Margine iniziale e margine di mantenimento nei futures
Scopri in cosa differiscono margine iniziale e margine di mantenimento, cosa significa una margin call e come pianificare liquidità per le perdite del mark-to-market senza confondere il margine con la perdita massima
Risposta diretta
Il margine iniziale è l'importo richiesto da una società di clearing per aprire una posizione futures. Il margine di mantenimento è il patrimonio minimo richiesto per mantenere aperta quella posizione. Una discesa sotto il margine di mantenimento può attivare una richiesta di fondi o un processo di liquidazione, anche se il deposito di margine non è la perdita massima possibile della posizione.
Il margine iniziale è un requisito di ingresso
Prima di accettare un ordine futures, il broker o il clearing member verifica che il conto soddisfi il requisito corrente di margine iniziale. L'importo dipende da contratto, tipo di conto, compensazioni del portafoglio, volatilità e regole interne. È una garanzia di performance per la posizione, non un acconto che acquista il sottostante.
Margine e leva dei futures spiega perché un deposito ridotto controlla un'esposizione nozionale più grande. Margine futures e margine azionario confronta le convenzioni.
Il margine di mantenimento è la soglia per restare aperti
Dopo l'ingresso, il conto viene valutato al mercato mentre i prezzi cambiano. Il margine di mantenimento è la soglia minima di patrimonio usata per mantenere la posizione. Se le perdite riducono il patrimonio al di sotto di essa, il broker può richiedere fondi, ridurre la posizione o liquidarla secondo il contratto e le procedure di rischio.
Il trigger esatto varia. Alcune imprese usano controlli intraday o in tempo reale, mentre altre applicano requisiti overnight separati. Margine futures intraday e overnight tratta la distinzione temporale.
Esempio numerico
Supponi che il margine iniziale sia $8,000 e il margine di mantenimento $6,000. Depositi $8,000 e la posizione perde $1,500 attraverso il regolamento:
1. Il patrimonio diventa $6,500, ancora sopra il mantenimento 2. Un'ulteriore perdita di $700 porta il patrimonio a $5,800, sotto il mantenimento 3. Il broker può emettere una call o intraprendere un'azione di riduzione del rischio; l'integrazione dipende dalle sue regole e dai requisiti correnti
Il deposito di $8,000 non ha limitato la perdita a $8,000. Le perdite sui futures possono superare il margine iniziale e possono essere richiesti rapidamente fondi aggiuntivi.
Il mark-to-market rende importante la tempistica
Guadagni e perdite sui futures vengono regolati attraverso il processo di clearing invece di attendere la scadenza. Una posizione redditizia può comunque subire temporaneamente un patrimonio insufficiente dopo un'inversione. Come si calcola il P&L futures mostra come il regolamento giornaliero diventi liquidità.
Controlla i valori correnti del broker per disponibilità alla negoziazione, disponibilità al prelievo, intraday e overnight. Ognuno può usare un calcolo del rischio diverso.
Il margine non è la perdita massima
Valore nozionale, margine iniziale, margine di mantenimento e perdita massima sono numeri diversi. Un ordine stop non garantisce un prezzo di uscita durante un gap o in un mercato illiquido. Margin call e liquidazione forzata spiega cosa può accadere sotto una soglia, mentre perché cambiano i requisiti di margine futures tratta i cambiamenti di volatilità e di politica del broker.
Prima dell'ingresso, registra moltiplicatore del contratto, valore del tick, valore nozionale, entrambi i livelli di margine, orari di regolamento e politica di liquidazione. Sottoponi a stress i prezzi avversi, incluso un gap più grande dello stop previsto, e conserva una riserva di liquidità oltre il requisito di apertura. [!TRYMARK] Punto di controllo del margine futures Salva margini iniziale e di mantenimento, timestamp, broker, mese del contratto, valore del tick, patrimonio del conto e requisito overnight. Calcola il patrimonio dopo diversi movimenti avversi e scrivi l'azione di finanziamento o riduzione prima di inserire l'ordine. [!WARNING] Il margine può cambiare mentre la posizione è aperta Exchange e broker possono aumentare i requisiti quando cambiano volatilità, concentrazione, rischio di consegna o condizioni di mercato. Superare il controllo iniziale non garantisce lo stesso requisito in seguito.
Questa guida spiega la meccanica del margine futures a scopo educativo. Non è una raccomandazione. Conferma avvisi correnti dell'exchange, termini del broker, specifiche del contratto, regolamento e politica di liquidazione prima di negoziare.
Domande frequenti
Il margine iniziale viene restituito quando chiudo una posizione futures?
Il blocco del margine viene generalmente rilasciato dopo la chiusura della posizione e degli obblighi di regolamento, secondo il processo del broker. P&L realizzato, commissioni e altre posizioni continuano a influire sul patrimonio.
Cosa succede sotto il margine di mantenimento?
Il broker può richiedere fondi, ridurre la posizione o liquidarla. Tempistica e importo dipendono dal contratto, dai controlli di rischio e dai requisiti correnti.
Le perdite futures possono superare il margine iniziale?
Sì. Il margine è una garanzia per un'esposizione nozionale con leva, non un limite alla perdita. Un movimento rapido o un gap può creare perdite superiori al deposito.
Perché i margini intraday e overnight sono diversi?
Il broker può usare orizzonti di rischio e ipotesi di liquidità diversi. Una posizione che rientra nel requisito intraday può richiedere più fondi prima della negoziazione overnight.
Quanta riserva di liquidità dovrei mantenere?
Non esiste un importo universale. Sottoponi a stress il valore del tick e gap plausibili, includi commissioni e altre posizioni e segui i requisiti correnti del broker invece di usare solo il margine di apertura.