Propensione marginale al consumo (MPC): formula, esempio e MPS

“Marginale” indica la risposta a una quantità aggiuntiva di reddito. In un semplice esempio familiare, la MPC chiede di quanto cambiano i consumi quando cambia il reddito disponibile. Se nel periodo osservato i consumi aumentano di 60 centesimi per ogni dollaro aggiuntivo di reddito disponibile, la MPC di quella risposta è 0,60, cioè il 60%.

In economia il concetto si esprime spesso come derivata dei consumi rispetto al reddito. Per calcolarlo con dati osservati o in un esempio, è più semplice usare variazioni finite:

MPC = variazione dei consumi ÷ variazione del reddito

La rassegna dei ricercatori del Board della Federal Reserve sugli shock di reddito definisce in senso ampio la MPC come derivata dei consumi rispetto al reddito. Mostra anche che una MPC riportata dipende da che cosa i ricercatori considerano reddito e consumi e da quale risposta stimano. Il solo termine non chiarisce queste scelte. Consulta la [rassegna della Federal Reserve sulle risposte dei consumi agli shock di reddito]({source:fedIncomeShocksConsumption}).

La MPC va riferita a un intervallo temporale. Una stima può descrivere la spesa nell’arco di una settimana, un trimestre o un periodo di osservazione più lungo. Una famiglia può spendere subito una parte della variazione di reddito, risparmiarne una parte, rimborsare debiti o modificare gli acquisti più avanti. Dire “MPC pari a 0,60” non basta se non si indicano la variazione del reddito, la misura dei consumi, la popolazione e il periodo di risposta.

In un esempio discreto, confronta reddito e consumi della stessa persona o dello stesso gruppo, nella stessa valuta e per lo stesso periodo. Supponi che, in un trimestre, una famiglia ipotetica abbia 500 dollari in più di reddito disponibile rispetto allo scenario di confronto e che i suoi consumi siano superiori di 300 dollari nello stesso trimestre. Il calcolo è:

MPC = 300 $ ÷ 500 $ = 0,60

Il risultato indica che, in questo esempio inventato e nel periodo specificato, i consumi sono cambiati di 60 centesimi per ogni dollaro aggiuntivo di reddito. I 500 e i 300 dollari sono importi illustrativi, non il risultato di un sondaggio né una risposta tipica delle famiglie. Il calcolo presuppone inoltre che la variazione dei consumi misurata sia la risposta che si vuole studiare. Un semplice confronto prima e dopo non dimostra che sia stato il solo reddito a causarla.

Se la variazione del reddito è negativa, mantieni coerenti i segni. Se il reddito diminuisce di 500 dollari e i consumi di 300, ΔC ÷ ΔY è ancora 0,60. Se una fonte riporta una variazione in dollari e un’altra una variazione percentuale, i rapporti non sono direttamente confrontabili senza una scala e un metodo comuni.

Per variazioni piccole, la MPC si può interpretare come una pendenza locale. Per shock di reddito più ampi, la risposta può essere diversa lungo l’intervallo. Un solo rapporto riassume quindi una variazione specifica; non dimostra che la stessa pendenza valga per ogni dollaro, famiglia o periodo.

La propensione marginale al risparmio (MPS) confronta la variazione del risparmio con quella del reddito. Nel medesimo modello ipotetico a due usi, se dei 500 dollari aggiuntivi i 200 rimanenti vengono risparmiati, allora:

MPS = 200 $ ÷ 500 $ = 0,40

Quando il modello assegna l’intera variazione di reddito soltanto ai consumi o al risparmio, e misura entrambi nello stesso periodo, MPC + MPS = 1. Nell’esempio, 0,60 + 0,40 = 1. Questa complementarità dipende dall’ipotesi del modello su come viene usato il reddito; non è una regola per combinare statistiche con definizioni o periodi diversi.

