VIX先物対オプション：期待変動率手段の比較解説

VIX先物は満期に指数値で決済されるため価格が市場の先渡し変動率見積もりで、通常コンタンゴで現物の上にあります。VIXオプションはその先渡し値から派生し、行使価格、満期、欧州型行使を載せ、変動率スマイルと期間構造を加えます。先物は見通しを表し、オプションは条件付きの見通しを表します。

指数変動率と個別株尺度の区別はインプライドボラティリティ対VIXで分けます。二手段が共有するプレミアム感応度はオプションベガで数値にします。

VIX先物は特別始値決定手続きで、VIXオプションは関連するが別個の決済値で決済され、どちらも刻々の画面の持続現物VIXと等しくありません。コンタンゴは先渡しが下へ収束して先物長期保有者を削り、オプション買いは決済へ向かうクラッシュまで払います。入る前に決済規定を読むことが、画面数値を追わない手段への後の気付きを防ぎます。

削りの裏の曲線形状はVIXコンタンゴ対バックワーデーションで説明します。二手段の上の非対称指標はSKEW指数とはで足します。

安定コンタンゴはロール認識付きの売り変動率構成に向き、急騰局面は費用確定の買いガンマに向き、平坦局面は時間価値で両方を罰します。先物は線形損益の方向性変動率見通しに向き、オプションは損失固定の条件付き見通しに向きます。手段相性のない確信は正しい予測に誤った露出を買います。

売り変動率が通常代金を得る理由は変動率リスクプレミアム解説で示します。二手段の下の絶対尺度はインプライドボラティリティとはで基礎を固めます。

期限付きの変動率見通し、線形対条件付きの要る損益形状、コンタンゴ費用耐性、選んだ満期の決済手続き、最大損失を書きます。先渡し方向性見通しに先物を、条件付きヘッジにオプションを使い、見通しに期限がなければどちらも持ちません。

このガイドは変動率手段を学習用に比較します。先物やオプションを勧めず変動率を予測せずどの手段の収益も約束しません。実際選択は商品明細と本人取引記録が左右します。