang sudah pendek
• kos saham, baki pinjaman, kadar faedah dan nilai pasaran semasa
• strike, tamat tempoh, premium, pengganda, yuran dan hasil tugasan dijangka
• keperluan awal dan penyelenggaraan, termasuk tambahan dalaman broker
• harga saham yang melanggar penyelenggaraan atau mencetuskan peraturan tumpuan
• perkara yang berlaku jika call ditugaskan, tamat tempoh, diisi sebahagian atau terlaras
• pesanan tepat yang akan menutup call sebelum menjual atau memindahkan saham