オプションはどのように決済されますか？

現物決済では原資産の取引が残ります。標準的な株式コールを行使すると通常は権利行使価格で契約株数を買い、売ったコールが割り当てられると通常は株式を引き渡します。プットは行使または割当の側により株式を売買します。調整後の契約では、株数、現金、その他の受渡しが特殊なことがあります。

現金決済のオプションでは契約による株式の受渡しはありません。現金決済のコールは通常、公式決済値と行使価格の正の差に契約乗数と数量を掛けて支払われ、プットは差を逆にします。現物決済と現金決済のオプションで、似た指数を参照してもポートフォリオのエクスポージャーが異なる理由を確認できます。

アメリカン型は通常、契約条件に従い満期までの適格な営業日に行使できます。ヨーロピアン型は通常、指定された満期時点だけ行使できます。どちらも最終取引時刻までは市場で決済できますし、名称だけで株式か現金かを判断することはできません。

配当前の行使、早期行使の判断、ショートポジションの割当リスクでは、この区別が重要です。見慣れたティッカーから推測せず、正確なシリーズ仕様とアメリカンとヨーロピアンのオプション・決済を一緒に確認します。

AMとPMは公式決済の計算時点を示し、オプション画面が止まる時刻そのものではありません。AM決済の指数シリーズは構成銘柄の寄り付きから特別な始値を作ることがあり、PM決済は指定された終値の方法を使うことがあります。公式値は最後に見た指数水準やオプションの最終約定と異なる場合があります。

最終取引日は法的な満期日より前になることがあり、ブローカーの行使・反対指示の締切も取引所の期限より早いことがあります。オプションの決済値と終値で、オプションの気配、原資産の終値、公式決済値を分けて確認できます。

オプションのイベントと、その後の現金や株式の移動は関係しますが同じではありません。決済取引には証券の決済サイクルがあり、行使や割当ではブローカーの手順により株式・現金の義務が先に表示されることがあります。公開される建玉はさらに後で更新される場合があります。

現物受渡しなら、予定株数、行使価格の現金、借株や証拠金への影響、支払日を記録します。現金決済なら、計算式、乗数、暫定か確定か、口座反映予定日を記録します。オプション取引の決済までの時間で取引の時系列を、割当の取引日と決済日で原資産の決済前に割当ポジションが表示される理由を確認できます。

満期が近いときは取引所の仕様とブローカーの確認記録をメモと一緒に保存します。

1. 正確なルート、シリーズ、権利行使価格、満期、乗数、受渡しを特定する
2. アメリカン・ヨーロピアンの行使と現物・現金決済を別々に確認する
3. 最終取引時刻、AM・PM計算、公式基準値、ブローカー締切を記録する
4. 各レッグの行使、割当、満期、決済取引の結果を計算する
5. 契約仕様と口座明細で現金・株式の反映結果を確認する

スプレッドなら各レッグと、一方だけが割当や満期になる場合の結果も確認します。決済は一つの市場引けイベントではなく、複数の契約ルールの組み合わせです。