先物の日次決済と最終決済の違い

先物市場は公開された方法に基づいて公式の日次決済価格を算出します。この価格は未決済ポジションの日々の損益計算に使われます。

日次決済価格はチャートの最終約定値と同じとは限りません。取引所は決済時間帯の取引、気配、スプレッドなど許可された入力を使う場合があります。

先物の決済価格と最終約定では、公式値と最新約定値が異なる理由を説明します。

ポジションが開いている間、日次決済は繰り返されます。日次決済が行われても、契約が満期になったり受渡しが起きたりしたとは限りません。

最終決済は、満期契約が契約で定められた終了手続きに達したときに適用されます。

現金決済先物では、指数、金利、オークション、平均値、特別算出値などの参照値で最終価格を決める場合があります。

現物受渡し先物は受渡しルールに従います。最終段階には通知、受渡し、請求など、単純な現金差額以外の手続きが含まれる場合があります。

現金決済と現物受渡し先物では2つの満期経路を区別します。

乗数が$50の仮想的な現金決済先物を100.00で1枚買ったとします。

最初の日次決済が101.20なら、その日の利益は(101.20 - 100.00) × $50 = $60です。

次の日次決済が99.80なら、その日の変化は(99.80 - 101.20) × $50 = -$70です。累積損益は-$10です。

満期の最終決済が102.50なら、最終日の変化は(102.50 - 99.80) × $50 = $135です。

現金フローの合計は$60 - $70 + $135 = $125です。入口から最終まで直接計算しても(102.50 - 100.00) × $50 = $125です。

同じ総損益でも日々の現金経路は大きく異なり得ます。この例は手数料、金利、税、ブローカー固有のタイミングを除外します。

日次決済方法と最終決済方法が同じである必要はありません。

CMEの株価指数教育資料は日次決済と最終決済を区別し、一部契約の最終値では特別寄付き気配値が使われる場合があると説明しています。

別の商品は金利、受渡し手続き、平均値、異なる時刻を使う場合があります。1商品の方法を別契約へコピーせず、正確な契約仕様を確認してください。

ファーストノーティスデーと最終取引日では、満期日程も商品別確認が必要な理由を説明します。

日々の時価評価は満期前にも現金の入出金を生みます。

最終的に利益となる取引でも、途中で不利な日次決済を通ることがあります。その間に口座資産が減り、追加資金が必要になる場合があります。

先物の変動証拠金では、日次決済の変化が清算を通じて現金フローになる仕組みを説明します。

最終決済は満期契約の終わり方を決めます。それ以前の日次決済ですでに交換された現金フローを消すものではありません。

- 正確な取引所商品と限月を確認する - 公開された日次決済方法を確認する - 最終決済または受渡し方法を確認する - 最終取引日、通知日、最終決済日を記録する - 正しい乗数とティック価値で決済変化を計算する - 日次の変動現金フローと最終満期イベントを分ける - 満期前に取引所通知とブローカー対応を再確認する [!TRYMARK] 決済チェックポイント 9月18日の判断時点で、現在の日次決済、前回決済、乗数、最終決済ルール、満期日程を記録してから保有継続を判断します。

日次決済は未決済契約の会計処理、最終決済は満期処理です。混同すると損益、現金、契約終了について誤った想定につながります。