Ordini di opzioni IOC, FOK e AON
Confronta gli ordini di opzioni immediate-or-cancel, fill-or-kill e all-or-none, inclusi eseguiti parziali, condizioni sull'intera quantità, prezzi limite, supporto della sede e restrizioni multi-leg.
Risposta diretta
Un ordine immediate-or-cancel esegue immediatamente qualsiasi quantità disponibile e cancella il resto. Un ordine fill-or-kill deve eseguire immediatamente l'intera quantità oppure cancellare l'ordine senza eseguire nulla. Un ordine all-or-none richiede l'esecuzione dell'intera quantità ma, nella sua forma generale, non richiede necessariamente l'immediatezza. Le implementazioni di broker e venue variano e alcuni mercati accettano AON solo con IOC, facendo funzionare quella combinazione come un FOK
IOC accetta un'esecuzione parziale immediata
Considera un ordine limite IOC per acquistare dieci call a $2.00 o a un prezzo migliore. Se quattro contratti sono immediatamente disponibili entro il limite, quei quattro possono essere eseguiti e i sei rimanenti vengono cancellati. Se tutti e dieci sono disponibili tra gli interessi ammissibili, possono essere eseguiti tutti e dieci. IOC controlla la durata, mentre il limite controlla il prezzo peggiore
Uno stato finale di cancellazione non dimostra che non siano stati negoziati zero contratti. Può descrivere il residuo non eseguito dopo un'esecuzione parziale. Controlla quantità eseguita, prezzo medio, report di esecuzione, posizione e buying power prima di reinviare quello che sembra un ordine cancellato
FOK richiede immediatamente l'intera quantità
Lo stesso ordine limite FOK di dieci contratti riceve o tutti e dieci immediatamente entro il limite di prezzo oppure nessuno. Può ridurre il problema operativo di mantenere una posizione sottodimensionata, ma rifiuta anche liquidità parziale utile e quindi può ridurre la probabilità di esecuzione
La size visualizzata non è una prenotazione. Può cambiare prima dell'arrivo dell'ordine, appartenere a un interesse non accessibile tramite il routing oppure non soddisfare un'altra condizione dell'ordine. Una cancellazione FOK non dimostra che dieci contratti non siano mai esistiti da nessuna parte; significa che l'ordine non ha potuto essere completato secondo i suoi termini effettivi e la gestione applicata in quel momento
AON aggiunge una condizione sulla quantità, non sempre un limite temporale
Un ordine all-or-none tradizionale dice di non eseguire nulla a meno che non possa essere eseguita l'intera quantità. Se abbinato a una durata giornaliera e supportato, può attendere una size sufficiente. Se abbinato a IOC, deve trovare immediatamente l'intera quantità oppure cancellare, producendo un'economia simile a FOK
Il supporto è frammentato. Gli ordini AON possono non essere visualizzati, essere limitati a IOC, non essere disponibili per un prodotto o essere gestiti diversamente da un broker. FOK può essere consentito per un'opzione semplice ma non per un ordine complesso sulla stessa venue. L'etichetta di una piattaforma non stabilisce le regole di un'altra piattaforma
Scegli la condizione in base al costo di essere incompleti
IOC è adatto a un trader che attribuisce valore all'informazione immediata e accetta una posizione più piccola. FOK o una condizione AON immediata sono adatti a un'operazione i cui costi fissi, rapporto di copertura, impiego di capitale o limiti di rischio rendono inaccettabile una quantità parziale. Un AON in attesa può conservare la condizione sull'intera quantità ma può perdere ripetutamente liquidità più piccola
Prima dell'invio, verifica prezzo limite, numero totale di contratti, esecuzione minima accettabile, validità temporale, routing, modalità di visualizzazione, idoneità per ordini semplici o multi-leg e ciò che il broker comunica dopo la cancellazione. Per uno spread, un vero ordine complesso conserva già il rapporto tra le gambe per unità di strategia; aggiungere FOK riguarda il totale delle unità di strategia e non consente gambe non abbinate
Domande frequenti
Un ordine di opzioni IOC può essere eseguito parzialmente?
Sì. Questa è la distinzione fondamentale rispetto a FOK. La parte immediatamente disponibile può essere eseguita entro i termini di prezzo dell'ordine e il saldo viene cancellato. Conferma separatamente quantità eseguite e cancellate, perché la riga finale dell'ordine può dare risalto alla cancellazione
Qual è la differenza tra ordini di opzioni FOK e AON?
FOK combina due requisiti: l'intera quantità e l'esecuzione immediata. AON è soprattutto una condizione sull'intera quantità e talvolta può restare a mercato se abbinato a una durata più lunga. Tuttavia, una venue che consente AON solo con IOC lo fa comportare quasi come FOK, quindi i dettagli del supporto sono importanti
Perché il mio ordine di opzioni FOK è stato cancellato quando la quotazione mostrava una size sufficiente?
La quotazione può essere cambiata prima dell'arrivo dell'ordine, i contratti visualizzati possono essere stati divisi tra interessi non accessibili, altri ordini possono averli consumati oppure l'ordine può non aver soddisfatto condizioni di prezzo, routing o idoneità. La schermata è un'istantanea, non un inventario riservato. Chiedi al broker i dettagli del routing e del rifiuto quando la sequenza è importante
Posso usare FOK o AON su un ordine di opzioni multi-leg?
Non darlo per scontato. Le specifiche della borsa possono supportare IOC per gli ordini complessi escludendo FOK e un broker può offrire meno scelte. Un ordine complesso può comunque essere eseguito parzialmente in unità complete di strategia mantenendo il rapporto tra le gambe. Verifica se la condizione sulla quantità si applica alle unità totali di strategia e se la venue selezionata la accetta