Aste di miglioramento del prezzo delle opzioni spiegate
Scopri come le aste AIM, PIM e PIP espongono gli ordini in opzioni alla concorrenza, come partecipano le imprese iniziatrici e perché prezzi migliori non sono garantiti.
Risposta diretta
Un'asta di miglioramento del prezzo delle opzioni è un breve processo elettronico nel quale un ordine di agenzia idoneo viene esposto ai partecipanti dell'exchange prima dell'esecuzione finale. Un broker o un altro membro invia comunemente l'ordine lato cliente insieme a un ordine contrario iniziatore disposto a negoziare l'intera quantità a un prezzo iniziale consentito. Altri partecipanti possono rispondere con prezzi concorrenti. Il cliente può ricevere un eseguito migliore, ma il meccanismo non garantisce il punto medio, il miglioramento o l'esecuzione.
L'asta inizia con un ordine eseguibile abbinato
In Cboe AIM, l'ordine di agenzia e l'ordine iniziatore entrano come coppia, e il lato iniziatore può rappresentare il broker che facilita il cliente o la liquidità sollecitata. L'exchange diffonde le informazioni sull'asta affinché i partecipanti idonei possano competere durante un breve periodo di risposta. Cboe descrive attualmente AIM come un'asta di 100 millisecondi; altri exchange usano nomi e regole diversi.
PIM, PIP, PIXL, PRIME e AIM sono programmi specifici dei mercati, non un unico tipo di ordine nazionale. Idoneità, test del prezzo iniziale, limiti di quantità, incrementi, tempo di esposizione, chiusura anticipata e sessioni o prodotti supportati devono essere verificati per l'exchange che esegue.
L'impresa iniziatrice può partecipare senza detenere l'eseguito
L'impresa iniziatrice impegna interesse contrario e può ricevere un diritto di partecipazione se eguaglia il miglior prezzo dell'asta, in base alle regole di allocazione del mercato. Risposte concorrenti, ordini Priority Customer pendenti, interesse visualizzato e altre priorità protette possono ricevere contratti prima o insieme a essa.
In Cboe AIM, il diritto dichiarato può differire a seconda che uno o più partecipanti eguaglino il prezzo migliore. Tale diritto non è una penalità sul prezzo del cliente: la concorrenza può migliorare l'ordine di agenzia e l'impresa iniziatrice deve rispettare il miglior prezzo idoneo per partecipare secondo le regole.
Il miglioramento è possibile ma non promesso
Se le risposte migliorano il prezzo iniziale, l'ordine di agenzia può essere eseguito dentro lo spread precedente. Se nessuno migliora, il meccanismo può eseguire al prezzo iniziale consentito, interagire con interesse pendente idoneo, cancellare l'ordine o seguire un altro esito definito da quell'asta. Un mercato ampio un tick e un ordine piccolo possono avere requisiti speciali di miglioramento.
Misura il miglioramento rispetto al riferimento corretto al momento di arrivo e al lato dell'ordine. Un acquirente migliora pagando meno; un venditore migliora ricevendo di più. Il punto medio è aritmetico, non un diritto. Un miglioramento di $0.01 equivale a $1 per contratto standard da 100 azioni prima delle commissioni, moltiplicato per la quantità di contratti.
Le aste complesse si valutano sul pacchetto netto
Le aste AIM complesse e quelle per ordini complessi espongono uno spread o una combinazione a un unico debito o credito netto. Le risposte competono per il pacchetto, mentre i prezzi riportati delle gambe allocano il risultato netto finale secondo le regole dell'exchange. Sommare i punti medi delle singole gambe non prova che esistesse un pacchetto eseguibile migliore.
Verifica ora di ricezione dell'ordine, NBBO o mercato della strategia, limite, quantità, identificativi dell'asta e del mercato se forniti, ogni esecuzione, prezzo netto, rapporti tra le gambe, commissioni e quantità non eseguita. Confronta il risultato realizzato con un percorso non d'asta solo sulla base di dati eseguibili contemporanei, non di una quotazione osservata dopo l'eseguito.
Domande frequenti
Cosa significano AIM, PIM e PIP nel trading di opzioni?
Sono nomi usati da determinati exchange per meccanismi elettronici che espongono ordini idonei alla concorrenza, spesso con una controparte iniziatrice. Acronimi, idoneità, tempistica, test di prezzo e regole di allocazione differiscono. Identifica il mercato effettivo di esecuzione prima di applicare le regole di un programma.
Un'asta di opzioni ritarda il mio ordine?
Introduce un breve periodo di esposizione definito dall'exchange, spesso misurato in millisecondi, per invitare risposte. Le condizioni di mercato possono cambiare durante quell'intervallo, ma il meccanismo è progettato come parte dell'esecuzione elettronica. Il compromesso rilevante è tra concorrenza potenziale e tempistica e certezza dell'esecuzione del percorso.
Un'asta di opzioni garantisce un miglioramento del prezzo?
No. L'interesse concorrente può non rispondere, il mercato può essere già largo un incremento valido oppure l'ordine può essere eseguito a un altro prezzo consentito dal meccanismo. Valuta il miglioramento rispetto al riferimento corretto di arrivo, non al punto medio o a una quotazione vista in seguito.
Posso scegliere un'asta di miglioramento del prezzo sul ticket di un ordine retail?
Spesso il broker o il suo router decide se un ordine idoneo entra in un'asta, e molti ticket retail non espongono il meccanismo come scelta dell'utente. Chiedi al broker come vengono instradati gli ordini di opzioni idonei e quali informazioni sull'esecuzione compaiono nelle conferme o nei report.