Volatilità implicita e storica a confronto
Confronta la volatilità implicita ricavata dai prezzi correnti delle opzioni con il movimento storico realizzato, allinea le finestre temporali e scopri cosa ciascuna misura può e non può dirti
Risposta diretta
La volatilità storica misura il movimento passato realizzato. La volatilità implicita viene ricavata dai prezzi correnti delle opzioni per uno strike e una scadenza. Usano finestre diverse e nessuna delle due prevede la direzione o garantisce il prossimo movimento
Cosa usa ciascuna misura di volatilità
La volatilità storica dipende dal periodo osservato, dalla frequenza dei rendimenti e dal metodo di annualizzazione. La volatilità implicita dipende dal prezzo dell'opzione, dallo strike, dalla scadenza, dai tassi, dai dividendi e dal modello
Scelte diverse possono produrre valori diversi anche per lo stesso titolo
- La volatilità storica guarda indietro a un campione dichiarato
- La volatilità implicita è legata a un'opzione corrente e a un orizzonte futuro
- Entrambe sono stime annualizzate le cui convenzioni devono essere dichiarate
- Nessuno dei due numeri è direttamente confrontabile senza allineare unità e date
Allinea gli orizzonti prima del confronto
Confrontare una volatilità storica a 20 giorni con l'IV di un'opzione a 60 giorni significa mescolare orizzonti. Allinea i periodi e la convenzione di annualizzazione il più possibile
Individua gli utili o altri eventi presenti nella vita dell'opzione e verifica se compaiono nel campione storico
Supponiamo che la volatilità storica a 30 giorni sia del 22% e che un'opzione a 30 giorni mostri un'IV del 31%. Lo scarto di nove punti non è un errore di previsione. Può riflettere un evento imminente, un premio per il rischio, lo skew, la liquidità o una diversa convenzione di calcolo
Un'IV più alta non è automaticamente sopravvalutata
L'IV può superare la volatilità storica perché il mercato prezza un altro orizzonte, un evento, il rischio di salto oppure domanda e offerta
Lo scarto è una domanda da esaminare, non la prova che comprare o vendere volatilità sarà profittevole
Vendere l'IV al 31% non incassa automaticamente lo scarto di nove punti. Il percorso realizzato, la copertura, i costi di transazione, il movimento dello skew e il payoff dell'opzione determinano il risultato
Confronta scenari, non etichette
Calcola il risultato dell'opzione sotto più di un'ipotesi di volatilità futura. Mantieni inizialmente fissi il percorso del titolo e la data, poi cambia l'IV così che l'effetto sia visibile invece di mescolarlo con direzione e tempo [!TRYMARK] Punto di controllo TryMark Un Path registra l'IV corrente, una data futura denominata e ipotesi alternative sulla volatilità. Mostra come cambia il target invece di dichiarare semplicemente che l'IV è alta o bassa
Indica la finestra storica e l'orizzonte dell'opzione accanto a ogni confronto [!WARNING] Una finestra storica breve può nascondere l'evento che ti interessa Un periodo osservato tranquillo può terminare proprio prima degli utili o di un altro catalizzatore. Controlla cosa include il campione e cosa include l'orizzonte dell'opzione prima di confrontare i numeri
Domande frequenti
L'volatilità implicita è una previsione?
È un input del modello implicito nei prezzi correnti delle opzioni, non una previsione garantita della volatilità realizzata o della direzione. Premi per il rischio, domanda legata agli eventi, ipotesi del modello e liquidità del mercato possono influenzarla
Quale finestra di volatilità storica dovrei usare?
Usa una finestra utile per la decisione e dichiarala esplicitamente. Un confronto con un'opzione a 30 giorni può iniziare da una finestra recente simile, ma cicli degli eventi, frequenza di campionamento e cambi di regime possono giustificare il controllo di più finestre
Un'IV superiore alla volatilità storica significa che le opzioni sono costose?
Non da sola. Le misure possono usare orizzonti diversi e l'opzione può prezzare un rischio assente nel periodo osservato. Confronta il contratto con scenari corretti per gli eventi, prezzi eseguibili e costo di mantenimento della posizione