Tasa de ahorro personal: cómo la calcula la BEA y qué mide

La tasa de ahorro personal expresa el ahorro personal como porcentaje del ingreso personal disponible (DPI). La Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos (BEA) la publica como parte de las Cuentas Nacionales de Ingreso y Producto (NIPA). Es una medida de un flujo durante un período: cuánto del ingreso después de impuestos del sector personal queda una vez descontados los gastos personales que contabiliza la BEA.

La tasa responde a una pregunta de proporción. Si el ahorro personal equivale al 6% del DPI, eso no significa que cada hogar haya ahorrado el 6% de sus propios ingresos. Describe la relación entre dos estimaciones agregadas de las NIPA para el período indicado. La [página de la tasa de ahorro personal de la BEA]({source:beaPersonalSavingRate}) define el indicador y enlaza las tablas subyacentes.

Un porcentaje también es distinto del monto del ahorro en dólares. La tasa puede subir cuando aumenta el ahorro en dólares, pero también puede bajar aunque aumente ese monto si el DPI crece proporcionalmente más que el ahorro personal. Lee la tasa junto con su numerador, denominador, período y versión de los datos. Un cambio mensual aislado no demuestra por qué los hogares modificaron sus gastos ni qué debería hacer una familia concreta.

La BEA define el DPI como el ingreso personal menos los impuestos personales corrientes. Los gastos personales comprenden los gastos de consumo personal (PCE), los pagos de intereses personales y los pagos de transferencias corrientes personales. El ahorro personal es el ingreso personal menos los gastos personales y los impuestos personales corrientes. Como el DPI ya descuenta esos impuestos, la misma operación puede expresarse de forma más breve:

Ahorro personal = DPI − gastos personales

Tasa de ahorro personal = ahorro personal ÷ DPI × 100

Las [definiciones de ingreso y gastos personales de la BEA]({source:beaPersonalIncomeOutlaysDefinitions}) presentan estas relaciones contables. El denominador es el DPI, no el ingreso personal bruto, solo los salarios ni el total de ventas minoristas. El numerador es el ahorro personal definido por la BEA, no un aumento observado en los saldos de cuentas corrientes o de ahorro.

La fórmula también muestra por qué importan las dos series que la componen. Si en un período el DPI es de 1 billón de dólares y los gastos personales son de 940.000 millones, el ahorro personal es de 60.000 millones y la tasa es del 6%. Si los gastos superan el DPI, el cálculo da un ahorro personal negativo para ese período. Las [preguntas frecuentes de la BEA sobre cómo puede ser negativo el ahorro personal]({source:beaFaq65}) explican que el gasto trimestral puede superar temporalmente el DPI porque el ingreso corriente no es la única fuente de fondos: los hogares pueden retirar depósitos ahorrados en períodos anteriores, vender activos o endeudarse. Por eso, la tasa no es una calificación para un hogar, sino el resultado de dividir los flujos agregados que define la BEA.

Supongamos que en un Período A hipotético el DPI es de 1 billón de dólares y los gastos personales son de 940.000 millones. El ahorro personal es de 60.000 millones, así que la tasa es 60.000 millones dividido por 1 billón, o 6,0%.

En un Período B hipotético, supongamos que el DPI sube a 1,05 billones y los gastos también aumentan a 970.000 millones. El ahorro pasa a 80.000 millones y la tasa es aproximadamente del 7,6%. Aumentaron tanto los gastos como el ahorro en dólares. El ahorro personal creció de 60.000 a 80.000 millones, cerca de un 33,3%, mientras que el DPI aumentó un 5%. Por eso el ahorro personal creció proporcionalmente más que el DPI y pasó a representar una parte mayor de este.

Todas las cifras son inventadas para mostrar el cálculo. No son un comunicado de la BEA, una estimación actual ni un pronóstico. Tampoco indican qué causó los movimientos. En los datos reales, los cambios pueden reflejar variaciones en varios componentes del ingreso y de los gastos, y las revisiones posteriores pueden modificar los valores publicados.

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La tasa puede cambiar porque varía el ahorro personal, porque cambia el DPI o porque ambos se mueven a ritmos distintos. Como el ahorro personal equivale al DPI menos los gastos personales, pueden afectar el cálculo los cambios en el ingreso personal, los impuestos corrientes, los PCE, los pagos de intereses personales o los pagos de transferencias corrientes personales. La identidad contable muestra cómo se relacionan los componentes, pero por sí sola no identifica la causa de comportamiento.

El denominador importa incluso cuando aumenta el monto ahorrado. En otro ejemplo hipotético, ahorrar 60.000 millones de dólares con un DPI de 1 billón da una tasa del 6,0%. Ahorrar 66.000 millones con un DPI de 1,2 billones da un 5,5%. El monto del ahorro aumentó, pero la tasa bajó porque el DPI creció proporcionalmente más. Por tanto, una tasa y un nivel pueden moverse en direcciones distintas sin que ninguno de los cálculos sea incorrecto.

Del mismo modo, un aumento de la tasa no significa automáticamente que todos los hogares se hayan vuelto más cautelosos o más confiados. El agregado combina muchos ingresos y gastos, y el comunicado no separa por sí solo las motivaciones de los hogares. Antes de explicar un cambio, revisa los componentes, el período y si las revisiones modificaron la comparación. Una explicación causal requiere pruebas adicionales a la razón.

La tasa de ahorro personal se basa en la cuenta del sector personal de la BEA. Resume flujos definidos de ingresos y gastos de ese sector; no es un promedio obtenido al preguntar a cada persona cuánto efectivo conservó. El capítulo 2, “Fundamental Concepts”, del manual NIPA de la BEA explica los conceptos de ingreso y ahorro; el Account 3 del apéndice es la Personal Income and Outlay Account. El [manual]({source:beaNipaHandbookFundamentals}) indica que esa cuenta abarca hogares, instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares (NPISHs), fondos privados de bienestar no asegurados y fideicomisos privados.

Esta diferencia importa al comparar la tasa con la situación financiera de una familia. La BEA explica que el ahorro personal puede usarse para adquirir activos financieros como depósitos bancarios o fondos mutuos, comprar una vivienda o reducir pasivos mediante el pago del principal de hipotecas o deudas de consumo. Sus [preguntas frecuentes sobre el ahorro personal]({source:beaFaq65}) describen esos usos. Por tanto, la tasa no es un recuento directo de los saldos de depósitos: el ahorro puede destinarse a varios usos y los cambios en depósitos, por sí solos, no tienen por qué equivaler al ahorro personal. Como agregado, tampoco muestra cómo se distribuye el ahorro entre hogares. Una tasa alta no demuestra que todos los grupos tengan un colchón cómodo; una tasa baja no prueba que todos los hogares estén reduciendo sus activos.

El ahorro personal tampoco es lo mismo que el cambio en el patrimonio neto de los hogares. El tratamiento de las NIPA no incluye las ganancias ni las pérdidas de capital como ahorro personal. Una subida o caída del valor de mercado de una vivienda o cartera puede afectar la riqueza sin ser el flujo de ahorro corriente que representa esta tasa. No la leas como una medida completa del balance. [El apartado «Income and saving» del NIPA Handbook de la BEA]({source:beaNipaHandbookFundamentals}) explica este criterio contable.

El ahorro personal tampoco equivale al ahorro nacional. Es la medida del sector personal definida en las cuentas de la BEA. Para hablar del ahorro de toda la economía, se necesitan las cuentas y definiciones más amplias pertinentes, no tratar esta tasa como un total completo.

