Tasa de acierto y esperanza matemática en opciones: un 90% puede perder

Define primero qué cuenta como una operación. Un spread de dos patas abierto y cerrado como una posición es una observación, no una pata vendida ganadora y una pata comprada perdedora sin relación.

Mantén el criterio para cierres parciales y ajustes a otro vencimiento. Aunque registres por separado el cierre y la nueva apertura, conserva el vínculo entre sus flujos y la posición original.

Cerrar beneficios pequeños y dejar abiertas pérdidas grandes puede mejorar la tasa de acierto realizada sin explicar el estado de la cuenta.

Distingue el porcentaje histórico de la probabilidad de beneficio estimada por una plataforma. El primero describe una muestra; la segunda depende de un modelo y de un resultado futuro definido.

La guía sobre probabilidad de beneficio trata esa estimación. Aquí comprobamos si el historial de aciertos coincide con el dinero ganado o perdido.

En un modelo simplificado con ganancias y pérdidas, define los datos antes de calcular. Utiliza la misma moneda y el mismo criterio de tamaño de posición.

Resultado neto medio = p × W − (1 − p) × L − C.

Los promedios históricos dan el resultado medio de la muestra. Las probabilidades y resultados supuestos dan el valor esperado de un escenario. Ninguno demuestra que los datos se mantengan en el futuro.

Cuando hay operaciones sin ganancia ni pérdida, suma el resultado neto de todas las operaciones completadas y divídelo entre su número total. No elimines observaciones para mejorar el porcentaje.

Si W y L ya incluyen todos los costes, no vuelvas a restar C. Mantén una definición coherente de acierto: una ganancia pequeña antes de comisiones puede convertirse en pérdida después.

• p: proporción de operaciones ganadoras, expresada como decimal.
• W: ganancia media de las operaciones ganadoras antes de los costes registrados aparte.
• L: valor absoluto de la pérdida media de las operaciones perdedoras antes de esos costes.
• C: coste medio por operación completada, restado una sola vez.

Supón un bull put spread 100/95 con el mismo vencimiento, crédito neto de 0.50 y multiplicador de 100 acciones. La distancia entre los precios de ejercicio es $5.

Su beneficio máximo al vencimiento es $50. La pérdida máxima es ($5 − $0.50) × 100 = $450 antes de costes, suponiendo que ambas patas se gestionan juntas como corresponde.

La estructura procede de la [guía de OIC sobre el bull put spread](https://www.optionseducation.org/strategies/all-strategies/bull-put-spread-credit-put-spread).

Para aislar la aritmética, supón que 90 operaciones ganan $50 y 10 pierden $450. Los spreads reales también pueden terminar entre ambos extremos o cerrarse antes. No es una prueba retrospectiva.

El resultado neto medio es −$2 por operación. Una sola pérdida de $450 consume nueve ganancias de $50, incluso antes de pagar los costes.

Cobrar una prima no equivale a completar una operación con beneficio. El registro debe incluir la obligación de cerrar o liquidar el spread.

• Ganancias acumuladas: 90 × $50 = $4,500.
• Pérdidas acumuladas: 10 × $450 = $4,500.
• Resultado antes de costes: $0 pese a ganar nueve de cada diez veces.
• Costes hipotéticos: 100 × $2 = $200; resultado neto: −$200.

Iguala la esperanza matemática a cero y despeja p. Si W y L son importes positivos, la tasa necesaria es (L + C) ÷ (W + L).

En el ejemplo: ($450 + $2) ÷ ($50 + $450) = 0.904, es decir, 90.4%. El 90% supuesto queda por debajo del umbral.

Este es un umbral de frecuencia, no un precio de equilibrio de la acción. El precio de equilibrio del spread al vencimiento es $100 − $0.50 = $99.50 antes de costes.

Cambiar los ejercicios, recoger beneficios antes o añadir una regla de salida cambia la distribución. Recalcula tanto ganancias como pérdidas medias; no conserves solo el dato antiguo que favorece el resultado.

Mantén constantes la ganancia de $50, la pérdida de $450 y el coste de $2. Cambia únicamente p para observar la sensibilidad.

