Calcolo della percentuale di rendimento delle opzioni: scegli la base
Calcola la percentuale di rendimento delle opzioni usando il P&L realizzato e un denominatore dichiarato, includendo premio, rischio massimo, garanzia, valore delle azioni, commissioni, annualizzazione e P&L aperto.
Risposta diretta
La percentuale di rendimento di un'opzione richiede un P&L in dollari e una base di capitale dichiarata esplicitamente. Un'opzione long usa comunemente il premio netto pagato; uno spread a rischio definito può usare i dollari massimi a rischio; una covered call può usare il costo delle azioni, il loro valore corrente o un'altra base dichiarata. Denominatori diversi producono percentuali diverse e non possono essere confrontati come se fossero la stessa metrica.
Calcola prima il P&L netto in dollari
Per un'opzione long chiusa, net P&L = sale proceeds - purchase cost - all fees. L'acquisto di un contratto con moltiplicatore 100 a 2.00 e la vendita a 3.10 producono un P&L lordo di 110. Con 4 di costi totali di transazione, il P&L netto è 106.
Per le posizioni aperte, il P&L mark-to-market dipende da un prezzo di riferimento che può non essere eseguibile. Etichettalo come non realizzato e usa scenari denaro/lettera.
Scegli e nomina il denominatore
Return on premium = net P&L ÷ net premium paid. L'esempio dà 106 ÷ 204 = 51.96% se il costo d'ingresso comprensivo delle commissioni era 204.
Il rendimento sul rischio massimo di uno spread a rischio definito usa la perdita massima dichiarata in dollari, costi inclusi. Il rendimento sul cash secured usa il denaro accantonato. Il rendimento di una covered call può usare il costo fiscale delle azioni o il loro valore corrente, ma l'etichetta deve dichiarare quale. Il premio ricevuto da un'opzione short non è in genere un denominatore di rischio sensato.
Le posizioni combinate richiedono un P&L combinato
Il rendimento di una covered call deve includere guadagno o perdita delle azioni, flussi di denaro della call, dividendi se inclusi e costi. Riportare solo il rendimento del premio della call nasconde il ribasso delle azioni e il rialzo limitato.
Anche un roll richiede ogni debito e credito precedente. Un nuovo premio non azzera numeratore o storia del capitale.
L'annualizzazione può esagerare campioni brevi
Un dato annualizzato semplice come holding-period return × 365 ÷ days presuppone ripetibilità e capitale costante, condizioni che le opzioni raramente offrono. Perdite di coda, cambiamenti della IV, assegnazioni, gap, denaro inattivo e opportunità non sovrapposte rendono fragile questa estrapolazione.
Riporta dollari assoluti, periodo di possesso, denominatore, stato realizzato o non realizzato, commissioni e indicazione se la percentuale è annualizzata.
Domande frequenti
Come calcolo la percentuale di rendimento su un'opzione long?
Sottrai dai proventi effettivi della vendita il costo totale d'acquisto e tutti i costi di transazione, poi dividi il P&L netto per il premio netto pagato inizialmente. Se il costo d'ingresso è 204 e i proventi netti della vendita sono 310, il P&L è 106 e il rendimento sul premio è 51.96%. Indica il periodo di possesso e se l'uscita è realizzata, invece di usare un punto medio non negoziabile.
Quale denominatore dovrei usare per uno spread di opzioni?
Per uno spread a rischio definito, il rendimento sul rischio massimo usa comunemente come denominatore la perdita massima in dollari della strategia, commissioni incluse. Per uno spread a debito si può indicare anche il rendimento sul debito quando il debito è la perdita massima. Se assegnazione, contratti modificati o gambe separate possono creare esigenze intermedie maggiori, dichiarale separatamente invece di implicare che la percentuale descriva ogni percorso.
Come calcolo il rendimento di una covered call?
Combina apprezzamento o calo delle azioni, premio della call e debito di chiusura, dividendi inclusi nel metodo scelto e tutti i costi. Dividi per una base chiaramente nominata come costo d'acquisto delle azioni o loro valore corrente. Il premio diviso per il valore delle azioni è solo rendimento del premio; non è il rendimento totale della covered call e non mostra il sostanziale ribasso ancora detenuto nelle azioni.
Dovrei annualizzare un rendimento di un'opzione a breve termine?
Solo con forti cautele. Moltiplicare un rendimento breve per 365 diviso i giorni presuppone opportunità identiche, capitale invariato e ripetibilità uniforme. I rendimenti delle opzioni possono includere perdite di coda raggruppate, variazioni della volatilità, assegnazioni, gap e periodi senza operazioni comparabili. Mostra prima rendimento e dollari non annualizzati, poi etichetta ogni dato annualizzato come confronto meccanico.