Strategi Opsyen Spread Kotak Dijelaskan
Fahami spread kotak empat kaki, bayaran lebar persetujuan tetap, aliran tunai panjang dan pendek, latihan Eropah versus Amerika, pelaksanaan, margin, dan risiko cukai.
Jawapan terus
Spread kotak menggabungkan spread bull call dan spread bear put menggunakan strike K1 yang lebih rendah, strike K2 yang lebih tinggi, dan tamat tempoh. Kotak panjang membeli K1 call, menjual K2 call, membeli K2 put, dan menjual K1 put. Dengan opsyen gaya Eropah yang ditahan hingga tamat tempoh, imbalannya ditetapkan pada K2 ditolak K1 terlepas daripada level dasarnya. Membayar kurang daripada jumlah di niaga hadapan mewujudkan pulangan seperti pinjaman; membalikkan setiap kaki mewujudkan kotak pendek yang menerima wang tunai sekarang dan berhutang dalam jumlah yang tetap di kemudian hari. Bayaran terminal boleh ditentukan sementara dagangan riil masih membawa risiko pelaksanaan, tanda-to-pasaran, margin, penyelesaian, cukai, kecairan, dan spesifikasi kontrak.
Empat kaki opsyen menjana satu klaim tetap
Bull call spread membayar lebar strike apabila aset acuan selesai di atas K2 dan sifar di bawah K1. Spread bear put membayar lebar di bawah K1 dan sifar di atas K2.
Di antara strike-strike tersebut, nilai intrinsiknya menambah lebar yang sama. Identitas ini bergantung pada strike yang sesuai, tempoh tamat, jumlah, pengganda, gaya latihan, dan peruntukan penyelesaian.
Kotak panjang dan pendek membalikkan garis masa wang tunai
Kotak panjang biasanya membayar debit bersih hari ini dan menerima jumlah strike-width pada masa tamat tempoh, menyerupai pinjaman tanpa kupon yang dilakukan oleh pembeli.
Kotak pendek menjual paket yang sama, menerima kredit bersih hari ini, dan mesti membayar lebar strike nanti. Penerimaan tunai tersebut adalah pembiayaan, bukan pendapatan opsyen yang tidak boleh dibayar kembali.
Penyelesaian tunai di Eropah menghapuskan mekanisme jalur utama
Opsyen gaya Eropah tidak boleh dilaksanakan sebelum masa berlakunya habis, dan kontrak indeks yang diselesaikan secara tunai tidak menjana saham. Ciri-ciri ini membuat pertukaran terminal tetap lebih mudah dipertahankan.
Opsyen ekuiti gaya Amerika boleh dilaksanakan atau ditetapkan lebih awal. Dividen, pinjaman, serahan saham, dan tugasan satu kaki boleh membatalkan pinjaman sintetis sebelum tarikh yang dimaksudkan.
Imbalan tetap tidak menjamin dagangan yang baik
Empat spread bid-ask, kos, legging, dan pengganda yang salah boleh menghapus hasil yang tersirat. Titik tengah yang dipaparkan untuk semua bahagian mungkin tidak boleh dilaksanakan sebagai satu urutan kompleks.
Kotak tersebut juga boleh bergerak dalam nilai tanda-to-pasaran seiring dengan perubahan kadar faedah dan kecairan. Penutupan yang dipaksakan sebelum kadaluarsa boleh menimbulkan kerugian bahkan apabila aliran tunai yang dimiliki hingga tamat tempoh telah diketahui.
Peraturan margin, penyelesaian, dan perpajakan tetap bersifat eksternal
Perlakuan perantara dan kliring menentukan agunan, daya beli, ambang pelikuidasian, dan adakah hasil boleh dikeluarkan. Bayaran maksimum yang ditentukan tidak memberikan akses pembiayaan automatik.
Sahkan nilai penyelesaian produk, masa dagangan terakhir, gaya latihan, kebenaran akaun, karakterisasi cukai, dan kos peminjaman atau peminjaman menyeluruh dengan profesional yang berkualifikasi jika diperlukan.
Soalan lazim
Berapakah jarak keempat kaki sebuah kotak panjang?
Long lower-strike call, short high-strike call, long high-strike put, dan short lower-strike put dengan satu tempoh tamat.
Berapa bayaran sebaran kotak pada masa tamat tempoh?
Dengan kontrak gaya Eropah yang dicocokkan, strike yang lebih tinggi ditolak strike yang lebih rendah, dikalikan dengan pengganda kontrak.
Adakah spread kotak bebas risiko?
Bayaran terminalnya boleh diperbaiki, namun risiko dagangan, kerangka kerja pihak lawan, margin, kecairan, penyelesaian, cukai, dan operasi tetap ada.
Mengapa opsyen indeks gaya Eropah umum digunakan?
Mereka menghapuskan pelaksanaan dini dan penyelesaian tunai mengelakkan serahan saham, membuat aliran tunai tamat tempoh tetap yang dikehendaki lebih boleh diprediksi.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — Empat kaki opsyen menjana satu klaim tetap?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan