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La contabilidad diaria y el cierre al vencimiento cumplen funciones distintas8 min de lectura
Liquidación diaria vs. liquidación final de futuros
Aprende cómo la liquidación diaria genera P&L y flujos de margen de variación, mientras la liquidación final termina el contrato al vencimiento según sus reglas.
Respuesta directa
La liquidación diaria es el precio contable recurrente que fija la bolsa para valorar una posición abierta. La liquidación final es el valor o proceso definido por el contrato cuando vence. Una posición puede pasar por muchas liquidaciones diarias antes de una liquidación final. Los métodos, referencias y horarios pueden ser diferentes.
La liquidación diaria actualiza la cuenta cada día
Los mercados de futuros publican un precio oficial de liquidación diaria según una metodología definida. Ese valor se usa para calcular ganancias y pérdidas de posiciones abiertas.
No tiene que coincidir con la última operación del gráfico. La bolsa puede usar una ventana de liquidación, operaciones, puntas, spreads u otros datos permitidos.
Precio de liquidación frente a última operación explica por qué ambos valores pueden diferir.
La liquidación diaria se repite mientras la posición siga abierta. No significa por sí sola que el contrato haya vencido o que haya ocurrido una entrega.
La liquidación final completa el proceso de vencimiento
La liquidación final se aplica cuando el contrato que vence llega a su proceso de cierre definido.
Un futuro con liquidación en efectivo puede usar un índice, tipo, subasta, promedio, cotización especial u otra referencia para fijar el valor final.
Un futuro con entrega física sigue sus reglas de entrega. El final puede incluir avisos, entrega, facturación u otros pasos, no solo una diferencia en efectivo.
Liquidación en efectivo vs. entrega física separa esas dos rutas.
Ejemplo: los flujos diarios pueden diferir del P&L total
Supongamos un futuro hipotético liquidado en efectivo con multiplicador de $50. Se compra un contrato a 100,00.
La primera liquidación diaria es 101,20. La ganancia diaria es (101,20 - 100,00) × $50 = $60.
La siguiente liquidación es 99,80. El cambio del día es (99,80 - 101,20) × $50 = -$70. El P&L acumulado queda en -$10.
Al vencimiento, supongamos una liquidación final de 102,50. El cambio final es (102,50 - 99,80) × $50 = $135.
La suma de flujos es $60 - $70 + $135 = $125. Directamente, (102,50 - 100,00) × $50 = $125.
El mismo resultado total puede llegar por una ruta diaria muy distinta. El ejemplo excluye comisiones, intereses, impuestos y tiempos específicos del bróker.
La liquidación final puede usar otra referencia
La metodología diaria y la final no tienen que ser idénticas.
La formación de CME sobre índices bursátiles distingue ambas y señala que ciertos contratos pueden usar una cotización especial de apertura para el valor final.
Otros productos pueden usar tipos, procesos de entrega, promedios u otros horarios. Lee la especificación exacta en vez de copiar el método de otro producto.
Primer día de aviso vs. último día de negociación explica por qué las fechas también requieren revisión específica.
El margen de variación hace importante la ruta diaria
La valoración diaria puede generar abonos o cargos de efectivo antes del vencimiento.
Una operación que termina con beneficio puede sufrir liquidaciones diarias adversas durante el camino. Eso puede reducir el patrimonio de la cuenta o exigir más financiación.
Margen de variación de futuros explica cómo los cambios diarios se convierten en flujos de efectivo mediante la cámara de compensación.
La liquidación final determina cómo termina el contrato. No borra los flujos ya intercambiados en liquidaciones diarias anteriores.
Usa una lista de control antes de mantener hasta vencimiento
- Confirma producto, bolsa y vencimiento exactos - Busca la metodología publicada de liquidación diaria - Identifica la liquidación final o método de entrega - Registra último día de negociación, avisos y fecha final - Usa el multiplicador y tick correctos para cada cambio - Separa flujos diarios de variación del evento final - Revisa avisos de la bolsa y manejo del bróker antes del vencimiento [!TRYMARK] Control de liquidación En la decisión del 18 de septiembre, registra liquidación actual y anterior, multiplicador, regla final y fechas de vencimiento antes de decidir mantener el contrato.
La liquidación diaria es contabilidad de un contrato abierto. La final es un proceso de vencimiento. Confundirlas puede producir expectativas incorrectas de P&L, efectivo y ciclo de vida.
Preguntas frecuentes
¿La liquidación diaria es igual al precio de cierre?
No necesariamente. La bolsa puede usar un procedimiento definido en lugar de la última operación o el cierre del gráfico. Revisa la metodología del producto.
¿La liquidación final ocurre todos los días?
No. La liquidación diaria se repite mientras el contrato sigue abierto. La final pertenece al proceso de vencimiento del contrato que expira.
¿Pueden usar precios distintos la liquidación diaria y la final?
Sí. Las reglas pueden emplear ventanas, fórmulas, índices, tipos, subastas u otras referencias diferentes.
Si el P&L total es igual, ¿por qué importan las liquidaciones diarias?
Porque las ganancias y pérdidas se intercambian con el tiempo. Una ruta adversa puede crear presión de financiación o margen aunque el resultado final sea positivo.
Fuentes
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