現金決済先物と現物受渡し先物の違い

現金決済は、残存ポジションを契約で定めた最終値で金銭決済します。最終決済まで保有しても、それだけで現物が受け渡されるわけではありません。

現物受渡しは異なります。未決済ポジションがマッチングと受渡し手続きに入ることがあります。実際の受渡し対象は商品、証券、倉荷証券、または契約指定の文書です。ロングがすぐ利用できる商品を自動的に受け取る、あるいはショートが原資産の任意の形態を渡せる、と考えるのは安全ではありません。

受渡し場所、品質・グレード、請求時期、承認施設、通知期間、参加者の権限は価格と同じほど重要で、商品ごとに異なります。

未決済先物は通常、公式の日次決済価格で毎日値洗いされます。この計算が、契約が開いている間の損益を証拠金制度を通じて動かします。

最終決済は満期規則に従い契約を終了させます。現金決済では最終値が最後の受払いを決め、受渡し契約では契約条件に基づく受渡しと請求価額に結び付きます。

先物決済価格と最終約定値は、日次の公式決済値と画面の最終約定値も別の問いに答えることを説明します。

現物受渡し先物には最終取引日より前にfirst notice dayがある場合があります。この日程は、適格なロングがいつ受渡しを割り当てられ得るか、ショートにいつ義務が生じるかに関係します。ブローカーは取引所規則より早い決済期限や制限を設けることがあります。

現金決済は実物の受渡しをなくしても、満期リスクをなくしません。最終参照値、取引締切、乗数、最終現金フローは確認が必要です。First notice dayと最終取引日は混同されがちな日付を分けます。

満期近くで保有する前に、限月、決済方式、最終決済方式、通知・取引日、数量、乗数、ブローカー方針を記録します。相殺、ロール、意図的に決済手続きへ進むのかを決め、口座と相手方が対応できるか確認します。

ロールは近限月を期先月に置き換えるもので、決済する契約の決済方式を変えません。先物ロールの仕組みで二レッグの移行を確認できます。

本稿は契約の仕組みの説明であり、保有、ロール、受渡しの推奨ではありません。実際の結果は最新の取引所仕様とブローカー指示に従います。