Penjelasan Dasar Dagangan di Penutupan Indeks (BTIC) vs. TAS
Fahami bagaimana BTIC menetapkan basis niaga hadapan pada penutupan indeks resmi, perbedaannya dengan TAS, bila harga niaga hadapan yang ditetapkan diketahui, dan peraturan produk mana yang menentukan kelayakan
Jawapan terus
Basis Dagangan at Index Tutup, atau BTIC, adalah transaksi bursa niaga hadapan yang tersedia hanya untuk produk dan bulan kontrak yang memenuhi syarat berdasarkan peraturan apabila ini. Para pihak menyepakati suatu dasar: perbezaan yang diizinkan antara kontrak niaga hadapan dan indeks tunai yang berlaku atau tahap penutupan indeks berkaitan yang ditentukan produk, yang belum diketahui bila dasar tersebut disepakati. Selepas penutupan rujukan tersebut ditentukan, harga niaga hadapan yang ditetapkan adalah tahap penutupan yang disesuaikan dengan dasar yang disepakati. Oleh kerana itu BTIC memperbaiki hubungan dengan rujukan resmi di niaga hadapan; itu tidak menetapkan, meramalkan, atau menjamin penutupan indeks. Dagangan di Penyelesaian, atau TAS, merujuk pada harga penyelesaian niaga hadapan hari ini. Kelayakan, tempoh dagangan, indeks rujukan, kenaikan harga, pengendalian koreksi, dan akses broker mesti disemak untuk kontrak yang tepat.
BTIC menetapkan basis, bukan level indeks penutupan
Basisnya adalah perbezaan yang disepakati antara kontrak niaga hadapan yang memenuhi syarat dan wang tunai tertentu atau indeks berkaitan yang disebut dalam peraturan produk tersebut. Pada masa transaksi BTIC sesuai, basisnya boleh diketahui sedangkan rujukan penutupan numeriknya masih belum diketahui.
Selepas level penutupan yang berlaku tersedia, bursa menetapkan harga niaga hadapan sebagai level yang disesuaikan dengan dasar yang ditetapkan. Transaksi tersebut tidak memberikan kendali kepada salah satu pihak atas cara penyedia indeks mengira penutupan resminya. Ini ialah cara untuk menyatakan harga niaga hadapan relatif terhadap rujukan selanjutnya, bukan taruhan yang menentukan di mana indeks mesti dicetak.
Dasar niaga hadapan dan nilai wajar menjelaskan mengapa perbezaan niaga hadapan versus indeks boleh mencerminkan faktor-faktor seperti pembiayaan, dividen yang diharapkan, dan sisa masa. Basis BTIC adalah hubungan penetapan harga berdasarkan kontrak, bukan klaim bahawa nilai wajar telah terbukti atau basis tersebut akan hilang.
BTIC dan TAS menggunakan peristiwa rujukan niaga hadapan yang berbeza
BTIC mengacu pada tahap penutupan indeks tunai dasar kontrak niaga hadapan yang memenuhi syarat atau indeks berkaitan yang ditentukan dalam bab produk yang berlaku. TAS mengacu pada harga penyelesaian niaga hadapan yang belum diketahui pada hari ini atau perbezaan yang dibenarkan. Keduanya boleh menggunakan rujukan yang tidak diketahui pada masa masuk, namun kedua rujukan tersebut tidak boleh dipertukarkan.
Perbezaan tersebut penting apabila membandingkan pengesahan, tolok ukur, atau entri P&L selanjutnya. Penutupan indeks tunai resmi, penyelesaian harian niaga hadapan bursa, dan dagangan niaga hadapan terakhir yang dipaparkan semuanya boleh berupa nilai berbeza yang diciptakan oleh proses berbeza.
Dagangan di Penyelesaian merangkumi pesanan yang memenuhi syarat dengan rujukan penyelesaian. Harga penyelesaian di niaga hadapan versus dagangan terakhir memisahkan penyelesaian resmi daripada pelaksanaan baru-baru ini. Tiada halaman yang mengubah BTIC menjadi pesanan penutupan untuk tujuan umum.