Le propensioni medie rispondono a una domanda diversa. La propensione media al consumo (APC) è il consumo totale diviso per il reddito totale; la propensione media al risparmio (APS) è il risparmio totale diviso per il reddito totale. MPC e MPS usano invece variazioni sia al numeratore sia al denominatore. Una famiglia può spendere una quota elevata del proprio reddito totale e avere comunque una MPC diversa per una nuova variazione di reddito.

La distinzione è simile a quella tra un livello e una pendenza. C ÷ Y descrive una quota media in un dato momento; ΔC ÷ ΔY mostra come sono cambiati i consumi al variare del reddito. Quando interpreti un articolo o una stima di politica economica, non sostituire un rapporto all’altro.

In un modello familiare i ricercatori possono studiare il reddito lordo, il reddito disponibile dopo imposte e trasferimenti oppure uno specifico shock di reddito. Il denominatore deve corrispondere alla domanda. Il Bureau of Economic Analysis (BEA) degli Stati Uniti definisce il reddito personale disponibile (DPI) come reddito personale meno imposte personali correnti e lo descrive come reddito disponibile per spendere o risparmiare. Questo aggregato dei conti nazionali non coincide esattamente con la busta paga netta che riceve un singolo lavoratore. Le [definizioni BEA di reddito e spese personali]({source:beaPersonalIncomeOutlaysDefinitions}) chiariscono il perimetro.

Occorre definire anche i consumi. Le spese per consumi personali (PCE) del BEA misurano beni e servizi acquistati da persone residenti negli Stati Uniti o per loro conto. Le PCE comprendono alcuni acquisti pagati da terzi e alcune transazioni imputate; sono quindi più ampie della somma che una famiglia vede uscire dal proprio conto bancario. Il [capitolo del manuale NIPA sulle PCE]({source:beaNipaPceMethods}) ne spiega copertura e trattamento contabile.

Questo conta quando si calcola un rapporto aggregato come ΔPCE ÷ ΔDPI. Il rapporto descrive il movimento congiunto di due totali pubblicati; non è automaticamente una MPC a livello familiare né una stima causale di come uno specifico shock di reddito abbia cambiato i consumi. Il BEA definisce inoltre il risparmio personale come DPI meno spese personali, che comprendono PCE, pagamenti di interessi personali e trasferimenti personali correnti. Poiché le PCE sono solo una componente delle spese personali, la loro variazione non è meccanicamente l’opposto della variazione del risparmio personale BEA.

Prima di calcolare un rapporto con dati reali, annota la serie di reddito, quella dei consumi, la popolazione coperta, la base dei prezzi e il periodo. Se le serie hanno perimetri, frequenze o date di revisione differenti, il risultato può mescolare differenze di misurazione e cambiamenti di comportamento.

Un dollaro aggiuntivo non determina lo stesso cambiamento dei consumi per tutte le famiglie. Tra le condizioni da esaminare ci sono i risparmi liquidi, gli impegni di debito, l’accesso al credito, l’incertezza sul reddito futuro e la probabilità che la variazione del reddito duri. Sono fattori da analizzare, non una formula che assegna una MPC fissa a ogni livello di reddito o patrimonio.

Conta anche il momento. Un pagamento una tantum e un aumento duraturo dei guadagni pongono questioni diverse nella pianificazione familiare. Alcune famiglie possono usare una variazione temporanea per un acquisto o per pagare fatture arretrate; altre possono conservarla come riserva. Uno studio che conta la spesa solo nel primo mese può differire da uno che segue gli acquisti per un anno, anche se entrambi usano il termine MPC.

Anche la misura dei consumi può cambiare il risultato. Uno studio può contare solo i beni non durevoli, includere i servizi, seguire gli acquisti con carta o utilizzare una misura più ampia delle spese familiari. Gli acquisti durevoli possono essere irregolari e anticipati o rinviati. Leggi quindi la risposta riportata insieme al risultato effettivamente osservato dai ricercatori.

La rassegna della Federal Reserve organizza la letteratura in base a metodi, dati, definizioni dei consumi e shock di reddito. È una rassegna degli autori, non una stima MPC ufficiale del Board of Governors né l’affermazione che un valore valga per tutte le famiglie. La pagina precisa che la ricerca FEDS riporta le opinioni degli autori e che le conclusioni possono essere preliminari. Questi limiti fanno parte del contesto della fonte.