La BEA publica muchos niveles mensuales y trimestrales en dólares a tasas anuales ajustadas estacionalmente (SAAR). Las cifras del comunicado se escalan a un ritmo anual después del ajuste estacional; un nivel mensual o trimestral SAAR no es el monto que se acumuló realmente durante todo un año calendario. Comprueba las unidades y el período que acompaña a cada cifra. La [información adicional del comunicado de ingreso y gastos personales de la BEA]({source:beaPersonalIncomeOutlaysDefinitions}) explica la frecuencia y la convención de tasa anual.

La tasa de ahorro sigue siendo un porcentaje formado por el ahorro personal y el DPI correspondientes al mismo período. Si ambos flujos en dólares se expresan con un factor común de anualización, ese factor se cancela en la razón. No multipliques otra vez la tasa publicada por 12 o por 4. Mantén cada dato en sus propias unidades: dólares a ritmo anual para los niveles y porcentaje para la razón.

Recuerda también que los gastos personales son más amplios que los PCE. Además de los PCE, la BEA incluye pagos de intereses personales y pagos de transferencias corrientes personales. Por eso, un informe de ventas minoristas o el dato principal de PCE no representa por sí solo el total de gastos utilizado para calcular el ahorro personal.

La tasa depende del DPI y de los gastos personales, por lo que las revisiones de cualquiera de las dos series pueden cambiar el monto calculado del ahorro personal y su proporción respecto del DPI. Las [FAQ de la BEA: ¿Cómo ha revisado la BEA el ahorro personal y la tasa de ahorro personal a lo largo del tiempo?]({source:beaRevisionsFaq}) explican que las estimaciones pueden actualizarse cuando llegan datos nuevos o revisados y cuando mejoran los métodos, definiciones o conceptos.

Una tasa revisada no demuestra necesariamente que los hogares cambiaran su comportamiento después de la publicación inicial. Puede reflejar una nueva estimación del ingreso o de los gastos del período. Para comparar de forma coherente, anota la fecha de publicación o la versión de los datos y, cuando sea posible, utiliza valores de una misma versión. Si un gráfico combina observaciones descargadas en fechas distintas, verifica que toda la serie histórica se haya actualizado de forma coherente.

No supongas que existe un único calendario de revisiones para todas las series o publicaciones de la BEA. Las preguntas frecuentes describen las prácticas de las estimaciones que cubren; consulta la publicación y la tabla pertinentes para la serie y la versión que utilices.

Primero identifica el mes o trimestre al que se refiere el dato y la versión de la publicación. Después lee la tasa junto con el ahorro personal y el DPI, en vez de interpretarla de forma aislada. Confirma si los niveles en dólares son tasas anuales ajustadas estacionalmente y recuerda que el porcentaje no es otra cifra en dólares anualizada.

A continuación, revisa los componentes del cálculo. El ahorro personal es el DPI menos los gastos personales; estos incluyen los PCE, los pagos de intereses personales y los pagos de transferencias corrientes personales. Comprueba si el numerador, el denominador y el período de comparación pertenecen a la misma versión de los datos de la BEA. No infieras solo a partir de esta razón agregada las motivaciones de los hogares, la distribución del ahorro ni los cambios en la riqueza.

Para las definiciones relacionadas, consulta Datos ajustados (SA) y no ajustados estacionalmente (NSA): qué significa SAAR. Para distinguir una respuesta marginal de una tasa agregada, lee propensión marginal a consumir y ahorrar. Para comparar el alcance de dos medidas de gasto habituales, consulta ventas minoristas frente al gasto de consumo PCE.

Antes de calcular o citar, comprueba que coincidan las unidades y los períodos. Pasar del 6,0% a aproximadamente el 7,6% equivale a unos 1,6 puntos porcentuales, no a un aumento del 1,6% en términos relativos. Distingue la fecha de publicación del mes o trimestre que describen los datos. No sumes las tasas mensuales ni uses su promedio simple como tasa anual: calcula la tasa anual con el ahorro personal y el DPI del período anual correspondiente, porque los denominadores mensuales pueden diferir.