Harga yang ditetapkan bergantung pada jalur buku peraturan yang sebenarnya
Peraturan CME 524 mengatakan harga niaga hadapan BTIC yang ditetapkan bersifat final apabila ditentukan oleh bursa, bergantung pada jalur koreksi yang ditentukan jika penyedia indeks berkaitan mengoreksi level penutupannya sebelum pukul 4:00 p.m. Masa Tengah pada hari kerja seterusnya. Peraturan yang sama mengarahkan pembaca ke bab produk untuk mengetahui detail seperti masa penutupan indeks yang berlaku dan peruntukan gangguan.
Inilah sebabnya mengapa label layar umum atau contoh indeks ekuiti yang umum tidaklah cukup. Kelayakan produk dan bulan kontrak, tempoh dagangan yang diizinkan, rujukan yang disebut, kenaikan basis yang diizinkan, rute pemesanan, dan dukungan broker boleh berbeza. Peraturan 524 juga mencatat bahawa transaksi BTIC boleh menjana harga niaga hadapan yang ditetapkan di luar had harga harian yang berlaku; jangan membuat kesimpulan hasil yang ditetapkan daripada pemeriksaan had harga biasa.
Rekodkan bulan kontrak, tarikh dagangan, basis, indeks rujukan, tarikh penutupan yang dinyatakan, kuantiti, pengesahan pertukaran, dan catatan broker. Jika nilai rujukan direvisi atau prosedur gangguan diterapkan, materi khusus kontrak mengontrol entri akaun yang dijana.
Pelaksanaan BTIC masih meninggalkan pendedahan niaga hadapan biasa
BTIC menentukan hubungan masuk yang memenuhi syarat. Itu tidak membeli indeks tunai, menghapuskan pergerakan harga selepas masuk, menghapus margin harian, atau menjamin keluar di kemudian hari. Selepas transaksi niaga hadapan ditetapkan, posisinya mengikuti pengganda kontrak, kecairan, tanda-to-pasaran, margin, dan mekanisme tamat tempoh.
Rasio lindung nilai niaga hadapan dan risiko basis menunjukkan mengapa hubungan dengan tolok ukur tidak menghapus risiko ketidakcocokan. Sebelum menggunakan aliran kerja BTIC yang sebenarnya, sahkan spesifikasi produk terkini dan arahan broker daripada mentransfer peraturan daripada BTIC+, TAS, atau kontrak lain.
Ini ialah panduan mekanisme pasaran, bukan arahan untuk memasuki BTIC atau TAS. Peraturan pertukaran dan prosedur broker mengatur transaksi sebenarnya.
Soalan lazim
Adakah BTIC meramalkan atau menutup indeks?
Tidak. BTIC menetapkan dasar relatif terhadap penutupan resmi yang memenuhi syarat. Penyedia indeks dan prosedur pertukaran menentukan tahap rujukan dan harga niaga hadapan yang ditetapkan berdasarkan peraturan yang berlaku.
Adakah BTIC sama dengan TAS?
Tidak. BTIC merujuk pada tahap penutupan tunai atau indeks berkaitan yang memenuhi syarat, sedangkan TAS merujuk pada harga penyelesaian niaga hadapan hari ini. Keduanya merupakan jenis transaksi khusus produk dengan peraturan berasingan.
Adakah harga niaga hadapan lengkap diketahui apabila transaksi BTIC dicocokkan?
Belum pasti. Dasar yang disepakati sudah diketahui, namun level penutupan yang direferensikan mungkin masih belum diketahui. Harga niaga hadapan yang ditetapkan hanya boleh dikira selepas rujukan yang berlaku ditentukan, dengan tunduk pada peraturan kontrak.
Sumber dan bacaan lanjut
Semakan pantas
Sudah membaca panduan? Uji diri dengan 3 soalan
Soalan 01
Pernyataan manakah yang paling tepat untuk panduan ini — BTIC menetapkan basis, bukan level indeks penutupan?
Pilih jawapan untuk melihat penjelasan