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Un semplice rapporto tra due serie pubblicate può descrivere il loro andamento congiunto, ma non isola una causa. Consumi e reddito possono cambiare insieme per effetto dell’occupazione, dei prezzi, della composizione familiare, delle condizioni del credito o di altri eventi. Per stimare quanto uno shock di reddito abbia modificato i consumi, serve un confronto che consideri che cosa sarebbe probabilmente successo senza quello shock.

La rassegna della Federal Reserve individua tre approcci generali nella letteratura: modelli economici strutturali, esperimenti naturali che confrontano un gruppo interessato con un gruppo di controllo e sondaggi che chiedono come le persone pensano di reagire a cambiamenti ipotetici. Ogni approccio ha punti di forza e limiti. Un modello dipende dalle proprie ipotesi; un esperimento naturale dipende dall’evento e dal gruppo di confronto; un sondaggio misura aspettative dichiarate, non necessariamente acquisti osservati.

I metodi possono stimare risposte diverse. Uno studio può analizzare una variazione prevista o inattesa, usare reddito lordo o disponibile e osservare i consumi su orizzonti diversi. La MPC stimata dipende da queste scelte. Due stime numericamente diverse possono rispondere a domande diverse invece di contraddirsi.

Per questo una stima MPC non è automaticamente una previsione per il prossimo pagamento né una legge causale valida per tutte le famiglie. Per capire fin dove si possa generalizzare un risultato, occorre controllare il disegno e le definizioni della fonte.

MPC e moltiplicatore fiscale descrivono fasi diverse. La MPC misura la risposta dei consumi di una famiglia a un cambiamento del reddito. Un moltiplicatore fiscale rapporta la risposta della produzione dell’intera economia a una variazione di politica definita e a uno scenario controfattuale. La prima può entrare come dato in un semplice modello di spesa, ma non è da sola la risposta finale del PIL.

In un modello introduttivo a prezzi fissi, con MPC costante, senza imposte o importazioni, senza vincoli di capacità e senza una risposta della politica monetaria, le successive tornate di spesa portano alla formula moltiplicatore = 1 ÷ (1 − MPC). Se la MPC ipotetica è 0,60, il modello dà 2,5. Il risultato dipende dalle ipotesi semplificatrici: non è un moltiplicatore misurato per un’economia reale né una previsione secondo cui un pagamento di 1 $ aumenterebbe il PIL di 2,50 $.

Le analisi reali devono considerare quali famiglie ricevono il reddito, quanto ne spendono nel periodo misurato, importazioni, imposte, risparmio, limiti dell’offerta, finanziamento e risposte delle politiche. La guida esistente sui moltiplicatori fiscali spiega perché le stime della produzione richiedono uno stimolo, un orizzonte e un controfattuale definiti.

Prima di confrontare una MPC citata in un articolo o in uno studio, controlla questi aspetti:

• Reddito: si tratta di reddito lordo, disponibile, da lavoro, da trasferimenti, permanente o temporaneo?
• Consumi: quali beni, servizi o spese vengono conteggiati e per chi?
• Tempo: per quanto tempo dopo la variazione del reddito vengono misurati gli acquisti?
• Metodo: è un rapporto descrittivo, una stima basata su un esperimento, il risultato di un modello o la risposta a un sondaggio?
• Perimetro: quali famiglie, quale paese e quale periodo sono rappresentati?
• Interpretazione: la fonte stima una risposta causale, descrive movimenti congiunti o illustra un modello?

Per le definizioni di DPI e PCE nei conti nazionali statunitensi, consulta la guida correlata su [reddito personale e reddito disponibile](/learn/personal-income-vs-disposable-income-vs-personal-outlays-explained). La guida su vendite al dettaglio e PCE spiega perché una singola serie di vendite al dettaglio non copre l’intero concetto di consumi del BEA.