Cosa succede alle opzioni dopo uno stock split?
Scopri come uno stock split in avanti può cambiare numero di contratti, strike, deliverable, quotazioni dei premi, covered call e ordini aperti senza creare valore gratuito.
Risposta diretta
Uno stock split in avanti normalmente rettifica le equity option in essere affinché l'economia aggregata dell'esercizio resti sostanzialmente continua attraverso la data di efficacia. In un comune split 2-for-1, un contratto standard può diventare due contratti, ciascuno con metà dello strike precedente e un deliverable di 100 azioni. Anche il titolo e la quotazione dell'opzione per azione si riassestano su unità più basse, quindi le azioni o i contratti aggiuntivi non creano un profitto gratuito. Split non interi come 3-for-2 possono usare un metodo diverso, incluso un contratto rettificato con più di 100 azioni consegnabili. Il memo informativo OCC specifico controlla numero di contratti, strike, deliverable, simbolo, data di efficacia e trattamento degli ordini.
Uno split 2-for-1 di solito moltiplica i contratti e divide lo strike
Supponiamo che una call abbia uno strike di $100 e che la società completi uno split 2-for-1. Una rettifica tipica produce due call da $50, ciascuna ancora riferita a 100 azioni post-split. Una posizione short di tre vecchie call diventerebbe quindi short di sei call rettificate. Anche l'azionista riceve il doppio delle azioni a un prezzo pre-split approssimativamente dimezzato.
L'obbligazione aggregata di esercizio resta di $10,000 per la posizione originaria di un contratto: una vecchia call richiedeva $100 moltiplicato per 100 azioni, mentre due nuove call richiedono $50 moltiplicato per 100 azioni ciascuna. Una put viene rettificata con gli stessi meccanismi contrattuali. La moneyness dovrebbe essere economicamente simile subito intorno al cambiamento meccanico, anche se i prezzi reali di mercato possono muoversi.
Non tutti gli split in avanti usano il metodo intero
La reportistica OCC distingue gli split di numero intero come 2-for-1 o 3-for-1, che comunemente aumentano il numero di contratti, dai rapporti come 3-for-2 o 4-for-3, che in genere non aumentano il numero di contratti. Una rettifica 3-for-2 può invece far rappresentare a un contratto 150 azioni e ridurre proporzionalmente lo strike.
Contratti già rettificati, risultati frazionari, distribuzioni speciali e cambi di simbolo simultanei possono produrre un trattamento diverso. Non applicare la scorciatoia 2-for-1 a un rapporto diverso. Registra nel memo il numero di contratti, il nuovo strike, l'unità di negoziazione, il moltiplicatore, il deliverable, il root dell'opzione e l'eventuale coesistenza di nuove serie standard.
Premio e valore della posizione devono essere confrontati in aggregato
I premi delle opzioni standard sono quotati per azione e moltiplicati per 100. Dopo una rettifica 2-for-1, il prezzo dell'opzione per azione può essere approssimativamente dimezzato mentre il numero di contratti raddoppia, lasciando un valore teorico aggregato simile prima dei movimenti di mercato, degli effetti denaro-lettera e degli arrotondamenti. La percentuale di guadagno mostrata può essere fuorviante se una piattaforma confronta temporaneamente il costo pre-split con una quotazione post-split.
Riconcilia quantità totale, costo rettificato, moltiplicatore e valore di mercato invece di confrontare un vecchio contratto con un nuovo contratto. OCC pubblica informazioni sulla ripartizione del costo fiscale per alcune rettifiche che aumentano il numero di contratti, ma i registri del broker e le norme fiscali applicabili continuano a controllare la rendicontazione del conto.
Le posizioni coperte e gli ordini aperti richiedono controlli operativi
In uno split 2-for-1, 100 azioni coperte diventano generalmente 200 azioni mentre una call short diventa due call, preservando la copertura azionaria di base. Questo non significa che ogni schermata del broker si aggiorni nello stesso istante. Intorno alla data di efficacia possono comparire cambi temporanei di simbolo, quotazioni mancanti, ordini pendenti cancellati o restrizioni sulle serie rettificate.
Verifica ogni gamba dopo l'elaborazione. Controlla il simbolo esatto dell'opzione rettificata, quantità, strike, deliverable, costo, ordini aperti e la necessità di usare la serie rettificata per un ordine di chiusura. Non inviare nuovi ordini partendo da una riga vecchia della watchlist finché il broker non conferma quale contratto sia attivo.
Domande frequenti
Uno stock split rende più preziosa la mia call?
Non per il solo split meccanico. Più azioni o contratti sono compensati da un prezzo del titolo, uno strike o un valore dell'opzione per unità più bassi. La posizione aggregata è pensata per restare economicamente comparabile, salvo arrotondamenti e rettifica ufficiale. L'opzione può comunque guadagnare o perdere perché il mercato si muove o perché volatilità e liquidità cambiano intorno all'evento.
Cosa succede a un'opzione in uno stock split 2-for-1?
Una rettifica standard tipica trasforma un contratto in due contratti, dimezza lo strike e mantiene il deliverable di ogni nuovo contratto a 100 azioni post-split. Quindi una call da $100 diventa generalmente due call da $50. Controlla il memo dell'evento perché un'opzione già rettificata o un'azione societaria concomitante possono produrre termini diversi.
Cosa succede alle opzioni in uno stock split 3-for-2?
Il risultato di solito non è lo stesso di uno split intero 2-for-1. Un contratto può restare un contratto mentre il deliverable aumenta a 150 azioni e lo strike viene ridotto proporzionalmente. Moltiplicatore e dettagli del simbolo devono provenire da OCC, soprattutto se sono coinvolti beni frazionari o una rettifica precedente.
Devo esercitare un'opzione prima di uno stock split?
Di solito non solo per preservare l'economia del contratto; OCC rettifica le opzioni idonee in essere attraverso la data di efficacia. L'esercizio è una decisione separata che può far perdere valore temporale e creare obblighi di finanziamento o consegna delle azioni. Confronta vendita, mantenimento durante la rettifica ed esercizio solo dopo aver controllato il memo ufficiale, il cutoff del broker, la tempistica del dividendo e le conseguenze fiscali.