Son supuestos comparativos, no previsiones. Muestran cuánto depende el resultado de una probabilidad que quizá no conozcas con precisión.

Prueba también costes de ejecución mayores o una ganancia media menor. Si una variación pequeña elimina la ventaja supuesta, registra esa fragilidad y no solo el escenario favorable.

• Con 85% de aciertos: 0.85 × $50 − 0.15 × $450 − $2 = −$27 por operación.
• Con 90% de aciertos: 0.90 × $50 − 0.10 × $450 − $2 = −$2 por operación.
• Con 95% de aciertos: 0.95 × $50 − 0.05 × $450 − $2 = $23 por operación.

El factor de beneficio divide las ganancias totales de las operaciones ganadoras entre el valor absoluto de las pérdidas totales de las perdedoras. Indica si los resultados incluyen costes.

Antes de costes, el factor del ejemplo es $4,500 ÷ $4,500 = 1.00. Asignando $2 a cada operación, las ganancias netas suman $4,320 y las pérdidas netas $4,520: el factor es aproximadamente 0.956.

Así, el mismo historial muestra 90% de aciertos, resultado medio negativo y factor neto inferior a uno. No hay contradicción cuando las definiciones coinciden.

Si la muestra no contiene pérdidas, el denominador es cero. Un factor indefinido o aparentemente infinito no demuestra que la estrategia carezca de riesgo bajista.

Ganar 18 de 20 veces y 900 de 1,000 veces produce el mismo 90%. La cantidad de evidencia difiere, y ninguno de esos porcentajes establece la probabilidad de la próxima operación.

Posiciones simultáneas sobre el mismo subyacente pueden sufrir el mismo choque de mercado. Contarlas como pruebas independientes puede exagerar la evidencia disponible.

El tamaño importa. Si las operaciones perdedoras tenían más contratos, un promedio por contrato puede ocultar el daño monetario. Conserva tanto la comparación normalizada como el registro real de caja.

Una esperanza positiva no limita la caída máxima de la cuenta. Varias pérdidas pueden llegar antes que los beneficios, y una cuenta apalancada puede no soportar esa secuencia.

La [explicación de OIC sobre apalancamiento y riesgo](https://www.optionseducation.org/optionsoverview/leverage-risk) ayuda a separar la frecuencia de aciertos de la exposición monetaria y del riesgo de pérdida.

Elige el periodo de revisión antes de seleccionar operaciones. Concilia toda la muestra con los registros del intermediario y muestra el riesgo abierto junto a los resultados realizados.

No restes otra estimación del diferencial si ya usas los precios ejecutados. Una prueba con precios medios de las cotizaciones sí necesita una hipótesis explícita sobre ejecución. [!TRYMARK] Comprobación de esperanza matemática de TryMark En la próxima revisión del diario, compara el resultado neto medio con cero. Recalcula con los cierres ejecutados, todos los costes y una pérdida mayor antes de interpretar una tasa de acierto elevada. [!WARNING] El límite al vencimiento no garantiza el resultado de la cuenta La asignación anticipada o una gestión desigual de las patas puede crear exposición a acciones y necesidades de financiación. El ejemplo simplificado no cubre todos los resultados posibles de la cuenta.

• Registra la posición completa, cantidad, multiplicador y flujos de entrada y salida.
• Relaciona cierres parciales, cambios de vencimiento, ejercicios, asignaciones y las acciones resultantes.
• Separa las comisiones del deslizamiento ya reflejado en los precios realmente ejecutados.
• Presenta resultado neto, número de operaciones, ganancia media, pérdida media y mayor pérdida individual.
• Identifica las fechas de la muestra y los cambios de reglas de salida o tamaño de posición.

Delta es una sensibilidad al precio. Restar su valor absoluto de uno no demuestra la tasa de acierto de tu proceso. Consulta por qué delta no es probabilidad.

Las cifras son ejemplos aritméticos hipotéticos elaborados para esta guía. No son cotizaciones en directo, resultados personales ni una estrategia validada. El objetivo es evaluar registros, no recomendar operaciones.

Amplía los detalles con costes de operar opciones y la lista para conservar registros.