オプションで作る合成先物を解説

コールとプットは同じ原資産先物、ストライク、満期、乗数、数量である必要があります。

条件が違えば単純な合成先物ではありません。

先物オプションの基本では原資産との関係を説明します。

先物オプションのパリティはコール、プット、ストライク、先物価格を結びます。

単純な関係はコール - プット + ストライク = 先物価格です。

実際には契約条件と約定可能な価格で比較します。

原資産先物が105とします。

100コールが7.20、同じ100プットが2.20なら、合成値は7.20 - 2.20 + 100 = 105です。

この単純例では実際の先物水準と一致します。

満期に先物がストライクより上ならコールに本質的価値があり、ショートプットは価値なく終わります。

下ならコールは価値なく終わり、ショートプットの損失が増えます。

開始時の純プレミアムと費用は別に含めます。

契約ルールによりオプションは行使または割当されます。

コール行使もショートプット割当もロング先物を作る場合があります。

行使価格と先物市場価格では取得価格を説明します。

合成先物にはオプション流動性、スプレッド、行使、割当、満期処理があります。

実際の先物は最初から先物証拠金と日次値洗いの対象です。

行使や割当で先物ができれば、その後は先物の証拠金と決済ルールに従います。 [!TRYMARK] 合成先物チェックポイント 9月18日の終了時に、先物105、ストライク100、コール7.20、プット2.20、乗数、満期、両方のBid・Askを記録して実際の先物と比較します。

これは複製メカニズムの説明であり、実際の先物より合成先物を推奨するものではありません。

• 原資産先物、ストライク、満期、乗数、数量を一致させる
• Lastではなく約定可能な価格を使う
• 手数料とBid-Askを含める
• 行使方式と割当処理を確認する
• 先物生成前後の証拠金を確認する
• 価格が動けばパリティを再計算する