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La última operación no siempre es el precio contable7 min de lectura
Precio de Liquidación y Última Operación de Futuros
Entiende la diferencia entre liquidación diaria y última operación, y por qué importa para el mark-to-market y el margen
Respuesta directa
La última operación de futuros es la transacción ejecutada más reciente que muestra el mercado; el precio de liquidación diario es el valor oficial que la bolsa determina conforme a un procedimiento publicado. Pueden coincidir, pero no tienen que hacerlo. La liquidación marca diariamente las posiciones abiertas y calcula ganancias, pérdidas y flujos de margen, por lo que una operación antigua, un cierre de gráfico o un punto medio no son automáticamente la referencia contable. Antes de explicar una diferencia de P&L, confirma producto, vencimiento, hora y método de liquidación.
Dos precios, dos preguntas
La última operación dice cuál fue la ejecución reportada más reciente. Puede ser pequeña, antigua o ocurrir fuera de la ventana de liquidación. La liquidación dice qué valor oficial fijó la bolsa para ese vencimiento según su procedimiento.
La bolsa puede utilizar operaciones, posturas, spreads y otros datos permitidos durante una ventana definida. El método cambia por producto, por lo que una diferencia entre gráfico y extracto no implica por sí sola un error.
El mark-to-market usa liquidación
La variación diaria de un futuro abierto suele ser la diferencia entre la liquidación anterior y la actual, multiplicada por valor del tick y contratos. Ese efectivo se procesa por el sistema de margen.
Si la última operación está sobre la liquidación, un largo puede mostrar un valor intradía mayor que el resultado diario de cuenta; lo contrario también puede ocurrir. No es una previsión.
Valor del tick y multiplicador convierte la diferencia en efectivo.
Diaria y final no son lo mismo
La liquidación diaria se aplica mientras el contrato está abierto. La liquidación final aplica al vencimiento según una regla que puede ser efectivo o entrega.
El valor final puede usar apertura, cierre, promedio, subasta u otra referencia definida. Primer aviso y último día explica por qué hay que revisar el proceso de terminación.
Conserva registros comparables
Anota símbolo, mes, fecha de liquidación, liquidación oficial, hora de última operación, fuente de cotización, multiplicador y cantidad. Compara siempre el mismo contrato, sesión y hora.
Margen y apalancamiento recuerda que el margen es garantía, no una corrección de diferencias de precio.
Preguntas frecuentes
¿Por qué mi P&L difiere de la última operación?
El resultado diario puede usar liquidación oficial mientras que la última operación puede estar fuera del procedimiento de liquidación.
¿La liquidación siempre es el cierre del mercado?
No. El método depende del producto y puede usar una ventana y entradas de mercado definidas.
¿La liquidación diaria fija el valor final?
No necesariamente. La liquidación final tiene su propia regla contractual.
Fuentes
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