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Mecánica de futuros6 min de lectura
¿Los futuros pueden ser asignados como las opciones?
Explica por qué un futuro directo no se asigna como una opción, cómo funcionan vencimiento y liquidación, y cuándo una opción sobre futuros puede crear una posición de futuros.
Respuesta directa
No. Una posición directa de futuros no se asigna como una opción porque otro operador ejerció un derecho. Permanece abierta hasta que se compensa o entra en el proceso de vencimiento y liquidación. Las opciones sobre futuros sí pueden crear una posición de futuros mediante ejercicio y asignación.
La asignación es un proceso de opciones
La CFTC define la asignación como la designación de un vendedor de opciones que debe cumplir la obligación creada cuando una opción es ejercida.
Un contrato de futuros ya es un acuerdo vinculante para el lado largo y el lado corto. No espera a que una de las partes ejerza un derecho para que exista la obligación.
En un futuro directo, las alternativas habituales son compensar la posición, trasladarla a otro vencimiento o mantenerla hasta el proceso de liquidación del contrato.
El vencimiento del futuro lleva a liquidación, no a asignación
Cada futuro tiene un vencimiento definido en sus especificaciones. Según el producto, puede terminar mediante liquidación por efectivo o entrega física.
Los futuros liquidados por efectivo finalizan con un débito o crédito ligado al valor final. Los de entrega física siguen el proceso de entrega y las reglas específicas del mercado.
Consulta futuros liquidados por efectivo vs. entrega física para ampliar la diferencia.
Un ejemplo con tres contratos aclara la diferencia
Supón que un operador está largo de tres contratos del mismo vencimiento. Antes de expirar vende dos contratos idénticos y compensa dos de las tres posiciones largas.
Queda un contrato largo. Ningún tenedor de opciones elige esa cuenta para asignarla. El contrato restante sigue abierto hasta que se compensa o se liquida según sus reglas.
Si ese contrato se liquida por efectivo y el movimiento final es de 50 puntos con un valor hipotético de $20 por punto, el efecto es 50 × $20 = $1,000.
Las cifras son ilustrativas. El multiplicador, el método de liquidación y las fechas reales deben verificarse en las especificaciones del contrato concreto.
Una opción sobre futuros sí puede crear un futuro
Una opción sobre futuros es distinta porque el comprador posee un derecho y el vendedor mantiene una obligación contingente.
Si se ejerce una opción que se liquida en el futuro subyacente, el proceso de compensación puede asignar a un vendedor y crear una posición larga o corta en futuros.
Por eso una cuenta puede mostrar un futuro nuevo después del ejercicio o asignación de una opción, aunque el futuro directo no se asigne de la misma manera.
Lee opciones sobre futuros antes de asumir que una opción que vence desaparece siempre sin dejar exposición. [!WARNING] La asignación de entrega no es asignación de opciones Un futuro con entrega física puede entrar en un proceso de aviso, emparejamiento o reparto de entrega. Eso cumple una obligación del futuro y no es la asignación creada por el ejercicio de una opción.
Revisa el contrato exacto antes del vencimiento
Los términos que muestra un bróker pueden variar. Comprueba las especificaciones del producto y no te bases solo en una etiqueta de la cuenta.
La guía qué ocurre cuando vence un futuro explica el flujo completo de vencimiento. [!TRYMARK] Control de vencimiento TryMark Antes de la ventana final, registra vencimiento, forma de liquidación, último día de negociación, cantidad abierta y si un ejercicio de opciones podría crear una nueva posición de futuros.
- identifica el símbolo y vencimiento exactos
- comprueba el último día de negociación y el método de liquidación
- confirma si hay efectivo o entrega física
- si existe una opción, revisa su estilo de ejercicio y futuro subyacente
- revisa el horario límite y la política de liquidación del bróker
Usa el término correcto para cada evento
Usa asignación cuando un vendedor de opciones es seleccionado después del ejercicio. Usa liquidación o entrega cuando un futuro directo llega a su proceso terminal.
Usa compensación cuando una operación opuesta reduce o cierra el futuro abierto. Usa roll cuando se compensa el contrato próximo y se abre exposición en un vencimiento posterior.
Separar estos términos facilita conciliar los estados del bróker y evita aplicar una regla de opciones a una posición directa de futuros.
Preguntas frecuentes
¿Puedo despertar con un futuro ya existente “asignado”?
No en el sentido de asignación de opciones. Un futuro directo ya contiene la obligación contractual y se mantiene, compensa o liquida conforme a sus propias reglas.
¿Por qué apareció un futuro después de vencer mi opción?
Una opción sobre futuros puede liquidarse mediante ejercicio y asignación en el futuro subyacente. Comprueba estilo de ejercicio, condiciones de liquidación y tratamiento del bróker.
¿Entrega física y asignación son lo mismo?
No. La entrega física cumple un futuro abierto bajo las reglas de entrega. La asignación de opciones designa a un vendedor de opciones después de que el comprador ejerza su derecho.
¿Cómo evito mantener un futuro hasta la liquidación?
Comprueba el último día de negociación y el límite de tu bróker. Si encaja con tu plan, compensa o realiza el roll antes. No supongas que todos los productos tienen el mismo calendario.
Fuentes
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