Opzioni su azioni e opzioni su indici: differenze principali
Confronta opzioni su azioni e su indici per sottostante, deliverable, moltiplicatore, regolamento in contanti, stile di esercizio, dividendi, rischio di base, dimensione nozionale e scadenza.
Risposta diretta
Un'opzione azionaria fa riferimento alle azioni di una società. Un'opzione su indice fa riferimento a un livello d'indice calcolato, non a un'azione investibile. Le opzioni azionarie standard statunitensi sono comunemente regolate fisicamente e di stile americano, mentre molte opzioni su indici ampi sono regolate in contanti e di stile europeo. Sono schemi comuni, non sostituti della specifica contrattuale esatta.
Sottostante e deliverable sono diversi
Un'opzione azionaria standard controlla comunemente 100 azioni, soggette a rettifiche per azioni societarie. Esercizio o assegnazione possono creare, rimuovere o consegnare azioni. Notizie societarie, utili, dividendi, condizioni di prestito e azioni societarie incidono direttamente sul contratto.
Un'opzione su indice usa punti d'indice moltiplicati per un moltiplicatore. Il regolamento in contanti paga la differenza tra valore ufficiale di regolamento e strike quando il valore intrinseco è positivo. L'indice non può essere consegnato come una singola azione.
Esercizio e regolamento cambiano il rischio alla scadenza
Le opzioni azionarie di stile americano possono generalmente essere esercitate prima della scadenza, creando rischio di assegnazione anticipata per i venditori. Molte opzioni su indici ampi sono di stile europeo e non possono essere esercitate in anticipo, ma il loro valore ufficiale di regolamento può differire dall'ultimo livello visibile dell'indice.
Le serie su indice possono essere regolate AM o PM e possono smettere di essere negoziate a orari diversi. Un'etichetta come mensile o settimanale non rivela ogni termine.
Esposizione e precisione della copertura non sono identiche
Un'opzione azionaria concentra il rischio specifico della società. Un'opzione su indice distribuisce l'esposizione tra i componenti dell'indice, sebbene la sua dimensione nozionale possa essere grande e il suo comportamento di volatilità diverso da quello di una singola azione.
Usare un'opzione su indice per coprire un ETF o un portafoglio introduce rischio di base. Dividendi, commissioni, pesi del portafoglio, tracking error, tempistica e calcolo del regolamento impediscono una compensazione uno a uno garantita.
Confronta contratti completi, non la familiarità del ticker
Registra moltiplicatore, valore nozionale, premio quotato, tipo di regolamento, stile di esercizio, metodo AM o PM, ultimo giorno di negoziazione, orari, liquidità, trattamento fiscale e autorizzazioni del broker.
Il trattamento fiscale può differire per prodotto e giurisdizione, ma va verificato con regole attuali e consulenza qualificata anziché trattato come vantaggio universale.
Domande frequenti
Qual è la differenza principale tra opzioni azionarie e su indici?
Differiscono sottostante e percorso di regolamento. Un'opzione azionaria fa riferimento alle azioni di una società e comunemente le consegna o riceve dopo esercizio o assegnazione. Un'opzione su indice fa riferimento al livello di un paniere calcolato e comunemente regola il valore intrinseco in contanti con un moltiplicatore. La differenza cambia rischi di inventario, assegnazione anticipata, valore di regolamento, diversificazione e base anche con la stessa direzione.
Un'opzione su indice può assegnarmi azioni?
Un'opzione su indice regolata in contanti non consegna azioni; produce un addebito o accredito in contanti secondo la formula di regolamento. Ciò evita una posizione azionaria indesiderata ma non elimina il rischio di perdita per una posizione short. Conferma il contratto esatto perché indice, ETF, equity, europeo e cash settled descrivono caratteristiche diverse, e un'opzione ETF è in genere fisica su azioni negoziabili.
Le opzioni su indice sono più sicure di quelle azionarie?
Non intrinsecamente. Un indice può diversificare il rischio societario e il regolamento in contanti evita la consegna, ma moltiplicatore grande, posizione short scoperta, salto di volatilità, spread ampio, mismatch di base o valore ufficiale inaspettato possono comunque creare perdite sostanziali. Il rischio dipende da direzione, quantità, premio, esposizione nozionale, copertura, liquidità, scadenza e finanziamento del conto, non dalla sola categoria.
Un'opzione ETF è uguale a un'opzione su indice?
No. Un ETF è un'azione negoziabile progettata per seguire un paniere, quindi le sue opzioni sono comunemente fisiche e americane. Un indice è un livello di riferimento calcolato e molte sue opzioni sono cash settled ed europee. Tracking error, dividendi, commissioni, dimensione nozionale, imposte, assegnazione anticipata e tempistica del regolamento possono rendere diverse esposizioni economicamente simili.