Iron condor o iron butterfly

Un iron condor short combina uno spread put a credito out of the money e uno spread call a credito con strike corti diversi, mentre un iron butterfly short usa lo stesso strike corto centrale. Entrambi puntano a una scadenza in un intervallo con ali definite, ma il butterfly concentra la propria area di profitto massimo.

Il butterfly incassa spesso più premio e ha break-even più stretti, mentre il condor offre un intervallo centrale più ampio con un credito inferiore quando le ampiezze sono comparabili. Confronta tutti e quattro gli strike, il credito netto, l'ampiezza delle ali, i break-even, la perdita massima, la volatilità implicita e la liquidità.

Quattro gambe creano costi di esecuzione e due opzioni corte creano incertezza su assegnazione e scadenza. Una perdita massima definita non garantisce un rendimento favorevole: modella i movimenti attraverso ciascuno strike corto, pianifica gli aggiustamenti prima che la liquidità peggiori ed evita di mantenere fino alla scadenza una posizione con rischio di pin non verificata.

Supponi che entrambe le strutture usino ali di 5 punti e siano aperte a credito. Un iron condor con strike corti a 95 e 105 e un credito di 1.50 ha break-even a 93.50 e 106.50. La sua perdita massima per spread è 350 prima dei costi. Un iron butterfly con strike corto 100 e credito di 2.50 ha break-even a 97.50 e 102.50, e la sua perdita massima è 250 prima dei costi. In questo esempio il butterfly riceve più credito, ma il suo intervallo di profitto alla scadenza è molto più stretto.

I numeri non garantiscono che una delle due strutture ottenga quel credito. Prima di entrare, verifica lo spread denaro-lettera naturale di ogni gamba, la quotazione dello spread netto, la quantità disponibile e il costo di chiudere la posizione. Un prezzo medio può sovrastimare il prezzo al quale quattro gambe possono essere realmente eseguite.

Usa un iron condor quando la tesi consente un intervallo più ampio e puoi tollerare due rischi diversi sugli strike corti. Usa un iron butterfly solo quando il centro concentrato è intenzionale e hai un piano per un movimento rapido lontano dallo strike corto. Per entrambe le strutture, scrivi punti di controllo per un movimento verso ogni strike corto, un salto della volatilità implicita, un'esecuzione parziale e l'ultima sessione di negoziazione.

Alla scadenza, verifica il regolamento ufficiale del sottostante, la distanza da ciascuno strike, il cutoff del broker per esercizio e assegnazione e la possibilità che resti una posizione a una sola gamba dopo l'elaborazione automatica. Chiudi o riduci una posizione incerta prima del cutoff invece di affidarti a un diagramma che ignora regolamento e liquidità.