米国短期国債とCDを比較：割引率、APY、税金、換金条件

米国財務省短期証券（Treasury bill、Tビル）は、満期が1年以下の米国連邦政府の直接債務です。通常は額面より低い価格で発行され、満期には額面が支払われます。購入価格と額面の差が利息に当たります。CD（certificate of deposit）は銀行や信用組合が契約に基づいて発行する定期預金で、預金者は金融機関に対する預金債権を持ちます。条件を満たすCDには預金保険が適用される場合があります。 {source:treasuryDirectUnderstandingPricing} {source:fdicInsuredDeposits}

Tビルの割引率は額面を基準にし、1年を360日として計算します。購入価格 = 額面 × (1 − 割引率 × 残存日数 / 360)。CDの年率換算利回り（APY）は、契約期間中の利息と複利効果を年率で示します。分母と年率換算の方法が違うため、数字だけで比較できません。 {source:treasuryDirectUnderstandingPricing} {source:cfpbApyAppendixA}

額面10,000ドル、残存91日、割引率4.00%の仮想Tビルを考えます。価格は10,000 × (1 − 0.04 × 91 / 360) = 9,898.89ドルです。満期まで保有すると10,000ドルを受け取り、税引前の収益は101.11ドルです。実際の購入価格を分母にし、365日基準で単純年率換算すると投資利回りは約4.097%です。

同じ9,898.89ドルをAPY 4.10%の仮想91日CDに預けます。利息 = 元本 × ((1 + APY)^(日数 / 365) − 1) で計算すると、利息は約99.66ドル、満期額は約9,998.55ドルです。この仮定ではTビルの税引前受取額が約1.45ドル多くなります。これは表示方法の違いを示す例で、現在の金利比較や予測ではありません。入札価格、複利や日数の契約条件、手数料、受渡日で結果は変わります。 {source:cfpbApyAppendixA}

米国連邦所得税では、Tビルの利息は通常課税対象ですが、州税・地方税は免除されます。CDの利息は一般に利息所得として課税され、州や地方での扱いは法律や口座によって異なります。この違いは税引後比較に影響しますが、Tビルの税引後利回りが常に高いとは限りません。ここでの例は税引前で、個人の納税額は計算しません。 {source:irsPublication5502025}

FDIC保険対象銀行の適格CDは通常、預金者1人・保険対象銀行1行・所有区分ごとに最大250,000ドルまで保護されます。元本と発生利息、同じ銀行・所有区分の他の適格預金も合算します。証券会社の画面に銀行名があるだけでは全額保険の証明になりません。TビルはFDIC保険の対象預金ではなく米国政府証券です。どちらも購買力や満期前の売却価格を保証するものではありません。 {source:fdicInsuredDeposits} {source:fdicShoppingForCD}

銀行から直接購入したCDは、中途解約時に契約上のペナルティがかかることがあります。証券会社経由のCDは発行銀行に中途償還を求められず、流通市場で売却する場合があり、元本を下回ることもあります。Tビルも証券会社で満期前に売ると市場価格になります。TreasuryDirectで新規購入した市場性証券は、原則45暦日保有するまで移転・売却できません（満期資金による再投資は例外）。 {source:finraBrokeredCDNotice} {source:treasuryDirectBuyingMarketableSecurity}

Tビルは満期に額面を支払い、次回の入札金利は事前に確定できません。短期証券を連続購入すれば再投資リスクが続きます。一部の銀行CDは通知期間に手続きしないと自動更新され、新しい金利や期間は当初契約と異なる場合があります。満期通知、猶予期間、更新条件、解約ペナルティを確認してください。発行者のコール権と投資家の換金権は別です。 {source:treasuryDirectBuyingMarketableSecurity} {source:fdicShoppingForCD}

保有日数と初日の投資額をそろえます。Tビルは額面、入札割引率、購入価格、満期受取額、利回り方式を記録します。CDはAPY、実際の期間、複利、預入額、満期額、手数料を確認します。Tビル価格と手元資金の差額を遊休資金にするか、別の利息を得るかも比較に含めます。発行銀行、FDIC合算限度、税金、早期退出、移転制限、自動更新も確認しましょう。短期国債ラダーの解説と米国債入札結果の読み方も参考になります。