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Ambos usan apalancamiento, pero la pérdida sigue caminos distintos8 min de lectura
Apalancamiento en futuros y opciones: diferencias reales de riesgo
Compara margen, prima, decaimiento temporal, llamadas de margen, pérdida máxima y brechas antes de elegir
Respuesta directa
Los futuros liquidan pérdidas a diario y pueden exigir más margen; una opción comprada suele limitar la pérdida a la prima.
Diferencia clave
Los futuros y las opciones controlan un valor nocional grande con menos efectivo, pero no son el mismo apalancamiento. **En futuros la liquidación diaria puede exigir más efectivo. En una opción comprada, la prima suele ser la pérdida máxima, aunque el tiempo y la volatilidad reducen su valor.**
Qué dinero sirve de garantía
El margen inicial de futuros es una garantía, no un límite de pérdida. Calcula el nocional con [valor nocional de futuros](/es/learn/futures-notional-value-explained) y revisa la diferencia entre margen inicial y de mantenimiento en [margen inicial frente a mantenimiento](/es/learn/futures-initial-margin-vs-maintenance-margin-explained).
El comprador de opciones paga una prima. El precio también incorpora volatilidad implícita y tiempo; consulta [prima de una opción](/es/learn/option-premium-explained).
| Factor | Futuro | Opción comprada | | --- | --- | --- | | Efectivo inicial | Margen | Prima | | Liquidación | Diaria | Cambio de la prima | | Tiempo | Sin descuento directo | Decaimiento temporal | | Peor caso | Pérdida nocional y llamada de margen | Prima pagada |
Ejemplo con el mismo nocional
Con 10.000 dólares nocionales, un futuro con margen de 1.000 pierde 500 si el índice cae 5%; otra caída puede llevar la cuenta por debajo del mantenimiento. Entiende el proceso en [margen de variación](/es/learn/futures-variation-margin-explained).
Una opción comprada por 300 dólares puede perder esos 300, pero no más por el movimiento del subyacente (sin contar comisiones). Aun así, una caída de volatilidad o el paso del tiempo puede borrar gran parte del valor. Para ventas, revisa [riesgo de comprar frente a vender opciones](/es/learn/buying-options-vs-selling-options-risk-explained).
Decidir antes de que llegue el gap
Los futuros pueden sufrir gaps nocturnos y liquidación forzosa. Las opciones añaden vencimiento, liquidez y diferencial. Antes de un evento, revisa [IV crush y theta](/es/learn/iv-crush-vs-theta-decay-explained).
En TryMark anota nocional, pérdida máxima aceptable y efectivo restante antes del cierre forzoso. Esa tabla es más útil que comparar solo el multiplicador.
Registra el resultado, no solo la tesis
Al cerrar o vencer la posición, anota pérdida prevista y realizada, prima o efectivo de variación, deslizamiento, tiempo mantenido y la suposición que falló. Si no puedes definir una salida razonable por liquidez, evento o reglas de cuenta, no conviertas una cifra teórica en una recomendación de tamaño.
Preguntas frecuentes
¿Son siempre más peligrosos los futuros?
No. El tamaño y la disciplina de salida mandan; el futuro simplemente no limita la pérdida a una prima.
¿Una opción comprada recibe llamada de margen?
Normalmente no, pero spreads y posiciones vendidas sí pueden requerir margen adicional.
¿Qué número miro primero?
La pérdida porcentual de la cuenta y el colchón de efectivo, no el apalancamiento anunciado.
Fuentes
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