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Una orden spread puede fijar la relación mientras las patas separadas te exponen entre ejecuciones8 min de lectura
Orden spread de futuros vs. ejecutar las dos patas por separado
Aprende cómo una orden spread listada difiere de ejecutar dos patas outright por separado, por qué reduce legging risk y cómo conciliar precio del spread y precios de las patas.
Respuesta directa
Una orden spread listada ejecuta las patas definidas como una estrategia bajo las reglas del mercado, reduciendo el riesgo de ejecutar solo una. Entrar las patas por separado te expone al movimiento entre ambas ejecuciones.
Una orden spread negocia una relación de precios
Un calendar spread suele combinar dos vencimientos del mismo futuro en direcciones opuestas.
Por ejemplo, comprar el vencimiento lejano y vender el cercano.
La orden spread negocia la relación entre ambos precios.
El material de CME sobre spreads FX explica que las dos patas se ejecutan simultáneamente, eliminando legging risk en ese spread listado.
La convención y proporción exactas dependen del producto.
Las patas separadas crean exposición temporal
Supón que quieres comprar septiembre y vender junio.
Si compras septiembre primero, quedas expuesto a su riesgo outright hasta vender junio.
El mercado puede moverse en ese intervalo.
Si junio se mueve en tu contra antes de ejecutarse, el spread logrado puede ser peor que el objetivo.
Eso es legging risk.
Una orden spread listada busca evitar ese intervalo de una sola pata cuando está disponible.
Ejemplo: objetivo 10,00 termina en 10,75
Supón:
Compras primero la pata diferida en 110,00.
Antes de vender la cercana, baja a 99,25.
El spread logrado es:
110,00 − 99,25 = 10,75.
La relación empeoró 0,75 frente al objetivo.
Si un punto del spread vale 50 dólares por unidad:
0,75 × 50 = 37,50 dólares.
Es un ejemplo hipotético de coste de legging, no un multiplicador universal.
- compra diferida a 110,00
- venta cercana a 100,00
- spread objetivo = 10,00
Precio del spread y precios de patas son datos distintos
El precio de estrategia expresa la relación.
Los precios de patas identifican precios asignados a cada contrato.
No compares directamente el spread con una sola pata outright.
Primero confirma la definición:
spread = precio pata A − precio pata B, o la convención indicada por la bolsa.
Algunos spreads listados usan ratios distintos de 1:1.
Usa la especificación exacta.
Un spread listado puede tener liquidez propia
Un spread de futuros listado puede tener su propio libro.
Para productos compatibles, implied pricing puede conectar liquidez de spreads y outrights.
Por eso mirar solo las mejores cotizaciones de las dos patas no revela toda la liquidez disponible para el spread.
Tampoco dos outrights líquidos garantizan bajo riesgo al hacer legging manual.
Checklist de liquidez de futuros explica spread, profundidad y tamaño.
La ejecución simultánea no elimina todos los riesgos
Una orden spread puede reducir el riesgo temporal entre patas.
No elimina el riesgo de mercado después de establecer la posición.
Tampoco garantiza disponibilidad del precio deseado.
Puede quedar sin ejecutar, parcial o sujeta a reglas de cruce.
Comprueba cantidad final de estrategia y ambas posiciones.
Por qué una orden de futuros se ejecuta a varios precios explica la conciliación. [!TRYMARK] Compara spread y legging manual Empieza con objetivo 10,00 usando 110,00 y 100,00. Después deja que la segunda pata se mueva a 99,25 antes de ejecutarse. Recalcula spread y diferencia.
Usa una lista de control
Confirma spread y vencimientos exactos.
Confirma compra y venta de cada pata.
Registra la proporción de patas.
Registra la convención de precio de la bolsa.
Comprueba si existe una orden spread listada.
Si haces legging, define qué pata va primero y cuánto movimiento o demora aceptarías.
Tras ejecutar, concilia cantidad del spread y de ambas patas.
No supongas reglas idénticas de margen, liquidez o ejecución entre productos.
Esta guía explica mecánica de ejecución, no recomienda operar spreads.
Preguntas frecuentes
¿Qué es legging risk en un spread de futuros?
Es el riesgo de que una pata se ejecute y la otra no, dejando exposición outright temporal y permitiendo que el spread final se aleje del objetivo.
¿Una orden calendar spread elimina legging risk?
En spreads listados que ejecutan ambas patas simultáneamente puede eliminar el intervalo de una sola pata. Otros riesgos permanecen.
¿Una orden spread siempre es mejor que ejecutar las patas?
No necesariamente. Disponibilidad, liquidez, precios, ratios y soporte dependen del producto y la bolsa.
¿Por qué mi spread logrado difiere del objetivo al hacer legging?
La segunda pata puede moverse después de ejecutarse la primera. La relación final usa los dos precios reales, no las cotizaciones iniciales.
Fuentes
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