先物の指値注文は指値より有利な価格で約定する？

CMEは指値注文を指値またはそれより有利な価格で執行する注文と説明しています。

買い手にとって指値は最大支払価格です。

5,000.00の買い指値は5,000.00または適格なより低い価格で約定できます。

適用される指値ルールでは5,000.00より高く約定しません。

実際の約定は反対側流動性とマッチング優先順位に依存します。

売り手は逆に考えます。

5,000.00の売り指値は最低受取価格です。

5,000.00または適格なより高い価格で約定できます。

適用ルールでは指値より低く約定しません。

そのため「より良い」は買いでは低い価格、売りでは高い価格を意味します。

架空先物の仕様を次のようにします。

5,000.00で買い指値4枚を送ります。

4枚すべて4,999.75で約定すれば、1枚あたり0.25ポイント、つまり1ティック有利です。

金額改善は次の通りです。

1ティック × 12.50ドル × 4枚 = 50ドルです。

有利な価格があるため指値が5,000.00約定を強制するわけではありません。

• 最小ティック: 0.25ポイント
• ティック価値: 12.50ドル
• 現在の最良売値: 4,999.75

2枚が4,999.75、残り2枚が5,000.00で約定したとします。

加重平均約定価格は次の通りです。

(2 × 4,999.75 + 2 × 5,000.00) ÷ 4 = 4,999.875です。

5,000.00指値に対する平均改善は0.125ポイントです。

1ポイント50ドルで4枚なら改善額は25ドルです。

個々の約定が正規ティックでも、複数約定の平均はティック間になることがあります。

先物注文が複数価格で約定する理由は加重平均を説明します。

指値は価格境界を守りますが約定を保証しません。

買い指値が市場より下にあり売り手がその水準へ来なければ未約定のままです。

指値価格で取引があっても、先行注文や商品別配分ルールが数量を先に受けることがあります。

先物板の優先順位は価格タッチが約定保証でない理由を説明します。

有利な約定は可能ですが事前に保証されません。

価格改善は実約定を指値または明記した別の基準と比較します。

スリッページは到着時の売値、買値、中央値など別の基準を使えます。

そのため指値より良い約定が別の基準では不利に見える場合があります。

ブローカー、取引所、清算手数料は純損益へ影響しますが、生の取引所約定価格を変えません。

先物Bid-Askとスリッページは測定を分けます。 [!TRYMARK] 指値より良い約定を測ります 買い指値5,000.00、ティック0.25、ティック価値12.50ドル、4枚を使います。全量4,999.75と2枚ずつの分割約定を比較します。

正確な限月を記録します。

買いか売りか記録します。

指値と数量を記録します。

すべての約定価格と枚数を保存します。

加重平均約定価格を計算します。

明記した基準から価格改善を測ります。

差をティックと金額に換算します。

手数料は生の約定価格と分けます。

残数量と最終注文状態を確認します。

この記事は執行の仕組みを説明し、指値注文を推奨しません。