L'assegnazione delle opzioni è automatica alla scadenza?
Scopri perché l'esercizio per eccezione rende probabile ma non garantita l'assegnazione delle opzioni in the money alla scadenza, e quali eccezioni e controlli sul conto contano.
Risposta diretta
L'assegnazione di un'opzione non è garantita dalla sola quotazione di chiusura in the money. Alla scadenza, la procedura OCC di esercizio per eccezione esercita generalmente le opzioni azionarie idonee che sono almeno $0.01 in the money, salvo istruzioni contrarie o un'esclusione. Questi esercizi creano obblighi che vengono allocati alle posizioni corte aperte, rendendo probabile l'assegnazione; tuttavia, il possessore può chiedere di non esercitare, un'opzione out of the money può essere esercitata e le regole del broker o del prodotto possono modificare l'elaborazione.
L'esercizio per eccezione inizia dal lato lungo
Il processo amministrativo si applica alle opzioni lunghe idonee in scadenza, non direttamente all'opzione corta di ogni cliente. Se una posizione lunga qualificata viene esercitata, OCC assegna l'avviso risultante a un membro compensatore con una posizione corta nella stessa serie, e la società assegna poi un conto corto idoneo secondo il proprio metodo approvato.
Perciò dire che ogni opzione corta più di un centesimo in the money viene assegnata automaticamente salta due fasi. Il lato lungo deve essere esercitato secondo il processo applicabile e gli avvisi risultanti devono poi essere allocati tra le posizioni corte aperte. Chi vende allo scoperto dovrebbe aspettarsi l'assegnazione senza considerarla certa prima della conferma del broker.
La moneyness è una soglia, non una regola decisionale completa
Il riferimento di $0.01 si basa sul valore del sottostante usato per l'elaborazione della scadenza e sullo strike dell'opzione. Non misura se l'esercizio sia profittevole dopo premio, costi, finanziamento, imposte o un movimento sfavorevole dopo la chiusura regolare. Il break-even economico e la moneyness dell'esercizio per eccezione sono calcoli diversi.
OIC segnala che i possessori possono inviare istruzioni contrarie per non esercitare un'opzione in the money oppure esercitare un'opzione che appare at o out of the money. Le notizie sul prezzo dopo la chiusura possono motivare queste decisioni. Nessun prezzo azionario offre un livello magico al quale un determinato conto corto ha assegnazione garantita o sicurezza garantita.
Eccezioni del broker, del prodotto e del mercato possono cambiare l'elaborazione
I broker possono imporre scadenze anticipate per le istruzioni dei clienti, usare soglie di esercizio o controlli di rischio propri e liquidare o bloccare posizioni quando il conto non può sostenere il risultato. Sospensioni delle negoziazioni o rimozione dall'esercizio per eccezione possono richiedere istruzioni esplicite. Conferma la politica della società prima del giorno di scadenza.
Le opzioni su indici con regolamento in contanti, i contratti in stile europeo, le opzioni azionarie rettificate e i prodotti non standard possono avere orari di esercizio, valori di regolamento e sottostanti consegnabili diversi. Non applicare le ipotesi delle opzioni azionarie standard con regolamento fisico a ogni ticker. Leggi le specifiche del contratto e gli avvisi OCC aggiornati quando è coinvolta un'azione societaria o una sospensione.
Considera la scadenza irrisolta finché il conto non registra l'esito
Prima della scadenza, registra ogni serie corta, quantità, moltiplicatore, moneyness, tipo di regolamento e azioni o contanti necessari in caso di assegnazione. Un ordine di chiusura inviato non elimina il rischio se non viene eseguito completamente. Le gambe di uno spread possono chiudere in modo diverso, creando esposizione ad azioni, contanti o margine che il diagramma del payoff non prevedeva.
Dopo la scadenza, verifica i contratti rimossi e rimasti, l'attività di assegnazione, la quantità di azioni, i contanti, la capacità di acquisto e il regolamento pendente. Non inserire un'operazione azionaria solo perché l'assegnazione sembra inevitabile; prima conferma la posizione registrata. Se i tempi di visualizzazione non sono chiari, chiedi conferma diretta al desk opzioni del broker.
Domande frequenti
Le opzioni vengono assegnate automaticamente se scadono in the money?
L'assegnazione è molto probabile per un'opzione azionaria corta aperta quando le posizioni lunghe idonee vengono esercitate per eccezione, ma non è garantita dalla sola moneyness di chiusura. I possessori possono inviare istruzioni contrarie, le società possono avere politiche specifiche e gli avvisi vengono allocati tramite OCC e broker. Conferma la registrazione effettiva sul conto.
Un'opzione out of the money può essere assegnata alla scadenza?
Sì, anche se è insolito. Un possessore può scegliere di esercitare indipendentemente dalla moneyness, anche a causa di un movimento del sottostante o di informazioni dopo la chiusura regolare. Se quell'avviso di esercizio viene allocato alla posizione corta del venditore, può verificarsi un'assegnazione.
La regola di un centesimo usa il mio prezzo break-even dell'opzione?
No. La soglia dell'esercizio per eccezione confronta il valore applicabile del sottostante con lo strike, non il break-even del trader corretto per il premio. Premio, costi, imposte e finanziamento influenzano l'economia, ma non ridefiniscono se il contratto sia un centesimo in the money per il test amministrativo.
Come posso evitare l'assegnazione alla scadenza?
Un buy-to-close eseguito completamente, che elimina la posizione corta prima della chiusura di mercato rilevante, generalmente rimuove quella posizione dal bacino di assegnazione di quel giorno. Un ordine pendente, rifiutato, annullato o parzialmente eseguito non lo fa. Conferma l'esecuzione e verifica se un'assegnazione è già stata registrata o se resta aperto un altro contratto.